22 мая 2009 Инфина
Общемировой индекс рынкам акций MSCI-World вырос от мартовского минимума на 41%, аналогичный индекс развивающихся рынков - на 60%. Опережающий темп восстановление развивающихся рынков по сравнению с развитыми явился следствием чрезмерного завышения инвестиционных рисков в период панического бегства инвесторов с emerging markets во второй половине прошлого года.
Данный пример наглядно показывает, что рынок предпочитает играть именно на крайностях. Завышенная переоценка реальных рисков, также как и их недооценка, являются типичным рыночным явлением, хотя с помощью именно этих смещенных оценок рынку в конечном итоге удаётся идти в направлении к "золотой середине" объективности и экономической целесообразности.
К настоящему моменту отношение индексов MSCI-EM / MSCI-World вернулось к своим максимальным значениям, наблюдавшимся в докризисный период 2007/2008 г. Таким образом, премия за риск отыграна. Развивающиеся рынки лишились своего инвестиционного преимущества по сравнению с другими развитыми рынками. В дальнейшем приток инвестиций в этот сегмент будет следовать в русле общей динамики мирового рынка акций, т.е. идти в ногу с развитыми рынками.
Российский рынок акций на фоне остальных развивающихся рынков за этот же период прошел разные этапы оценки со стороны инвесторов. Критической точкой оказался конец января/начало февраля, который совпал с завершением периода девальвации рубля и достижением минимальных значений на рынке нефти. В дальнейшем российский рынок сумел обогнать сводный индекс развивающихся рынков, что лишний раз указывает на необоснованную перепроданность российских активов в конце 2008 г. Рыночные страхи в очередной раз оказались преувеличены. Мы считаем, что в долгосрочной перспективе российский рынок сохраняет потенциал для дальнейшего восстановления и таким образом может оказаться одним из наиболее перспективных по итогам 2009 г. среди остальных emerging markets Кто был последним, тот может стать первым.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Данный пример наглядно показывает, что рынок предпочитает играть именно на крайностях. Завышенная переоценка реальных рисков, также как и их недооценка, являются типичным рыночным явлением, хотя с помощью именно этих смещенных оценок рынку в конечном итоге удаётся идти в направлении к "золотой середине" объективности и экономической целесообразности.
К настоящему моменту отношение индексов MSCI-EM / MSCI-World вернулось к своим максимальным значениям, наблюдавшимся в докризисный период 2007/2008 г. Таким образом, премия за риск отыграна. Развивающиеся рынки лишились своего инвестиционного преимущества по сравнению с другими развитыми рынками. В дальнейшем приток инвестиций в этот сегмент будет следовать в русле общей динамики мирового рынка акций, т.е. идти в ногу с развитыми рынками.
Российский рынок акций на фоне остальных развивающихся рынков за этот же период прошел разные этапы оценки со стороны инвесторов. Критической точкой оказался конец января/начало февраля, который совпал с завершением периода девальвации рубля и достижением минимальных значений на рынке нефти. В дальнейшем российский рынок сумел обогнать сводный индекс развивающихся рынков, что лишний раз указывает на необоснованную перепроданность российских активов в конце 2008 г. Рыночные страхи в очередной раз оказались преувеличены. Мы считаем, что в долгосрочной перспективе российский рынок сохраняет потенциал для дальнейшего восстановления и таким образом может оказаться одним из наиболее перспективных по итогам 2009 г. среди остальных emerging markets Кто был последним, тот может стать первым.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу