В августе российский рубль падал более быстрыми темпами, потеряв по отношению к доллару США 3,6%, вернувшись на уровни конца апреля-начала мая, прежде всего, из-за геополитических рисков, какими стали политический кризис в соседней Беларуси и обострившаяся угроза новых санкций США и, возможно, коллективного Запада против России.
Тема санкций, которая была на повестке дня весь август, плавно перешла в повестку дня сентября, и более того, эта угроза может нависать над российским рублём как минимум до президентских выборов в США в ноябре. Недоказанное покушение на российского оппозиционера Алексея Навального спровоцировало жёсткую риторику некоторых официальных лиц в США, Великобритании и даже в Евросоюзе, который до этого занимал согласованную позицию о сотрудничестве с Россией в проекте "Северный поток-2".
Не была ли вся эта отвратительная история спланирована именно для того, чтобы изменить отношение Европы к строительству газопровода? Вопрос остаётся открытым. В самом неблагоприятном случае – например, отказе Евросоюза от "Северного потока-2" или иных экономических санкций (например, в случае принятия одного из антироссийских законов в Конгрессе США) доллар может вырасти даже до 79-80 руб., но если санкции окажутся исключительно персональными, то доллар останется на текущих уровнях в 75-76 руб., а если санкционная риторика полностью сойдёт на нет, доллар может ослабнуть до 72 руб.
Тяжёлая для всего мира тема пандемии Covid-19 пока остаётся в повестке дня мировой экономики, по крайней мере, до начала массовой вакцинации населения в мире, а это, по оценкам ВОЗ, будет возможно не ранее конца 2020 года. Если в сентябре количество заражённых "ковидом" в России снова начнёт расти, и властям придётся снова ужесточать ограничения для бизнеса и населения, доллар сможет подорожать даже до 79 руб. Но если ситуация будет оставаться стабильной и даже улучшаться, доллар может находиться в коридоре 72-75 руб.
Цена на нефть, которая к концу августа повысилась до $45-46 за баррель, в сентябре продолжит оказывать влияние на курс рубля, хотя не такое сильное, как, например, весной этого года. Конечно, если цена на нефть вырастет в сентябре до $50 за баррель, курс доллара упадёт до 72 руб., а если рост продолжится, то, возможно, ещё ниже. Однако при низком спросе на сырьё в мире и пока ещё недостаточной дисциплине участников соглашения ОПЕК+ сложно ожидать чуда, с большей вероятностью цена на нефть будет находиться в коридоре в $42-47 за баррель, что может способствовать стабильности обменного курса рубля, а вот падение цены нефти ниже $42 за баррель может привести к повышению курса доллара, вплоть до 79 руб.
Решение Банка России по процентной ставке, которое будет принято 18 сентября, может оказаться весьма значимым для валютного рынка. До этого, в первой декаде месяца, Росстат обнародует данные по инфляции потребительских цен за август, и если последствия пандемии не помешали традиционной августовской пищевой дефляции, то мы можем увидеть стабилизацию темпов инфляции или даже её замедление. А решение ЦБ РФ будет прежде всего зависеть от темпов инфляции и динамики цены на нефть.
При замедлении инфляции и сохранении динамики цен на нефть в коридоре $42-47 за баррель будет логичным, если ЦБ РФ снизит ключевую ставку на 0,25 п.п., до 4%. В случае ускорения темпов инфляции процентная ставка окажется неизменной, а повышение ключевой ставки выглядит очень маловероятным, если только не произойдёт резкого скачка инфляции вверх.
Курс рубля на решение регулятора по ключевой ставке нередко реагирует парадоксально, но сегодня похоже на то, что валютный рынок ожидает от ЦБ РФ дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, как это делают центробанки других стран, и принятое решение о снижении ключевой ставки может вызвать краткосрочное укрепление рубля вместо его ослабления, как это пишут в учебниках макроэкономики. В сентябре, который, судя по новостному фону, будет жарким, мы ожидаем курс доллара в интервале от 72 до 80 руб.
https://alpari.com/ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тема санкций, которая была на повестке дня весь август, плавно перешла в повестку дня сентября, и более того, эта угроза может нависать над российским рублём как минимум до президентских выборов в США в ноябре. Недоказанное покушение на российского оппозиционера Алексея Навального спровоцировало жёсткую риторику некоторых официальных лиц в США, Великобритании и даже в Евросоюзе, который до этого занимал согласованную позицию о сотрудничестве с Россией в проекте "Северный поток-2".
Не была ли вся эта отвратительная история спланирована именно для того, чтобы изменить отношение Европы к строительству газопровода? Вопрос остаётся открытым. В самом неблагоприятном случае – например, отказе Евросоюза от "Северного потока-2" или иных экономических санкций (например, в случае принятия одного из антироссийских законов в Конгрессе США) доллар может вырасти даже до 79-80 руб., но если санкции окажутся исключительно персональными, то доллар останется на текущих уровнях в 75-76 руб., а если санкционная риторика полностью сойдёт на нет, доллар может ослабнуть до 72 руб.
Тяжёлая для всего мира тема пандемии Covid-19 пока остаётся в повестке дня мировой экономики, по крайней мере, до начала массовой вакцинации населения в мире, а это, по оценкам ВОЗ, будет возможно не ранее конца 2020 года. Если в сентябре количество заражённых "ковидом" в России снова начнёт расти, и властям придётся снова ужесточать ограничения для бизнеса и населения, доллар сможет подорожать даже до 79 руб. Но если ситуация будет оставаться стабильной и даже улучшаться, доллар может находиться в коридоре 72-75 руб.
Цена на нефть, которая к концу августа повысилась до $45-46 за баррель, в сентябре продолжит оказывать влияние на курс рубля, хотя не такое сильное, как, например, весной этого года. Конечно, если цена на нефть вырастет в сентябре до $50 за баррель, курс доллара упадёт до 72 руб., а если рост продолжится, то, возможно, ещё ниже. Однако при низком спросе на сырьё в мире и пока ещё недостаточной дисциплине участников соглашения ОПЕК+ сложно ожидать чуда, с большей вероятностью цена на нефть будет находиться в коридоре в $42-47 за баррель, что может способствовать стабильности обменного курса рубля, а вот падение цены нефти ниже $42 за баррель может привести к повышению курса доллара, вплоть до 79 руб.
Решение Банка России по процентной ставке, которое будет принято 18 сентября, может оказаться весьма значимым для валютного рынка. До этого, в первой декаде месяца, Росстат обнародует данные по инфляции потребительских цен за август, и если последствия пандемии не помешали традиционной августовской пищевой дефляции, то мы можем увидеть стабилизацию темпов инфляции или даже её замедление. А решение ЦБ РФ будет прежде всего зависеть от темпов инфляции и динамики цены на нефть.
При замедлении инфляции и сохранении динамики цен на нефть в коридоре $42-47 за баррель будет логичным, если ЦБ РФ снизит ключевую ставку на 0,25 п.п., до 4%. В случае ускорения темпов инфляции процентная ставка окажется неизменной, а повышение ключевой ставки выглядит очень маловероятным, если только не произойдёт резкого скачка инфляции вверх.
Курс рубля на решение регулятора по ключевой ставке нередко реагирует парадоксально, но сегодня похоже на то, что валютный рынок ожидает от ЦБ РФ дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, как это делают центробанки других стран, и принятое решение о снижении ключевой ставки может вызвать краткосрочное укрепление рубля вместо его ослабления, как это пишут в учебниках макроэкономики. В сентябре, который, судя по новостному фону, будет жарким, мы ожидаем курс доллара в интервале от 72 до 80 руб.
https://alpari.com/ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter