7 сентября 2020 Костанда Никита
Не будет такого спроса, чтоб взвинтить цены.
Немного актуальной повестки дня.
Недавно был опубликован пост, где мы говорили о том, что же делать с кэшем в текущих условиях. Теперь поговорим, чего, собственно, ждать.
Продолжаются разговоры о том, что все пропало и рынку ничего не остается, кроме как шлепнуться вниз. Все перекуплено и бесконечно дорого, особенно высокотехи, которые уже по капитализации бьют все рекорды. Но если посмотреть на недавнюю отчетность, то многие компании, несмотря на коронавирус, показали прекрасные результаты. Я не говорю, что надо бежать и покупать техи, но и не нужно поддаваться панике, слушая мрачные прогнозы.
На прошлой неделе выступал глава ФРС Джером Пауэлл, который озвучил интересную вещь: что инфляция их волнует в последнюю очередь, и дальнейшие свои решения они будут принимать относительно того, как себя будет чувствовать рынок труда (кстати, сегодня будут данные). Это своего рода сигнал, что даже если инфляция будет незначительно выше их таргета в 2%, но рынок труда при этом будет хромать, ставки останутся на низком уровне, а печатный станок продолжит печатать.
В принципе, об этом я ранее и писал (например, здесь: https://t.me/investacademy/834), что пока нет инфляции, то переживать не стоит. Так оно и получается: пока инфляция не вырастет существенно выше 2%, например, до тех же 4%, то беспокоиться не о чем.
Нужно понимать, что локально все меры поддержки могут привести к резкому росту инфляции, о чем и заявил товарищ Пауэлл, но глобально я не думаю, что в ближайшие годы стоит бояться быстрого ее роста. Почему? Да все потому, что не будет такого колоссального спроса, чтоб взвинтить цены. Принимая во внимание, что ставки на нуле, ликвидность продолжит поступать на рынки, и SP500, если не грянет какой-либо форс-мажор, спокойно может быть и 5000 пунктов.
Снова-таки, это не призыв к действию, а лишь мнение, что глобально будущее рисуется вполне себе безоблачным. Более того, многие фонды и инвесторы сидят на кэше, как кощеи. Долго засиживаться они не будут…
Следующий момент: госдолг США растет. Растет и растет, ну и что?! США занимают исключительно в долларах, поэтому дефолта не будет. Возьмут и напечатают сколько нужно. Другой момент, что это может вызвать инфляцию, но пока же 3 трлн не вызвали! Кстати, к вопросу о страшилках распродажи госдолга США Китаем: Поднебесная держит в трежерис около 1,2 трлн, поэтому, если решит забрать, ФРС спокойненько напечатает 1,2 трлн, отдаст, и рынок не заметит. Помимо этого, средневзвешенная процентная ставка по долгу США на 2019 составила около 2,2%, а в 2020 она опустится до 1,7%. Сейчас американцы спокойно могут занимать под 0,7% на 10 лет, а обслуживание долга при средневзвешенной ставке в 1,7%, как обещают, обойдется в 459 млрд. Что это такое для экономики с ВВП в $23 трлн долларов и первой резервной валютой в мире?! К тому моменту, когда экономика снова выйдет на темпы роста в 2,2-2,4% годовых, как вы понимаете, можно будет занимать еще. Так, размер долга может быть существенно выше текущих. И тот, кто кричит, что долг к ВВП уже свыше 100%, просто сравнивает с теми периодами, когда ставки были не нулевые... Но сейчас… Сейчас так.
Пока инфляция не станет выше 3%, думаю, переживать не о чем, а когда или если станет, тогда и будем думать. К разговорам о том, что рынок дорогой: средняя див. доходность по акциям стоимости сейчас на уровне 3,1% годовых, что больше, чем приносят 30-тилетние облигации, практически в два раза! Теперь вопрос к знатокам: есть ли смысл сидеть в облигациях, если пыхтит печатный станок, дивы по ним в два раза выше облигаций и ФРС полностью озадачена экономическим ростом?
Поэтому не спешите слушать страшилки, а взгляните на ситуацию под другим углом. В любом случае, это вовсе не означает, что нужно бежать и покупать акции на все. Все должно быть согласно задаче! Но то, что бояться не стоит, остается фактом. ПОКА это факт, а дальше будет видно.
P.s. коррекция, о которой вчера говорили, реализовалась несколько раньше:) Но и сейчас сработал тот же сигнал роста волатильности одновременно с рынком. Кстати, об этом еще раньше писал участникам курса в чате.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Немного актуальной повестки дня.
Недавно был опубликован пост, где мы говорили о том, что же делать с кэшем в текущих условиях. Теперь поговорим, чего, собственно, ждать.
Продолжаются разговоры о том, что все пропало и рынку ничего не остается, кроме как шлепнуться вниз. Все перекуплено и бесконечно дорого, особенно высокотехи, которые уже по капитализации бьют все рекорды. Но если посмотреть на недавнюю отчетность, то многие компании, несмотря на коронавирус, показали прекрасные результаты. Я не говорю, что надо бежать и покупать техи, но и не нужно поддаваться панике, слушая мрачные прогнозы.
На прошлой неделе выступал глава ФРС Джером Пауэлл, который озвучил интересную вещь: что инфляция их волнует в последнюю очередь, и дальнейшие свои решения они будут принимать относительно того, как себя будет чувствовать рынок труда (кстати, сегодня будут данные). Это своего рода сигнал, что даже если инфляция будет незначительно выше их таргета в 2%, но рынок труда при этом будет хромать, ставки останутся на низком уровне, а печатный станок продолжит печатать.
В принципе, об этом я ранее и писал (например, здесь: https://t.me/investacademy/834), что пока нет инфляции, то переживать не стоит. Так оно и получается: пока инфляция не вырастет существенно выше 2%, например, до тех же 4%, то беспокоиться не о чем.
Нужно понимать, что локально все меры поддержки могут привести к резкому росту инфляции, о чем и заявил товарищ Пауэлл, но глобально я не думаю, что в ближайшие годы стоит бояться быстрого ее роста. Почему? Да все потому, что не будет такого колоссального спроса, чтоб взвинтить цены. Принимая во внимание, что ставки на нуле, ликвидность продолжит поступать на рынки, и SP500, если не грянет какой-либо форс-мажор, спокойно может быть и 5000 пунктов.
Снова-таки, это не призыв к действию, а лишь мнение, что глобально будущее рисуется вполне себе безоблачным. Более того, многие фонды и инвесторы сидят на кэше, как кощеи. Долго засиживаться они не будут…
Следующий момент: госдолг США растет. Растет и растет, ну и что?! США занимают исключительно в долларах, поэтому дефолта не будет. Возьмут и напечатают сколько нужно. Другой момент, что это может вызвать инфляцию, но пока же 3 трлн не вызвали! Кстати, к вопросу о страшилках распродажи госдолга США Китаем: Поднебесная держит в трежерис около 1,2 трлн, поэтому, если решит забрать, ФРС спокойненько напечатает 1,2 трлн, отдаст, и рынок не заметит. Помимо этого, средневзвешенная процентная ставка по долгу США на 2019 составила около 2,2%, а в 2020 она опустится до 1,7%. Сейчас американцы спокойно могут занимать под 0,7% на 10 лет, а обслуживание долга при средневзвешенной ставке в 1,7%, как обещают, обойдется в 459 млрд. Что это такое для экономики с ВВП в $23 трлн долларов и первой резервной валютой в мире?! К тому моменту, когда экономика снова выйдет на темпы роста в 2,2-2,4% годовых, как вы понимаете, можно будет занимать еще. Так, размер долга может быть существенно выше текущих. И тот, кто кричит, что долг к ВВП уже свыше 100%, просто сравнивает с теми периодами, когда ставки были не нулевые... Но сейчас… Сейчас так.
Пока инфляция не станет выше 3%, думаю, переживать не о чем, а когда или если станет, тогда и будем думать. К разговорам о том, что рынок дорогой: средняя див. доходность по акциям стоимости сейчас на уровне 3,1% годовых, что больше, чем приносят 30-тилетние облигации, практически в два раза! Теперь вопрос к знатокам: есть ли смысл сидеть в облигациях, если пыхтит печатный станок, дивы по ним в два раза выше облигаций и ФРС полностью озадачена экономическим ростом?
Поэтому не спешите слушать страшилки, а взгляните на ситуацию под другим углом. В любом случае, это вовсе не означает, что нужно бежать и покупать акции на все. Все должно быть согласно задаче! Но то, что бояться не стоит, остается фактом. ПОКА это факт, а дальше будет видно.
P.s. коррекция, о которой вчера говорили, реализовалась несколько раньше:) Но и сейчас сработал тот же сигнал роста волатильности одновременно с рынком. Кстати, об этом еще раньше писал участникам курса в чате.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу