8 сентября 2020 Just2Trade
По данным HSBC Holdings, доходность 10-летних государственных облигаций, скорректированная с учетом ожидаемой инфляции в 2021 году, является положительной в Индонезии, Индии, Китае, Таиланде, Малайзии и Южной Корее. В США, где есть развитый рынок бондов с защитой от инфляции, сопоставимая реальная доходность упала в прошлом месяце до рекордно низкого уровня минус 1,12%, что стало следствием проведения в стране мягкой денежно-кредитной политике и ожиданий, что восстановление Америки после пандемии будет стимулировать рост потребительских цен.
По данным Nordea Markets и JPMorgan Asset Management, более высокие ставки в Азии указывают на то, что в регион будет поступать больше инвестиций. По данным Bloomberg, в этом квартале чистые вложения иностранных инвесторов в несколько азиатских рынков облигаций составили $39 млрд.
«Исторически низкие реальные ставки в США в сочетании с перспективой длительного ослабления доллара станут причиной перенаправления в большем количестве портфельных потоков в Азиатско-Тихоокеанский регион, поскольку там предлагается более привлекательная доходность», – сказала Эми Юань Чжуанг, старший аналитик Nordea Markets по Азии.
Помимо более слабого доллара, ряд экспертов прогнозируют рост спроса на азиатские активы в связи с тем, что с пандемией коронавируса в некоторых частях этого региона справляются лучше, чем в развитых государствах, хотя картина существенно различается от страны к стране. Между тем неожиданный и устойчивый рост курса доллара вместе с улучшением экономических перспектив в США – например, если вакцина будет создана – могут опровергнуть такие прогнозы.
Стратеги HSBC во главе с Андре де Силвой особо выделяют государственные облигации Индонезии и Малайзии среди прочих высокодоходных азиатских долговых обязательств. Причем они описывают Индонезию как «выдающуюся страну» с реальной доходностью 3,75%, основанной на ожидаемой инфляции.
Они также рекомендуют «высококачественные низкодоходные облигации», такие как гособлигации, выпущенные Китаем и Южной Кореей. При этом в HSBC «умеренно негативно» смотрят на индийские госбонды на фоне всплеска инфляции в стране и ожиданий увеличения предложения таких бумаг.
Сводный индекс гособлигаций Азиатско-Тихоокеанского региона Bloomberg Barclays Asian-Pacific Aggregate Index в этом году поднялся на 1,8%, уступив росту в 5,7% глобального индекса Bloomberg Barclays Global Aggregate Index, что в значительной степени было обусловлено сильным ралли казначейских облигаций США.
Разница в доходности, возникшая между некоторыми азиатскими бондами и американскими казначейскими облигациями, «снизит привлекательность» владения долговыми государственными обязательствами США, сказал Хулио Каллегари, управляющий портфелем азиатских ценных бумаг с фиксированным процентным доходом в гонконгском офисе JPMorgan Asset Management.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба