16 сентября 2020 finanz.ru
(Блумберг) -- Хотя рынки закладывают в цены рост инфляции в развивающихся странах, один из топ-стратегов говорит, что в некоторых экономиках это явление может остаться в прошлом.
Чарльз Робертсон, главный глобальный экономист Renaissance Capital, ожидает, что инфляция в ЮАР, Бразилии и России будет расти до второго квартала 2021 года, а затем слабеть годами. Даже в Мексике, где последнее значение индекса потребительских цен превысило верхнюю границу целевого диапазона центробанка, рост будет не более чем "временным" явлением, связанным с ценами на продукты питания, сказал Робертсон в интервью. Вот почему Робертсон рекомендует клиентам покупать облигации, номинированные в ряде из худших по динамике валют мира: южноафриканских рандах, бразильских реалах и рублях. Все эти валюты ослабели к доллару более чем на 10% с начала года."В их котировки закладывается инфляционный сценарий в стране в ближайшие пять-десять лет, - сказал он. - Это означает, что если вы сможете получить преимущество в доходности 10-летних облигаций в локальной валюте на уровне 1% - допустим, инфляция будет на уровне 1% или 2% в ближайшие 10 лет, - то, вероятно, сможете добиться существенной отдачи".
В условиях, когда развивающиеся страны прибегают к мерам стимулирования для того, чтобы поддержать экономику в период пандемии, спред между номинальными и привязанными к инфляции облигациями увеличился, что сигнализирует об опасениях инвесторов по поводу инфляционных шоков. Ставка вмененной инфляции по 10-летним облигациям ЮАР выросла за последние три месяца на 42 базисных пункта, а по бразильским - на 68 базисных пунктов.
Робертсон сделал верную ставку на румынские облигации в конце 1990-х и на южноафриканский ранд в 2016 году. Он сравнил ситуацию в Бразилии, России, ЮАР и Мексике с тем, что происходило в ряде стран Азии и Центральной Европы после мирового финансового кризиса. Хотя, к примеру, Чехия, Южная Корея и Тайвань удерживали процентные ставки на низком уровне, это не привело к "инфляционному буму".
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чарльз Робертсон, главный глобальный экономист Renaissance Capital, ожидает, что инфляция в ЮАР, Бразилии и России будет расти до второго квартала 2021 года, а затем слабеть годами. Даже в Мексике, где последнее значение индекса потребительских цен превысило верхнюю границу целевого диапазона центробанка, рост будет не более чем "временным" явлением, связанным с ценами на продукты питания, сказал Робертсон в интервью. Вот почему Робертсон рекомендует клиентам покупать облигации, номинированные в ряде из худших по динамике валют мира: южноафриканских рандах, бразильских реалах и рублях. Все эти валюты ослабели к доллару более чем на 10% с начала года."В их котировки закладывается инфляционный сценарий в стране в ближайшие пять-десять лет, - сказал он. - Это означает, что если вы сможете получить преимущество в доходности 10-летних облигаций в локальной валюте на уровне 1% - допустим, инфляция будет на уровне 1% или 2% в ближайшие 10 лет, - то, вероятно, сможете добиться существенной отдачи".
В условиях, когда развивающиеся страны прибегают к мерам стимулирования для того, чтобы поддержать экономику в период пандемии, спред между номинальными и привязанными к инфляции облигациями увеличился, что сигнализирует об опасениях инвесторов по поводу инфляционных шоков. Ставка вмененной инфляции по 10-летним облигациям ЮАР выросла за последние три месяца на 42 базисных пункта, а по бразильским - на 68 базисных пунктов.
Робертсон сделал верную ставку на румынские облигации в конце 1990-х и на южноафриканский ранд в 2016 году. Он сравнил ситуацию в Бразилии, России, ЮАР и Мексике с тем, что происходило в ряде стран Азии и Центральной Европы после мирового финансового кризиса. Хотя, к примеру, Чехия, Южная Корея и Тайвань удерживали процентные ставки на низком уровне, это не привело к "инфляционному буму".
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter