27 мая 2009 Финмаркет
Слухи о том, что доли доллара и евро в бивалютной корзине собираются изменить, были сегодня опровергнуты первым зампредом ЦБ РФ Алексеем Улюкаевым.
"Мы не меняем структуру бивалютной корзины и не планируем перераспределять ее ни в чью пользу. Считаем, что она вполне пригодная", - заявил А.Улюкаев агентству "Интерфакс-АФИ", опровергая появившуюся утром в среду в СМИ информацию со ссылкой на источник, близкий к ЦБ, о планах поэтапного увеличения в составе бивалютной корзины доли евро и снижения доли доллара США.
Что ж, сенсация не состоялась. Но, как известно, дыма без огня не бывает. Ведь не даром участники рынка поговаривают, что слухи о возможном изменении корзины появились еще вчера и они - в числе других причин - стали катализатором мощного роста курсов доллара и евро (т.е. корзины) днем во вторник. Связь между валютным движением и гипотетическим изменением корзины, впрочем, довольно условная и хитрая, не будем в нее углубляться. Скорее важен содержательный аспект темы изменения или не изменения параметров корзины: в чем их смысл?
Начнем с того, что, являясь по сути лишь индикатором, бивалютная корзина все-таки несет в себе некий важный символический смысл. Этот смысл - в том, что рубль измеряется не к доллару, и не к евро, а к чему-то среднему. Кстати, при нынешнем соотношении доллара и евро в корзине это среднее - идеально.
Корзина в ее нынешнем виде удобна тем, что "некруглые" доли доллара и евро (0,55 доллара и 0,45 евро) на самом деле являются равенством стоимостных (по ППС) долей доллара и евро. Т.е. на 0,45 евро можно (в еврозоне) купить примерно столько же товара, сколько и на 0,55 доллара в США. Т.е. индикатор сбалансирован. Соответственно, если и были замыслы у каких-то мыслителей в ЦБ РФ поменять доли, то эти замыслы, возможно, опирались на модную (в определенных кругах) теорию о том, что доллару наступает полный швах: и тогда, конечно, надо мерить рубль к чему-то такому, которое "швах" не испытывает. К евро. Автор эту теорию категорически не разделяет, но сейчас о другом - о том, что, похоже, не разделяет ее Алексей Улюкаев и вообще, лица, принимающие решения в ЦБ РФ.
Однако, возможно, идея корректировки корзины возникла совсем по-другому. Сейчас, в последние недели, есть на валютном рынке закономерность: доллар совершает на ММВБ сильные колебания, в то время как амплитуда движений евро гораздо меньше. Евро уже довольно-таки давно (несколько недель) стоит около уровня 33,5 рубля, то чуть выше, то ниже, в то время как доллар колеблется. В основном доллар в этот период, правда, снижался, но, вот например, вчера во второй половине дня резко вырос - и, хотя одновременно с ростом доллара тогда наблюдался и рост евро, все же этот рост не был столь же существенным.
В связи с этим возникает порой ощущение, что рубль теперь как бы привязан к евро: и потому появившиеся вдруг откуда ни возьмись слухи о том, что рубль, мол, скоро привяжут к евро вполне официально (через увеличение доли евро в бивалютной корзине), упали на благодатную почву: участники рынка, по крайней мере, не отвергали такие слухи с порога.
Сбалансированность корзины, в принципе, не мешает рублю в отдельные моменты времени двигаться к другим валютам вместе либо с долларом, либо с евро.
Сейчас - период движения, "сближенного" с евро: это удобно, так как с точки зрения глобальных инвестиционных потоков евро и рубль находятся в близком положении. Как только настроения в мировой экономике улучшаются, инвесторы сразу увеличивают покупки активов, размещенных, как правило, вне зоны доллара, в том числе - и в еврозоне, и в зоне рубля. Поэтому и "похожесть" движения рубля и евро.
Отметим, что совсем недавно был пример обратного - когда курс рубля двигался вместе с долларом, внешне - практически не обращая внимания на движения евро. Это был конец осени и начало зимы прошлого года - момент начала девальвации рубля. Этот момент совпал (скорее всего, совпал случайно) с периодом предыдущей волны ослабления доллара к евро. И тогда рубль снижался к бивалютной корзине, евро быстро рос - а по отношению к доллару движения рубля были весьма слабыми.
Примечательно, что эксперты тогда искали и находили в подобных действиях ЦБ РФ (рубль - то отпускался под четким контролем ЦБ) рациональное зерно. Зерно было в том, что реально шла девальвация рубля к корзине - но участники рынка и население видели не девальвацию, а относительную стабильность доллара при росте евро. Соответственно, девальвационные настроения не нарастали (они стали нарастать позднее, к новогодним праздникам и в январе).
Ну, а сейчас экономическая логика в любой момент может потребовать, чтобы рубль перестал двигаться синхронизировано с евро. Например, если нарушится корреляция евро и цен нефти ....
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
"Мы не меняем структуру бивалютной корзины и не планируем перераспределять ее ни в чью пользу. Считаем, что она вполне пригодная", - заявил А.Улюкаев агентству "Интерфакс-АФИ", опровергая появившуюся утром в среду в СМИ информацию со ссылкой на источник, близкий к ЦБ, о планах поэтапного увеличения в составе бивалютной корзины доли евро и снижения доли доллара США.
Что ж, сенсация не состоялась. Но, как известно, дыма без огня не бывает. Ведь не даром участники рынка поговаривают, что слухи о возможном изменении корзины появились еще вчера и они - в числе других причин - стали катализатором мощного роста курсов доллара и евро (т.е. корзины) днем во вторник. Связь между валютным движением и гипотетическим изменением корзины, впрочем, довольно условная и хитрая, не будем в нее углубляться. Скорее важен содержательный аспект темы изменения или не изменения параметров корзины: в чем их смысл?
Начнем с того, что, являясь по сути лишь индикатором, бивалютная корзина все-таки несет в себе некий важный символический смысл. Этот смысл - в том, что рубль измеряется не к доллару, и не к евро, а к чему-то среднему. Кстати, при нынешнем соотношении доллара и евро в корзине это среднее - идеально.
Корзина в ее нынешнем виде удобна тем, что "некруглые" доли доллара и евро (0,55 доллара и 0,45 евро) на самом деле являются равенством стоимостных (по ППС) долей доллара и евро. Т.е. на 0,45 евро можно (в еврозоне) купить примерно столько же товара, сколько и на 0,55 доллара в США. Т.е. индикатор сбалансирован. Соответственно, если и были замыслы у каких-то мыслителей в ЦБ РФ поменять доли, то эти замыслы, возможно, опирались на модную (в определенных кругах) теорию о том, что доллару наступает полный швах: и тогда, конечно, надо мерить рубль к чему-то такому, которое "швах" не испытывает. К евро. Автор эту теорию категорически не разделяет, но сейчас о другом - о том, что, похоже, не разделяет ее Алексей Улюкаев и вообще, лица, принимающие решения в ЦБ РФ.
Однако, возможно, идея корректировки корзины возникла совсем по-другому. Сейчас, в последние недели, есть на валютном рынке закономерность: доллар совершает на ММВБ сильные колебания, в то время как амплитуда движений евро гораздо меньше. Евро уже довольно-таки давно (несколько недель) стоит около уровня 33,5 рубля, то чуть выше, то ниже, в то время как доллар колеблется. В основном доллар в этот период, правда, снижался, но, вот например, вчера во второй половине дня резко вырос - и, хотя одновременно с ростом доллара тогда наблюдался и рост евро, все же этот рост не был столь же существенным.
В связи с этим возникает порой ощущение, что рубль теперь как бы привязан к евро: и потому появившиеся вдруг откуда ни возьмись слухи о том, что рубль, мол, скоро привяжут к евро вполне официально (через увеличение доли евро в бивалютной корзине), упали на благодатную почву: участники рынка, по крайней мере, не отвергали такие слухи с порога.
Сбалансированность корзины, в принципе, не мешает рублю в отдельные моменты времени двигаться к другим валютам вместе либо с долларом, либо с евро.
Сейчас - период движения, "сближенного" с евро: это удобно, так как с точки зрения глобальных инвестиционных потоков евро и рубль находятся в близком положении. Как только настроения в мировой экономике улучшаются, инвесторы сразу увеличивают покупки активов, размещенных, как правило, вне зоны доллара, в том числе - и в еврозоне, и в зоне рубля. Поэтому и "похожесть" движения рубля и евро.
Отметим, что совсем недавно был пример обратного - когда курс рубля двигался вместе с долларом, внешне - практически не обращая внимания на движения евро. Это был конец осени и начало зимы прошлого года - момент начала девальвации рубля. Этот момент совпал (скорее всего, совпал случайно) с периодом предыдущей волны ослабления доллара к евро. И тогда рубль снижался к бивалютной корзине, евро быстро рос - а по отношению к доллару движения рубля были весьма слабыми.
Примечательно, что эксперты тогда искали и находили в подобных действиях ЦБ РФ (рубль - то отпускался под четким контролем ЦБ) рациональное зерно. Зерно было в том, что реально шла девальвация рубля к корзине - но участники рынка и население видели не девальвацию, а относительную стабильность доллара при росте евро. Соответственно, девальвационные настроения не нарастали (они стали нарастать позднее, к новогодним праздникам и в январе).
Ну, а сейчас экономическая логика в любой момент может потребовать, чтобы рубль перестал двигаться синхронизировано с евро. Например, если нарушится корреляция евро и цен нефти ....
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу