30 сентября 2020 БКС Экспресс
Совет директоров 3 августа утвердил стратегию Интер РАО до 2025–2030 гг.
Сегодня представители компании делятся деталями дальнейшего развития в рамках «Дня стратегии».
Итоги стратегии 2014–2020
Для начала можно отметить несколько важных достижений в рамках предыдущей рабочей стратегии компании 2014–2020 гг.
— Рентабельность EBITDA за это время выросла с 7,6% до 13,7%.
— По итогам 2019 г. производительность труда, выраженная в EBITDA на сотрудника, выросла с 0,9 млн руб. до 2,9 млн руб.
— Показатель удельного расхода топлива (УРУТ) сократился с 316 до 295 г.у.т/кВт*ч, а выбросы парниковых газов сократились на 15%.
Стратегия 2020–2025–2030
В стратегии компания определяет 4 ключевых аспекта развития:
рост стоимости, диверсификация, цифровизация и повышение эффективности, а также устойчивое развитие.
Ключевые ожидаемые показатели по группе Интер РАО в целом
— К 2025 г. выручка группы может вырасти на 60%, EBITDA — на 48%, до 1600 и 210 млрд руб. соответственно. К 2025 г. планируется инвестировать порядка 500 млрд руб. (накопленным итогом)
— К 2030 г. выручка и EBITDA группы могут вырасти в 2,3 раза, до 2300 и 320 млрд руб. соответственно. Инвестиции накопленным итогом могут достичь 1 трлн руб.
Ключевые стратегические инициативы:
Электрогенерация и тепло
— Рост выручки до 524 млрд руб. к 2025 г. и до 981 млрд руб. к 2030 г., то есть в 2,9 раза.
— Рост EBITDA группы в 2,8 раза — до 263 млрд руб. к 2030 г. По планам к 2025 г. EBITDA должна вырасти до 158 млрд руб.
Прирост показателей может быть осуществлен за счет потенциальных сделок M&A и проектов строительства парогазовых установок.
— В 2019 г. компания представила 6,7 ГВт мощности в рамках программы ДПМ-2. Ожидаемые затраты на модернизацию — 49,1 млрд руб. В 2025–2030 гг. ожидается подача на модернизацию проектов еще на 4,8 ГВт. В результате первой стадии реализации программы ДПМ-2 для компании (2022–2025 гг.) ожидаемый прирост EBITDA за 16 лет составит 150 млрд руб. После проведения модернизации ожидается повышение эффективности генерации со снижением УРУТ на 6–23 г.у.т./кВт*ч.
Сбыт
— В компании ждут роста выручки сегмента на 36% — до 1050 млрд руб. к 2025 г.
А к 2030 г. выручка может достигнуть 1280 млрд руб. Рост выручки может происходить за счет централизации сервисных функций и расширения присутствия группы на рынке РФ. Компания планирует занять 20%-ную долю на розничном рынке РФ против 18,3% по состоянию на конец 2019 г.
— За счет цифровизации и развития интеллектуальных систем к 2025 г. планируется рост EBITDA сегмента на 28% до 32 млрд руб. и в 1,6 раза к 2030 г. — до 41 млрд руб.
Экспорт-импорт
— Компания предполагает, что объем внешнеторговых операций превысит 10 млрд кВт*ч к 2030 г. Валовая прибыль по этим операциям может составить более 7 млрд руб. В качестве ключевых вызовов для компании на этом направлении можно отметить сохранение торговли электроэнергией с Эстонией, Латвией и Литвой после присоединения стран к электрическим сетям континентальной Европы в 2025 г. Также компания отмечает снижение цен на электроэнергию на NordPool в последнее время в результате развития ВИЭ и ввода новых АЭС.
Международные активы
— Интер РАО будет прорабатывать варианты распоряжения имеющимися активами на зарубежных рынках. В базовом сценарии в 2030 г. от них ожидается 28 млрд руб. выручки и 6 млрд руб. EBITDA с рентабельностью 20%.
Прочая деятельность
Интер РАО планирует в 2021 г. начать серийное производство газовой турбины ГТД-110М, а до 2030 г. вложить до 45 млрд руб. в проект локализации производства. В партнерстве с General Electric и на базе «Русские газовые турбины» компания планирует расширить предоставляемые услуги в рамках проектов энергетического машиностроения.
В рамках новой стратегии Интер РАО предполагает средние ежегодные капитальные затраты, с учетом проектов ДПМ-2 и нового строительства, в объеме 30–40 млрд руб., из которых затраты на ремонт и обслуживание могут составить 15–20 млрд руб.
Компания рассчитывает проработать целесообразность участия в ВИЭ проектах, а также в перспективных направлениях хранения, распределения энергии, электротранспорта и водородной энергетики.
Инициативы в сфере финансов компании
— Поддержание оптимального уровня долга. Долг/EBITDA <= 1,5х.
— Интер РАО заявляет о планах максимизации использования финансовых ресурсов группы. Есть вероятность того, что свободные средства на балансе пойдут на сделки M&A. Также компания за 10 лет планирует вложить до 100 млрд руб./ГВт в новое строительство. Еще до 100 млрд руб./ГВт может пойти в строительство или приобретение ВИЭ активов.
— Дивидендная политика предварительно подтверждена на всем горизонте 2020–2030 гг., исходя из не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Рост дивидендных выплат предполагается за счет увеличения финансовых показателей группы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня представители компании делятся деталями дальнейшего развития в рамках «Дня стратегии».
Итоги стратегии 2014–2020
Для начала можно отметить несколько важных достижений в рамках предыдущей рабочей стратегии компании 2014–2020 гг.
— Рентабельность EBITDA за это время выросла с 7,6% до 13,7%.
— По итогам 2019 г. производительность труда, выраженная в EBITDA на сотрудника, выросла с 0,9 млн руб. до 2,9 млн руб.
— Показатель удельного расхода топлива (УРУТ) сократился с 316 до 295 г.у.т/кВт*ч, а выбросы парниковых газов сократились на 15%.
Стратегия 2020–2025–2030
В стратегии компания определяет 4 ключевых аспекта развития:
рост стоимости, диверсификация, цифровизация и повышение эффективности, а также устойчивое развитие.
Ключевые ожидаемые показатели по группе Интер РАО в целом
— К 2025 г. выручка группы может вырасти на 60%, EBITDA — на 48%, до 1600 и 210 млрд руб. соответственно. К 2025 г. планируется инвестировать порядка 500 млрд руб. (накопленным итогом)
— К 2030 г. выручка и EBITDA группы могут вырасти в 2,3 раза, до 2300 и 320 млрд руб. соответственно. Инвестиции накопленным итогом могут достичь 1 трлн руб.
Ключевые стратегические инициативы:
Электрогенерация и тепло
— Рост выручки до 524 млрд руб. к 2025 г. и до 981 млрд руб. к 2030 г., то есть в 2,9 раза.
— Рост EBITDA группы в 2,8 раза — до 263 млрд руб. к 2030 г. По планам к 2025 г. EBITDA должна вырасти до 158 млрд руб.
Прирост показателей может быть осуществлен за счет потенциальных сделок M&A и проектов строительства парогазовых установок.
— В 2019 г. компания представила 6,7 ГВт мощности в рамках программы ДПМ-2. Ожидаемые затраты на модернизацию — 49,1 млрд руб. В 2025–2030 гг. ожидается подача на модернизацию проектов еще на 4,8 ГВт. В результате первой стадии реализации программы ДПМ-2 для компании (2022–2025 гг.) ожидаемый прирост EBITDA за 16 лет составит 150 млрд руб. После проведения модернизации ожидается повышение эффективности генерации со снижением УРУТ на 6–23 г.у.т./кВт*ч.
Сбыт
— В компании ждут роста выручки сегмента на 36% — до 1050 млрд руб. к 2025 г.
А к 2030 г. выручка может достигнуть 1280 млрд руб. Рост выручки может происходить за счет централизации сервисных функций и расширения присутствия группы на рынке РФ. Компания планирует занять 20%-ную долю на розничном рынке РФ против 18,3% по состоянию на конец 2019 г.
— За счет цифровизации и развития интеллектуальных систем к 2025 г. планируется рост EBITDA сегмента на 28% до 32 млрд руб. и в 1,6 раза к 2030 г. — до 41 млрд руб.
Экспорт-импорт
— Компания предполагает, что объем внешнеторговых операций превысит 10 млрд кВт*ч к 2030 г. Валовая прибыль по этим операциям может составить более 7 млрд руб. В качестве ключевых вызовов для компании на этом направлении можно отметить сохранение торговли электроэнергией с Эстонией, Латвией и Литвой после присоединения стран к электрическим сетям континентальной Европы в 2025 г. Также компания отмечает снижение цен на электроэнергию на NordPool в последнее время в результате развития ВИЭ и ввода новых АЭС.
Международные активы
— Интер РАО будет прорабатывать варианты распоряжения имеющимися активами на зарубежных рынках. В базовом сценарии в 2030 г. от них ожидается 28 млрд руб. выручки и 6 млрд руб. EBITDA с рентабельностью 20%.
Прочая деятельность
Интер РАО планирует в 2021 г. начать серийное производство газовой турбины ГТД-110М, а до 2030 г. вложить до 45 млрд руб. в проект локализации производства. В партнерстве с General Electric и на базе «Русские газовые турбины» компания планирует расширить предоставляемые услуги в рамках проектов энергетического машиностроения.
В рамках новой стратегии Интер РАО предполагает средние ежегодные капитальные затраты, с учетом проектов ДПМ-2 и нового строительства, в объеме 30–40 млрд руб., из которых затраты на ремонт и обслуживание могут составить 15–20 млрд руб.
Компания рассчитывает проработать целесообразность участия в ВИЭ проектах, а также в перспективных направлениях хранения, распределения энергии, электротранспорта и водородной энергетики.
Инициативы в сфере финансов компании
— Поддержание оптимального уровня долга. Долг/EBITDA <= 1,5х.
— Интер РАО заявляет о планах максимизации использования финансовых ресурсов группы. Есть вероятность того, что свободные средства на балансе пойдут на сделки M&A. Также компания за 10 лет планирует вложить до 100 млрд руб./ГВт в новое строительство. Еще до 100 млрд руб./ГВт может пойти в строительство или приобретение ВИЭ активов.
— Дивидендная политика предварительно подтверждена на всем горизонте 2020–2030 гг., исходя из не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Рост дивидендных выплат предполагается за счет увеличения финансовых показателей группы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter