2 октября 2020 БКС Экспресс
EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду.
Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил $40 млн против $20 млн притоков неделей ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый отток на уровне $40 млн по сравнению с чистым притоком $30 млн на предыдущей неделе. В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период были зафиксированы небольшие оттоки по сравнению с притоком в $10 млн неделей ранее (первые оттоки за тринадцать недель). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, также наблюдались небольшие оттоки.
«Негативный импульс потоков в акциях и облигациях продолжает нарастать, о чем свидетельствуют последние данные, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — В краткосрочной перспективе мы видим риски для рынка в условиях пандемии, а также макроэкономической и политической неопределенности».
Ozon может провести IPO в конце этого – начале следующего года.
Размещение может пройти на одной из американских бирж. Подконтрольный АФК «Система» интернет-ритейлер Ozon может провести IPO на одной из бирж США в конце 2020 г. или начале 2021 г. По их данным СМИ, Ozon уже подал в конфиденциальном режиме документы в SEC, а оценка компании в ходе размещения может достичь $3–5 млрд.
«Быстрорастущий, но пока убыточный актив. АФК «Система» в настоящий момент контролирует 43% в компании, с учетом 11,7%, которые АФК «Система» контролирует через венчурный фонд Sistema_VC, — комментируют аналитики Банка УРАЛСИБ. — Другим крупнейшим акционером является Baring Vostok. Публичных данных о финансовых показателях Ozon крайне мало, но известно, что компания пока убыточна. При этом в последнее время Ozon демонстрирует быстрый рост оборота, что поддерживается возросшим интересом покупателей к онлайн-торговле в условиях пандемии COVID-19. В частности, во II квартале 2020 г. общий объем товарооборота (GMV, gross merchandise value) вырос на 188% год к году до 45,8 млрд руб., а число заказов – на 132% до 14,6 млн шт.
В случае успеха IPO будет выгодно для АФК «Система». Возможное IPO Ozon может привлечь инвесторов, учитывая общий высокий интерес рынка к компаниям онлайн-торговли в настоящее время, но называемый диапазон оценок компании, на наш взгляд, выглядит слишком оптимистично, учитывая убыточность компании и доступные данные о ее оценках в ходе последних раундов привлечения капитала. Тем не менее в случае успеха IPO будет выгодно для АФК» Система», которая сможет снизить долговую нагрузку корпоративного центра, если будет продавать акции в рамках размещения. Наша рекомендация для акций Системы в настоящий момент пересматривается».
ВТБ представил финансовые результаты за август 2020 г. по МСФО.
«Чистая прибыль снизилась на 45% г/г (при ROAE 6,8%), однако ее показатель сильно улучшился в сравнении с почти нулевым среднемесячным уровнем в марте-июле, — комментируют аналитики Альфа-банка. — ЧПМ все еще сохранялась сильной на фоне снижения стоимости фондирования и снижения отчислений в АСВ, поддержав рост основной прибыли до отчисления в резервы на 43% г/г. Отчисления в резервы улучшились в сравнении с июлем, что позитивно повлияло на динамику чистой прибыли в августе. Тем не менее, обесценение неосновных активов, которое ожидается в IV квартале 2020 г. (до 50 млрд руб., по заявлению менеджмента), будет сдерживать возможности ВТБ по генерации прибыли вплоть до конца 2020 г. Устойчивость ЧПМ вряд ли сохранится в дальнейшем – прогноз банка по ЧПМ на 2020 г. на уровне 3,5% указывает на то, что быстрое снижение доходности активов начнет сказываться уже в ближайшие месяцы.
Это, в свою очередь, будет сдерживать потенциал восстановления ROE до докризисных уровней, как мы считаем. Акции банка торгуются по коэффициенту 0,44x P/TBV, с дисконтом 35% к среднему показателю за последние два года. С другой стороны, при 1,46x P/PPOP 2020П они торгуются с премией 3% к среднему мультипликатору за последние два года. По нашей оценке, при текущих уровнях котировок дивидендная доходность акций ВТБ составляет 2,2-2,6% за 2019-20П против 8,3-5,8% / 8,5-5,9% у Сбера). Мы не ожидаем, что инвесторы будут проявлять интерес к акциям банка в краткосрочной перспективе. Мы по-прежнему отдаем предпочтение бумагам Сбербанка в сравнении с акциями ВТБ, учитывая более сильную позицию по капиталу Сбербанка, генерацию ROE и дивидендную историю банка».
Акционеры МТС утвердили полугодовые дивиденды.
Акционеры МТС на годовом собрании утвердили выплату дивидендов за I полугодие 2020 г. в размере 8,93 руб. на обыкновенную акцию (17,86 руб. на АДР), говорится в сообщении оператора. Общая сумма промежуточных дивидендов в 2020 г. составит, таким образом, 17,84 млрд руб. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, 12 октября. Выплаты должны завершиться не позднее 17 ноября.
«Утвержденная величина дивидендов была ранее рекомендована советом директоров и в целом ожидаема рынком, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Дивидендная доходность за первое полугодие – 2,63%. Дивидендная политика компании на 2019–2021 гг. предполагает выплату акционерам не менее 28 руб. на акцию за год и, учитывая неопределенность в экономике, выплата полугодовых дивидендов – явление позитивное. В условиях текущего кризиса отрасль ТМТ не несет значительных потерь, а МТС, как один из лидеров, чувствует себя наиболее устойчиво. Помимо этого, взрывной рост продаж смартфонов за 9 месяцев 2020 г. оказывает дополнительный положительный эффект на финрез компании».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил $40 млн против $20 млн притоков неделей ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый отток на уровне $40 млн по сравнению с чистым притоком $30 млн на предыдущей неделе. В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период были зафиксированы небольшие оттоки по сравнению с притоком в $10 млн неделей ранее (первые оттоки за тринадцать недель). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, также наблюдались небольшие оттоки.
«Негативный импульс потоков в акциях и облигациях продолжает нарастать, о чем свидетельствуют последние данные, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — В краткосрочной перспективе мы видим риски для рынка в условиях пандемии, а также макроэкономической и политической неопределенности».
Ozon может провести IPO в конце этого – начале следующего года.
Размещение может пройти на одной из американских бирж. Подконтрольный АФК «Система» интернет-ритейлер Ozon может провести IPO на одной из бирж США в конце 2020 г. или начале 2021 г. По их данным СМИ, Ozon уже подал в конфиденциальном режиме документы в SEC, а оценка компании в ходе размещения может достичь $3–5 млрд.
«Быстрорастущий, но пока убыточный актив. АФК «Система» в настоящий момент контролирует 43% в компании, с учетом 11,7%, которые АФК «Система» контролирует через венчурный фонд Sistema_VC, — комментируют аналитики Банка УРАЛСИБ. — Другим крупнейшим акционером является Baring Vostok. Публичных данных о финансовых показателях Ozon крайне мало, но известно, что компания пока убыточна. При этом в последнее время Ozon демонстрирует быстрый рост оборота, что поддерживается возросшим интересом покупателей к онлайн-торговле в условиях пандемии COVID-19. В частности, во II квартале 2020 г. общий объем товарооборота (GMV, gross merchandise value) вырос на 188% год к году до 45,8 млрд руб., а число заказов – на 132% до 14,6 млн шт.
В случае успеха IPO будет выгодно для АФК «Система». Возможное IPO Ozon может привлечь инвесторов, учитывая общий высокий интерес рынка к компаниям онлайн-торговли в настоящее время, но называемый диапазон оценок компании, на наш взгляд, выглядит слишком оптимистично, учитывая убыточность компании и доступные данные о ее оценках в ходе последних раундов привлечения капитала. Тем не менее в случае успеха IPO будет выгодно для АФК» Система», которая сможет снизить долговую нагрузку корпоративного центра, если будет продавать акции в рамках размещения. Наша рекомендация для акций Системы в настоящий момент пересматривается».
ВТБ представил финансовые результаты за август 2020 г. по МСФО.
«Чистая прибыль снизилась на 45% г/г (при ROAE 6,8%), однако ее показатель сильно улучшился в сравнении с почти нулевым среднемесячным уровнем в марте-июле, — комментируют аналитики Альфа-банка. — ЧПМ все еще сохранялась сильной на фоне снижения стоимости фондирования и снижения отчислений в АСВ, поддержав рост основной прибыли до отчисления в резервы на 43% г/г. Отчисления в резервы улучшились в сравнении с июлем, что позитивно повлияло на динамику чистой прибыли в августе. Тем не менее, обесценение неосновных активов, которое ожидается в IV квартале 2020 г. (до 50 млрд руб., по заявлению менеджмента), будет сдерживать возможности ВТБ по генерации прибыли вплоть до конца 2020 г. Устойчивость ЧПМ вряд ли сохранится в дальнейшем – прогноз банка по ЧПМ на 2020 г. на уровне 3,5% указывает на то, что быстрое снижение доходности активов начнет сказываться уже в ближайшие месяцы.
Это, в свою очередь, будет сдерживать потенциал восстановления ROE до докризисных уровней, как мы считаем. Акции банка торгуются по коэффициенту 0,44x P/TBV, с дисконтом 35% к среднему показателю за последние два года. С другой стороны, при 1,46x P/PPOP 2020П они торгуются с премией 3% к среднему мультипликатору за последние два года. По нашей оценке, при текущих уровнях котировок дивидендная доходность акций ВТБ составляет 2,2-2,6% за 2019-20П против 8,3-5,8% / 8,5-5,9% у Сбера). Мы не ожидаем, что инвесторы будут проявлять интерес к акциям банка в краткосрочной перспективе. Мы по-прежнему отдаем предпочтение бумагам Сбербанка в сравнении с акциями ВТБ, учитывая более сильную позицию по капиталу Сбербанка, генерацию ROE и дивидендную историю банка».
Акционеры МТС утвердили полугодовые дивиденды.
Акционеры МТС на годовом собрании утвердили выплату дивидендов за I полугодие 2020 г. в размере 8,93 руб. на обыкновенную акцию (17,86 руб. на АДР), говорится в сообщении оператора. Общая сумма промежуточных дивидендов в 2020 г. составит, таким образом, 17,84 млрд руб. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, 12 октября. Выплаты должны завершиться не позднее 17 ноября.
«Утвержденная величина дивидендов была ранее рекомендована советом директоров и в целом ожидаема рынком, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Дивидендная доходность за первое полугодие – 2,63%. Дивидендная политика компании на 2019–2021 гг. предполагает выплату акционерам не менее 28 руб. на акцию за год и, учитывая неопределенность в экономике, выплата полугодовых дивидендов – явление позитивное. В условиях текущего кризиса отрасль ТМТ не несет значительных потерь, а МТС, как один из лидеров, чувствует себя наиболее устойчиво. Помимо этого, взрывной рост продаж смартфонов за 9 месяцев 2020 г. оказывает дополнительный положительный эффект на финрез компании».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter