8 октября 2020 Elliott Wave
Давайте рассмотрим широко распространенные предположения о процентных ставках и фондовом рынке.
Существует широко распространенное мнение, что повышение процентных ставок плохо для акций, а тенденция к снижению процентных ставок - для них хорошо. Причина этого убеждения заключается в том, что облигации конкурируют с акциями за инвестиционные фонды. Следовательно, чем более высокую доходность инвесторы могут получить от облигаций, тем менее привлекательными становятся акции, и наоборот. Это предположение звучит логично, но в действительности инвесторы фондового рынка не ориентируются на рост или падение доходности (или процентных ставок).
Да, в финансовой истории были времена, когда рост ставок совпадал с падением цен на акции и наоборот. Тем не менее, были периоды, когда акции росли вместе с повышением ставок, и времена, когда более низкие ставки совпадали с падением цен на акции. Яркий пример последнего в США произошел во время Великой депрессии в конце 1920-х - начале 1930-х годов. С августа 1929 по июль 1932 года индекс DJIA упал на 89% вместе с тенденцией к снижению процентных ставок. Кроме того, процентные ставки имели тенденцию к снижению, когда NASDAQ упал на 78% с марта 2000 г. по октябрь 2002 г., а индекс DJIA упал на 54% с октября 2007 г. по март 2009 г.
Тем не менее, в колонке Financial Times за сентябрь 2020 года говорилось: "Инвесторы в акции должны поднять бокал за низкие ставки. В этом году инвесторы в акции кричали центральным банкам «троекратное ура»." Однако, наша только что опубликованная октябрьская перспектива глобального рынка показала эти два графика и сказала:
Эти два графика иллюстрируют ошибочное, но широко распространенное убеждение, что падение процентных ставок является большим стимулом для акций. Десятилетние процентные ставки в Испании упали с 4% в 2007 году до почти 0% сегодня. Тем не менее, широкий рынок IBEX упал почти на 60% за тот же период. В Португалии 10-летние ставки приближались к 6%, когда PSI 20 достиг пика 2000 года. Ставки выросли примерно до 16% во время кризиса суверенного долга 2012 года, а затем упали до 0,24%. Несмотря на общее снижение стоимости заимствований, индекс PSI-20 сегодня ниже, чем в 2012 году, а за последние 21 год акции упали на поразительные 71%.
Итак, это миф, что тренд процентных ставок определяет тренд фондового рынка. Действительно, обзор финансовой истории не показывает надежной связи между тенденциями на рынке акций и каким-либо внешним фактором. Тем не менее, узнаваемые и повторяющиеся модели волновой модели Эллиотта действительно представляют предсказательную ценность для инвесторов глобального фондового рынка.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Существует широко распространенное мнение, что повышение процентных ставок плохо для акций, а тенденция к снижению процентных ставок - для них хорошо. Причина этого убеждения заключается в том, что облигации конкурируют с акциями за инвестиционные фонды. Следовательно, чем более высокую доходность инвесторы могут получить от облигаций, тем менее привлекательными становятся акции, и наоборот. Это предположение звучит логично, но в действительности инвесторы фондового рынка не ориентируются на рост или падение доходности (или процентных ставок).
Да, в финансовой истории были времена, когда рост ставок совпадал с падением цен на акции и наоборот. Тем не менее, были периоды, когда акции росли вместе с повышением ставок, и времена, когда более низкие ставки совпадали с падением цен на акции. Яркий пример последнего в США произошел во время Великой депрессии в конце 1920-х - начале 1930-х годов. С августа 1929 по июль 1932 года индекс DJIA упал на 89% вместе с тенденцией к снижению процентных ставок. Кроме того, процентные ставки имели тенденцию к снижению, когда NASDAQ упал на 78% с марта 2000 г. по октябрь 2002 г., а индекс DJIA упал на 54% с октября 2007 г. по март 2009 г.
Тем не менее, в колонке Financial Times за сентябрь 2020 года говорилось: "Инвесторы в акции должны поднять бокал за низкие ставки. В этом году инвесторы в акции кричали центральным банкам «троекратное ура»." Однако, наша только что опубликованная октябрьская перспектива глобального рынка показала эти два графика и сказала:
Эти два графика иллюстрируют ошибочное, но широко распространенное убеждение, что падение процентных ставок является большим стимулом для акций. Десятилетние процентные ставки в Испании упали с 4% в 2007 году до почти 0% сегодня. Тем не менее, широкий рынок IBEX упал почти на 60% за тот же период. В Португалии 10-летние ставки приближались к 6%, когда PSI 20 достиг пика 2000 года. Ставки выросли примерно до 16% во время кризиса суверенного долга 2012 года, а затем упали до 0,24%. Несмотря на общее снижение стоимости заимствований, индекс PSI-20 сегодня ниже, чем в 2012 году, а за последние 21 год акции упали на поразительные 71%.
Итак, это миф, что тренд процентных ставок определяет тренд фондового рынка. Действительно, обзор финансовой истории не показывает надежной связи между тенденциями на рынке акций и каким-либо внешним фактором. Тем не менее, узнаваемые и повторяющиеся модели волновой модели Эллиотта действительно представляют предсказательную ценность для инвесторов глобального фондового рынка.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу