Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Индекс настроения в деловых кругах IFO за май вырос до 84.2.
	ВВП за 1 квартал вократился на 3.8%, годовое падение составило 6.9%.
	Промышленные заказы за март сократились на 0.8%, падение за год составило 26.9%.
	Индекс цен на дома от S&P/Case-Shiller за март снизились на 2.2%, годовое падение цен составилдо 18.7%.
	Индекс доверия потребителей за май вырос до 54.9.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за май снизился на 0.2%, годовое падение составило 0.1%.
	Продажи на вторичном рынке жилья за апрель выросли до 2.48 млн. домов.
	Розничные продажи в апреле показали годовое падение на 2.9%.
	Уровень безработицы за май снизился до 8.2%.
	Индекс объема продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников за май снизился до -17.
	Количество заявок на пособие по безработице снизилось до 623 тыс.
	Заказы на товары длительного пользования за апрель выросли на 1.9%.
	Продажи на первичном рынке жилья за апрель выросли на 0.3% до 352 тыс домов.
	Индекс потребительских цен за апрель вырос на 0.1%, за год цены упали на 0.1%.
	Уровень безработицы за апрель вырос до 5.0%.
	Промышленное производство за апрель выросло на 5.2%, годовое падение составило 31.2%.
	Розничные продажи за апрель выросли на 0.5%, за года падение составило 0.8%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за год не изменился.
	ВВП по уточненным данным за 1 квартал сократился на 1.5%, что соответствует 5.7% годового падения.
	Дефицит платежного баланса за 1 квартал составил 9.1 млрд. канадских долларов.
	Индекс деловой активности Чикаго в производственном секторе за май снизился до 34.9.

Неделя была достаточно интересной. Канада опубликовала отчет по платежному балансу за первый квартал, в котором был зафиксирован дефицит 9.1 млрд. канадских долларов. Основной негатив исходил от торговли услугами, где дефицит составил 6.1 млрд. канадских долларов, чистые инвестиционные потери составили 3.3 млрд. канадских долларов. В торговле товалами за 1 квартал наблюдался профицит 0.85 млрд. канадских долларов. Канадская валюта стремительно росла на неделе на фоне новых максимумов по ценам на нефть, которая превысила $66 за баррель.

Япония на неделе опубликовала серию экономических отчетов. Оптовые цены в секторе услуг ускорили свое падение до 2.4% в годовом исчислении. Апрельские потребительские цены за год снизились на 0.1%. Ситуация была бы на много хуже, если бы не цены на одежду, которые выросли на 4% за месяц и цены на образование, которые прибавили 0.6%. При этом ценовые индексы в Токио за май (опережающий индикатор) снизились на 0.2%, а годовое падение составило 0.8%. Экономика уходит в глубокую дефляцию. Потребительские расходы за последний год снизились на 1.3%, ускорив свое падение. Уровень безработицы в апреле вырос до максимальных уровней с 2003 года и составил 5.0%. С учетом сезонного сглаживания сальдо торгового баланса в апреле было отрицательным. Закладки новых домов показали в апреле годовое падение на 32.4%, что значительно хуже мартовского падения на 20.7%. В розничном секторе падение продаж немного замедлилось и составило 2.9% в годовом исчислении. В промышленности наблюдалось улучшение, производство выросло на 5.2% за апрель, но обвалилось на 31.2% за последний год. После того обвала, который наблюдался в последние месяцы, восстановление промышленности не удивительно. Объемы производства остаются на уровне 1983 года. На этом фоне йена не знала куда ей двигаться и немного припала по итогам недели.

Англичане начали неделю с выходного в понедельник. Индекс продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников за май резко обвалился до -17, снова вернувшись в отрицательную зону. Цены на дома от Nationwide неожиданно выросли в мае на 1.2%, годовое падение составило 11.3%. При этом Nationwide уточнили, что продавцы вынуждены повышать цены, чтобы выплатить ипотечные кредиты, объемы же продаж крайне низки. Отчет BBA по ситуации в ипотечном кредитовании не порадовал. Количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита для покупки дома выросло совсем незначительно и составило 27.7 тыс. С рефинансированием ипотеки ситуация хуже, тут падение продолжается и был достигнут новый минимум, одобрено всего 25.4 тыс. заявок – это антирекорд с 1999 года. Прочие кредиты под залог жилья выглядели ещё мрачнее, количество одобренных заявок достигло 19.4 тыс., что стало минимальным значением с 1997 года. Чистый прирост кредитов составил ?2.7 млрд., что стало худшим значением с марта 2001 года. Долгосрочные перспективы фунта в свете бюджетных дефицитов и долгов выглядят крайне негативными, но краткосрочно английская валюта чувствует себя неплохо и выросла на неделе.

Континентальная Европа публиковала много отчетов. ВВП в Германии по уточненным данным снизился за 1 квартал на 3.8%, годовое падение составило 6.9%. Заказы в европейской промышленности за март сократились на 0.8%, за год падение заказов составило 26.9%. Дефицит платежного баланса немного сократился в марте и составил ?6.5 млрд. Уровень безработицы в Германии за апрель неожиданно немного сократился и составил 8.2% (правда причиной этого стало изменение методики подсчета показателей), немного улучшились настроения в деловой среде. Розничные продажи в Германии выросли в апреле на 0.5%, при этом за год продажи сократились на 0.8%, и это не смотря на начинающуюся в Германии дефляцию. Потребительские цены за месяц снизились на 0.2%, годовое падение цен в Германии составило 0.1%, дефляция пришла в немецкие земли впервые со времён объединения Германии.

В целом по Еврозоне потребительские цены за последний год не выросли, что произошло впервые за всё время существования Еврозоны. Усиление дефляционных процессов ещё впереди, прирост денежной массы продолжает сокращаться и за год составил 4.9% (минимальное начение за последние 8 лет). Зато ожидания продолжают расти, по данным института IFO в мае они выросли до 85.9, при этом оценка текущей ситуации ухудшилась до 82.5 (худшее значение с начала публикации подобных отчетов в 1991 году). Европейская валюта продолжила расти на ожиданиях и приблизилась к 1.42 доллара за евро.

Американцы начали неделю в выходных в понедельник, после чего последовала серия крайне интересных отчетов. Отчет по ценам на дома от Standard & Poor’s/Case-Shiller зафиксировал дальнейшее падение цен в марте на 2.2%, при этом годовое падение цен составило 18.7%, с максимума цены упали 32.2%. Последние полгода идет монотонное падение цен на дома на 2.0%-2.5% ежемесячно. Продажи на вторичном рынке жилья подросли до 4.68 млн. домов в год, показатель остается стабильным, с начала года продажи колеблются в диапазоне 4.504.7 млн. домов. При этом почти половина продаж приходится на продажи отобранных за долги домов, что способствовало падению цен за последний год на 15.5%, а с максимумов на 26%. На первичном рынке жилья продажи домов выросли в апреле до 352 тыс. в год, при этом показатель за март был пересмотрен с понижением до 351 тыс. домов в год. За год цены на новые дома упали на 14.9%, а с максимумов падение составило 20%.

По итогам первого квартала просрочки платежей по ипотечным кредитам достигли рекордного уровня с начала ведения статистики в 1972 году и составили 9.1%. Рекордные значения показали и потери права выкупа, которые составили 1.37% от общего объема выданных кредитов. Начался рост ставок по ипотеке. Это всё означает, что цены на дома продолжат снижаться на фоне увеличения объемов реализации кредитных домов. До нового максимума в 1 квартале выросло количество банков, которым угрожает банкротство, теперь их 301, что стало максимальным значением за 15 лет.

Зато продолжает расти потребительское доверие, в мае индекс взлетел до 54.9, причем опять за счет роста ожиданий, текущая ситуация пока оценивается мрачно. Аналогично выглядела и динамика индекса настроения по данным Мичиганского Университета, который вырос до 68.7. Заявки на пособие по безработице за неделю немного снизились, но продолжают оставаться существенно выше 600 тыс., нового исторического максимума достигло количество получающих пособие по безработице их теперь почти 6.8 млн. Заказы на товары длительного пользования выросли на 1.9%, но только за счет пересмотра вниз данных прошлых периодов, за год они упали на 27.3%, а без учета оборонного заказа на 29.1%. Уточненные данные по ВВП за 1 квартал зафиксировали небольшой положительный пересмотр, ВВП сократился на 5.7% по SAAR., т.е. на 1.5% относительно 4 квартала 2008 года и на 2.5% относительно 1 квартала 2008 года. Крайне резкое падение импорта не позволило ВВП упасть ещё существеннее, сокращение дефицита внешней торговли привнесло в изменение ВВП +2.2% в годовом пересчете. Номинальный ВВП сократился на 0.4%, что стало максимальным падением с 1954 года. В такой ситуации разговоры о том, что ситуация улучшается выглядят достаточно смешно, темпы падения стабилизировались - это да, ожилдания растут - тоде да, но не больше. Рейтинговые агентства наперебой заверяли, что не собираются понижать рейтинги США, а китайцы о том, что не собираются сокращать покупки американских долгов. В отличие от китайцев остальные особо не торопятся кредитовать США, что вылилось в дальнейший уход от покупки долгов Казначейства США, спровоцировав рост доходности по ним до 3.75%. Спред между 2-летними и 10-тилетними на неделе достигал рекордных значений 2.75%. Нефть гнали вверх, не смотря на решение ОПЕК не сокращать квоты на добычу, в итоге цены к закрытию недели превысили $65 за баррель, не исключено, что мы их увидим в итоге на $68-$70 за баррель уже скоро. Наличие огромных запасов кэша в банках провоцирует крайне активные спекуляции, в то время как кредитование продолжает сокращаться. Выкуп MBS со стороны ФРС спровоцировал новый рекорд, кэш на балансах коммерческих банков США впервые в истории превысил $1.1 трлн. Фондовые индексы на неделе выросли, при этом в США половина прироста произошла в последний част торгов на неделе. Судя по всему, рынки полностью оторвались от реальности и близки к тому, чтобы поверить в рост, а значит скоро последует снижение.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	01.06.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за май.
	01.06.2009	16:30 мск	Прирост ВВП за март.
	01.06.2009	16:30 мск	Отчет по доходам и расходам за апрель.
	01.06.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за март.
	01.06.2009	18:00 мск	Расходы на строительство за апрель.
	02.06.2009	08:30 мск	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии.
	02.06.2009	09:45 мск	Прирост ВВП за 1 квартал.
	02.06.2009	12:30 мск	Одобренные заявки на ипотечный кредит за апрель.
	02.06.2009	18:00 мск	Незавершенные сделки по продаже жилья за апрель.
	03.06.2009	05:30 мск	Прирост ВВП за 1 квартал
	03.06.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за май.
	03.06.2009	13:00 мск	Индекс производственных цен за апрель.
	03.06.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за май.
	04.06.2009	13:00 мск	Розничные продажи за апрель.
	04.06.2009	15:00 мск	Решение по процентной ставке Банка Англии.
	04.06.2009	15:45 мск	Решение по процентной ставке ЕЦБ. В 16:30 пресс-коференция главы ЕЦБ.
	04.06.2009	16:45 мск	Бернанке открывает конференцию ФРС в Вашингтоне.
	04.06.2009	17:00 мск	Решение по процентной ставке Банка Канады
	04.06.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за май.
	05.06.2009	12:30 мск	Индекс производственных цен за май.
	05.06.2009	15:00 мск	Уровень безработицы за апрель.
	05.06.2009<</TD>	16:30 мск	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за май.

Более полная информация в календаре...

Предстоит крайне насыщенная неделя. В Канаде она начнется с публикации данных по динамике ВВП за март и первый квартал, ожидается, что ВВП продолжил сокращаться и темпы падения ускорились. Также опубликуют данные по динамике производственных цен в апреле, от которых ждут небольшого прироста на фоне роста ресурсных цен. Данные по ситуации в строительстве опубликуют в четверг, от них ждут также негативной динамики. Деловая активность в промышленности, вероятно, покажет рост, к этому уже привыкли, в отличии от ситуации в реальной экономике деловая активность выходит оптимистично. Ключевым событием четверга для канадской валюты может стать публикация решения по ставкам Центробанка. Никто не ждет изменения ставок, снижать их по сути некуда, но всё внимание будет приковано к тому, какие меры предпримет Банк Канады для улучшения ситуации с ликвидностью. В пятницу опубликуют отчет по рынку труда за май, ожидается рост безработицы до нового максимума на фоне сокращения рабочих мест. Канадская валюта может оказаться под давлением на неделе.

Япония все данные опубликовала неделей ранее, потому никаких важных отчетов, которые могли бы повлиять на курс йены, выходить не будет. Динамика японской валюты будет определяться ситуацией в других странах, особенно в США. Есть риски того, что йена укрепится на неделе.

Англичане начнут неделю с публикации данных по деловой активности в промышленном секторе, данные опубликуют в понедельник. Участники рынка ждут дальнейшего роста деловой активности, но есть риски, что ожидания не оправдаются. Во вторник свой отчет по ипотечному кредитованию опубликует Банк Англии, участник рынка настроены оптимистично и ждут роста количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита. Однако предварительные данные от Британской Банковской Ассоциации сигнализируют о том, что в реальная ситуация может оказаться хуже ожиданий. Данные по деловой активности в секторе за май услуг будут опубликованы в среду, здесь также ждут роста показателя и того, что он вплотную подошел к отметке 50 пунктов. Ключевым событием для фунта может стать публикация решения по ставкам Банка Англии в четверг. Изменения ставок никто не ожидает, но может быть объявлено о расширении программ выкупа ценных бумаг со стороны Банка Англии, что негативно скажется на курсе фунта. Отчет по производственным ценам за апрель опубликуют в пятницу. Ожидается, что цены за месяц выросли на фоне роста ресурсных рынков, однако годовая динамика цен ожидается отрицательной. Дефляционные процессы будут усиливаться, отчасти этот процесс будет ускорен за счет роста фунта в последний месяц. В целом ожидания по фунту на неделю отрицательные, высока вероятность снижения по итогам недели.

Континентальная Европа в понедельник и среду будет публиковать индексы деловой активности за май, показатели, вероятно, не окажут сильного влияния, т.к. предварительные отчеты уже вышли. В среду выйдет отчет по динамике производственных цен в марте, ожидается усиление дефляционных процессов и того, что цены упали более чем на 4% за последний год. В четверг опубликуют отчет по розничным продажам в Еврозоне за апрель, тут ждут небольшого роста продаж после того, как они выросли в Германии. Ключевым событием четверга станет решение по ставкам ЕЦБ, понижения ставок никто не ждет, т.к. ЕЦБ не давал такого сигнала. Весь интерес будет прикован к пресс-конференции главы ЕЦБ и тому готовы ли европейцы расширить свою поддержку финансовой системы за счет выкупа ценных бумаг. Любой подобный шаг может спровоцировать резкое падение европейской валюты. На неделе можно ждать снижения евро на фоне ослабления монетарной позиции ЕЦБ, которому просто некуда деваться в текущей ситуации.

Американцы также будут очень активны на неделе. В понедельник опубликуют отчет по расходам и доходам потребителей в апреле. Ожидается падение расходов и падение доходов. Стоит напомнить, что свой оптимизм Б.Беранке в последних выступлениях основывал именно ан том, что расходы выросли в 1 квартале (он правда не уточнил, что достигнуто это было за счет массированной поддержки со стороны государства). Ожидания предполагают, что годовое падение расходов было в апреле максимальным за всю историю подсчета показателя. Так что главе ФРС придется придумывать новые причины для своего оптимизма. Также опубликуют отчет по деловой активности в производственном секторе, здесь также ждут роста, хотя резкое падение активности в Чикаго скорее способствует пессимистичным ожиданиям. В строительном секторе ожидается резкое падение расходов, что вполне логично на фоне того, что рынок переполнен готовыми и дешёвыми кредитными домами. Во вторник выйдет отчет по незавершенным продажам на рынке жилья за апрель, здесь ждут небольшого прироста на фоне большого количества сделок с кредитными домами. В среду выйдет отчет по деловой активности в сеторе услуг за май, также настрой оптимистичный, участники рынка ждут роста деловой активности. Помимо этого выйдет отчет по фабричным заказам, от которых ждут роста, хотя и меньшего, чем падение в прошлом месяце. Большее внимание будет приковано к отчету Б.Бернанке и данным по занятости от ADP. Выступление главы ФРС может вызвать резкие колебания на рынках, в последнее время он частенько стал говорить о том, что ФРС будет жестко противостоять инфляции. Акцент на инфляционных рисках и ситуации с бюджетом может вызвать рост доллара. Уточненные данные по производительности в 1 квартале будут опубликованы в четверг, но они, вероятно, не окажут существенного влияния на рынки. Больший интерес будет прикован к недельным заявкам на пособие по безработице, которые ожидаются с небольшим снижением. В преддверии месячного отчета по рынку труда данные по заявкам достаточно важны. Также состоится выступление главы ФРС Б.Бернанке, которое откроет конференцию ФРС в Вашингтоне по теме финансовых рынков и монетарной политики. Ключевым событием в пятницу станет публикация отчета по рынку труда в США за май. Ожидается, что безработица продолжила активный рост и превысила 9%, а количество рабочих мест сократилось более сильно, чем месяцем ранее. Учитывая предварительные отчеты по заявкам на пособие по безработице ожидания вполне адекватны ситуации. Рынок труда продолжает демонстрировать негативную динамику, которая обещает сохраниться ещё не один месяц. Вполне вероятно, что многие ожидания на неделе не оправдаются, что заставит участников рынка снова уходить от рисковых вложений, на этом фоне доллар будет выглядеть устойчиво.

Динамика многих рынков всё больше напоминает то, что происходило прошлым летом, когда рынки полностью оторвались от экономики. В условиях таких настроений не исключено, что мы увидим резкую коррекцию на всех рынках в ближайшие недели, тем более, что многие рынки близки к важным техническим уровням.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4050-1.4060	1.4170-1.4180	M
  1.3970-1.3980	1.4250-1.4260	W
  1.3890-1.3900	1.4350-1.4360	D
  1.3800-1.3810	1.4420-1.4430	H4

  В мае европейская валюта резко выросла и достигла максимальных с начала года уровней. На прошедшей неделе европейская валюта продолжила рост после коррекции и достигла ключевого сопротивления 1.4170-1.4180. На недельном таймфрейме после прорыва выше 1.3740 и закрепления выше 1.3890 риски дальнейшего роста сохраняются, но пара достигла сильного сопротивления (50% от падения в августе - ноябре 2008 года и 76.4% от падения в декабре-марте). На дневном таймфрейме восходящее давление остается сильным, при этом есть риски формирования дивергенций, пока пара удерживается выше 1.3890 восходящий тренд в силе. Закрепление выше 1.4180 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Падение ниже 1.3890 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4180 со стопами выше 1.4260. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3970 со стопами ниже 1.3890.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3890. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4180.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6030-1.6040	1.6210-1.6220	M
  1.5950-1.5960	1.6320-1.6330	W
  1.5840-1.5850	1.6390-1.6400	D
  1.5770-1.5780	1.6500-1.6510	H4

  В мае фунт резко вырос и показал один из самых сильных месячных приростов за историю. На прошедшей неделе фунт продолжил рост и приблизился к уровням в районе 1.62. На недельном таймфрейме восходящая коррекция фуна продолжилась и пара приблизилась к сильным сопротивлениям в районе 1.6320, которые ограничивают коррекционный рост. На дневном таймфрейме рост пары несколько замедлился после резкого взлета в середине месяца, пара резко перекуплена. Краткосрочный восходящий тренд по паре пока остается актуальным, есть риски тестирования сопротивления в районе 1.6320, но коррекция уже назрела. Закрепление выше 1.6320 будет сигнализировать в пользу дальнейшего роста. Закрепление ниже 1.6040 может спровоцировать падение английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6320 со стопами выше 1.6390. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6040 со стопами ниже 1.5960.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6040. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6320.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  94.90-95.00	96.00-96.10	M
  94.30-94.40	96.70-96.80	W
  93.50-93.60	97.10-97.20	D
  92.50-92.60	97.70-97.80	H4

  В мае пара резко снизилась, но закрепиться ниже февральских минимумов так и не удалось. На прошедшей неделе пара снова не смогла развить направленного движения, рост в начале недели сменился резким падением в пятницу. На недельном таймфрейме давление на пару остается достаточно сильным, риски продолжения падения пары сохраняются. Пока пара удерживается ниже 97.20 риски среднесрочного падения остаются высокими. На дневном таймфрейме пара сформировала разворотную фигуру "голова и плечи" и преодолела "линию шеи", после коррекции к которой падение возобновляется. Закрепление ниже поддержки 93.50 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление пары выше 96.00 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 96.00 со стопами выше 97.20. Покупки можно рассмотреть в районе 94.40 со стопами ниже 93.50.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 93.50. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 96.00 и выше 97.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)