1 июня 2009 Совлинк
В пятницу российские фондовые индексы обновили максимумы с осени прошлого года, и вновь основными драйверами стал слабеющий доллар и растущие цены на нефть. Курс EUR/USD преодолел в ходе торгов отметку в 1.4, котировки нефтяных фьючерсов (WTI) превышали 66 долл/барр. Май стал рекордно удачным месяцем для сырьевых рынков - рост нефтяных цен (около 30%) является максимальным за последние 10 лет, а общее повышение сырьевого ценового индекса, отслеживаемых по Reuters / Jefferies CRB Index, достигло максимума с 1974 г. Это отразилось на укреплении рубля к бивалютной корзине и к доллару, причем курс доллара к рублю впервые с начала января откатился ниже 31 руб./$.
Внешний фон был также умеренно позитивен - данные по ВВП Японии и Индии оказались лучше ожиданий. Статданные по США носили смешанный характер - пересмотренная оценка спада ВВП в 1Q09 (-5.7%) оказалась хуже ожиданий (-5.5%), но лучше первоначальной оценки (-6.1%). Улучшение достигнуто благодаря техническим факторам (меньшее сокращение товарных запасов и экспорта), в то время как ключевой элемент - рост потребительских расходов - был пересмотрен в меньшую сторону (с 2.2% до 1.5%). Обвал инвестиций на 37% подтвердился. Первая оценка корпоративных прибылей показала неожиданный рост - на 3.4%, что не должно вводить в заблуждение - результат объясняется почти 95%-ным скачком прибылей в финансовом секторе (в значительной степени "бумажных"), в то время как прибыль нефинансовых компаний на внутреннем рынке упала на 8.6%. Лучше ожиданий оказался индекс потребительского доверия (максимум с сентября прошлого года), хуже - чикагский индекс деловой активности (который считается репрезентативным показателем для всего производственного сектора США). Тем не менее, при неоднозначных макроэкономических отчетах, американские индексы завершили день заметным ростом (1.15-1.36%), причем основная часть ралли пришлась на последний час торгов.
В России индекс РТС прибавил 3.2%, индекс ММВБ - 4.5%. В лидерах роста были акции нефтегазового сектора и Сбербанк (+6.2%), для которого главной позитивной новостью было укрепление рубля. Во втором эшелоне значительный рост показали акции генерирующих компаний - возможно, их поддержало заявление Минэнерго о возможной корректировке инвестиционных программ.
После завершения торгов было объявлено, что правительственная комиссия по транспорту и связи одобрила концепцию реформирования ОАО "Связьинвест" на базе "Ростелекома". На наш взгляд, это может сегодня оказать поддержку акциям телекомов, впрочем, слухи о возможности такого сценария циркулировали на рынке достаточно давно. Также к концу дня стало известно, что канадская компания Magna в альянсе со Сбербанком договорились с General Motors о покупке его европейского подразделения Opel, а в субботу сделку, оцениваемую в 500-700 млн евро, одобрило правительство Германии. Финансирование с российской стороны должен взять на себя Сбербанк в обмен на долю в 35% компании Opel. На наш взгляд, эта новость скорее позитивна для "индустриального партнера" сделки ГАЗа (загрузка автомобильных заводов, доступ к технологиям); выгоды Сбербанка (одна из наиболее вероятных- последующая перепродажа своей доли ГАЗу по более высокой цене) далеко неочевидны.
Сегодня мы ожидаем открытия российского рынка c разрывом вверх в пределах 2%. Внешний фон вполне позитивен - американские фьючерсы в позитивной зоне, азиатские индексы растут на показателях роста промпроизводства в Китае, цены на нефть (WTI) достигли $67/барр, дорожают золото и металлы.
Основной интригой дня должно стать обращение GM с заявлением о банкротстве с целью защиты от кредиторов (по сообщениям СМИ, большинство владельцев облигаций согласилось с планом обмена долга на акции и варранты новой компании). Таким образом, перспективы быстрого и добровольного банкротства с последующим переходом крупнейшего автогиганта США под контроль государства и освобождением от непосильного долга может оказать поддержку мировым рынкам. Кроме того, ожидается блок макростатистики по Европе (майский PMI) и США - потребительские доходы и расходы за апрель, индекс производственной активности и расходы на строительство в мае. В целом внешний фон на неделе будет насыщенным - началась поездка министра финансов США Т. Гейтнера в Китай, где, по всей видимости, будут обсуждаться взаимные гарантии и обязательства двух крупнейших экономик мира, в т.ч. условия дальнейшего рефинансирования Китаем растущего госдолга США, что может оказать влияние на курс доллара к основным мировым валютам. В течение недели предстоят два выступления главы ФРС Б. Бернанке и публикация данных о занятости в США за май (как ожидается, безработица может впервые за 25 лет превысить 9%). В Европе же в четверг ЕЦБ и Банк Англии будут принимать очередные решения по учетным ставкам и иным механизмам поддержки ликвидности.
Хотя, на наш взгляд, рыночный оптимизм не вполне адекватно отражает весьма непростое состояние и перспективы мировой и российской экономики, остается отметить, что поддерживающие его факторы (инфляционные ожидания и спрос на рисковые активы) пока продолжают действовать, поэтому коррекция на российском рынке вновь откладывается
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний фон был также умеренно позитивен - данные по ВВП Японии и Индии оказались лучше ожиданий. Статданные по США носили смешанный характер - пересмотренная оценка спада ВВП в 1Q09 (-5.7%) оказалась хуже ожиданий (-5.5%), но лучше первоначальной оценки (-6.1%). Улучшение достигнуто благодаря техническим факторам (меньшее сокращение товарных запасов и экспорта), в то время как ключевой элемент - рост потребительских расходов - был пересмотрен в меньшую сторону (с 2.2% до 1.5%). Обвал инвестиций на 37% подтвердился. Первая оценка корпоративных прибылей показала неожиданный рост - на 3.4%, что не должно вводить в заблуждение - результат объясняется почти 95%-ным скачком прибылей в финансовом секторе (в значительной степени "бумажных"), в то время как прибыль нефинансовых компаний на внутреннем рынке упала на 8.6%. Лучше ожиданий оказался индекс потребительского доверия (максимум с сентября прошлого года), хуже - чикагский индекс деловой активности (который считается репрезентативным показателем для всего производственного сектора США). Тем не менее, при неоднозначных макроэкономических отчетах, американские индексы завершили день заметным ростом (1.15-1.36%), причем основная часть ралли пришлась на последний час торгов.
В России индекс РТС прибавил 3.2%, индекс ММВБ - 4.5%. В лидерах роста были акции нефтегазового сектора и Сбербанк (+6.2%), для которого главной позитивной новостью было укрепление рубля. Во втором эшелоне значительный рост показали акции генерирующих компаний - возможно, их поддержало заявление Минэнерго о возможной корректировке инвестиционных программ.
После завершения торгов было объявлено, что правительственная комиссия по транспорту и связи одобрила концепцию реформирования ОАО "Связьинвест" на базе "Ростелекома". На наш взгляд, это может сегодня оказать поддержку акциям телекомов, впрочем, слухи о возможности такого сценария циркулировали на рынке достаточно давно. Также к концу дня стало известно, что канадская компания Magna в альянсе со Сбербанком договорились с General Motors о покупке его европейского подразделения Opel, а в субботу сделку, оцениваемую в 500-700 млн евро, одобрило правительство Германии. Финансирование с российской стороны должен взять на себя Сбербанк в обмен на долю в 35% компании Opel. На наш взгляд, эта новость скорее позитивна для "индустриального партнера" сделки ГАЗа (загрузка автомобильных заводов, доступ к технологиям); выгоды Сбербанка (одна из наиболее вероятных- последующая перепродажа своей доли ГАЗу по более высокой цене) далеко неочевидны.
Сегодня мы ожидаем открытия российского рынка c разрывом вверх в пределах 2%. Внешний фон вполне позитивен - американские фьючерсы в позитивной зоне, азиатские индексы растут на показателях роста промпроизводства в Китае, цены на нефть (WTI) достигли $67/барр, дорожают золото и металлы.
Основной интригой дня должно стать обращение GM с заявлением о банкротстве с целью защиты от кредиторов (по сообщениям СМИ, большинство владельцев облигаций согласилось с планом обмена долга на акции и варранты новой компании). Таким образом, перспективы быстрого и добровольного банкротства с последующим переходом крупнейшего автогиганта США под контроль государства и освобождением от непосильного долга может оказать поддержку мировым рынкам. Кроме того, ожидается блок макростатистики по Европе (майский PMI) и США - потребительские доходы и расходы за апрель, индекс производственной активности и расходы на строительство в мае. В целом внешний фон на неделе будет насыщенным - началась поездка министра финансов США Т. Гейтнера в Китай, где, по всей видимости, будут обсуждаться взаимные гарантии и обязательства двух крупнейших экономик мира, в т.ч. условия дальнейшего рефинансирования Китаем растущего госдолга США, что может оказать влияние на курс доллара к основным мировым валютам. В течение недели предстоят два выступления главы ФРС Б. Бернанке и публикация данных о занятости в США за май (как ожидается, безработица может впервые за 25 лет превысить 9%). В Европе же в четверг ЕЦБ и Банк Англии будут принимать очередные решения по учетным ставкам и иным механизмам поддержки ликвидности.
Хотя, на наш взгляд, рыночный оптимизм не вполне адекватно отражает весьма непростое состояние и перспективы мировой и российской экономики, остается отметить, что поддерживающие его факторы (инфляционные ожидания и спрос на рисковые активы) пока продолжают действовать, поэтому коррекция на российском рынке вновь откладывается
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter