22 октября 2020 Совкомбанк Соколов Кирилл
Важным моментом для рынков является исход выборов в Сенат и Палату представителей. Полагаем, что американские и мировые рынки могут позитивно воспринять победу демократов, которые, согласно опросам, скорее всего возьмут обе палаты Конгресса. Это позволит им сразу принять крупный пакет фискальной поддержки экономики, что позитивно для рынков.
В базовом сценарии влияние победы Байдена на российские активы будет умеренно негативным. Полагаем, что отношения между Россией и США могут немного ухудшиться. Однако, мы не ожидаем введения жестких санкций против рублевого госдолга и запрета на расчеты в долларах, поскольку это повредит американским инвесторам. Поэтому умеренно негативное влияние на российские активы может быть краткосрочным.
В случае победы Трампа и сохранения Сената за республиканцами на рынках сохранится статус-кво. Поэтому существенного влияния на рынки мы не ожидаем. Если Трамп победит, а Конгресс перейдет под контроль демократов, то это будет негативно для рынков, поскольку многие решения Трампа могут быть блокированы уже обеими палатами парламента.
Полагаем, что нервозность на мировых рынках из-за второй волны COVID-19 и американских выборов, а также санкционные риски приведут к ослаблению рубля в четвертом квартале в диапазон 78-82 по отношению к доллару, и 90-94 к евро. Ожидаем, что при ослаблении рубля выше 80 рублей к доллару российские власти возможно усилят сначала вербальные интервенции, а затем валютные интервенции в защиту рубля. После выборов в США ожидаем снижения волатильности на рынках, к концу года ожидаем увидеть курс рубля на уровне 77-78 к доллару и 90-91 к евро.
В первом-втором квартале 2021 года ожидаем укрепления курса рубля до 74-76 к доллару и 87-89 к евро благодаря уходу геополитической премии из цен российских активов, сезонно крепкому текущему счету, ослаблению условий сделки ОПЕК+, вероятному прояснению ситуации с вакциной от COVID-19 в мире и улучшению отношения инвесторов к активам развивающихся рынков по мере восстановления мировой экономики.
Главным фактором для российского фондового рынка остаются ожидания в отношении мировой экономики в условиях второй волны COVID-19. В ближайшие пару месяцев ожидаем сохранения волатильности на российском рынке. Полагаем, что в случае победы Трампа индекс МосБиржи завершит этот год вблизи отметки 2900, тогда как победа Байдена оставит индекс МосБиржи вблизи отметки 2800.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба