22 октября 2020 PRAVDA Invest
Все металлурги отчитались о результатах за 3кв. по МСФО. Подбиваем итоги 3кв. к 3кв. 2019 года:
НЛМК:
- Выручка: -13% г/г – до $2229 млн
- Чистая прибыль: -9% г/г – до 312 млн
- FCF: -4% г/г – до 239 млн
- Дивиденды: +99,7% г/г – 6,43 руб.
Отчет лучше всех, писали об этом здесь: https://vk.com/wall-177937264_3247 Но на фоне запланированного роста капитальных затрат, FCF снизился на 4%. Совет Директоров (СД) это не остановило, и они рекомендовали дивиденды в $500 млн (6,43 руб. на акцию или 3,7% дивдоходность)– это более чем в 2 раза больше FCF. Соответственно НЛМК придётся нарастить долговую нагрузку. Дата закрытия реестра 29 декабря 2020.
Северсталь:
- Выручка: -11% г/г – до $1875 млн
- Чистая прибыль: -66% г/г – до 167 млн
- FCF: +10% г/г – до $382 млн
- Дивиденды: +36% г/г – 37,34 руб.
Отчиталась слабо, показатели снизилась после продажи сортового завода в Балаково в прошлом году. СД рекомендовал 37,34 руб. на акцию (дивдоходность 3,7%). Дата закрытия реестра 8 декабря.
ММК:
- Выручка: -22% г/г – до $1565 млн
- Чистая прибыль: -62% г/г – до 101 млн
- FCF: +16% г/г – до $335 млн
- Дивиденды: +45% г/г – 2,39 руб.
Хуже всех отчиталась ММК. Несмотря на слабые результаты, совет директоров (СД) рекомендовал рекордные квартальные дивиденды 2,391 руб. (дивдоходность 6,5%). Дата закрытия реестра 14 января 2021. Такой рост дивидендов обусловлен увеличением FCF на 16% – до $335 на фоне снижения оборотного капитала и сокращения капитальных затрат на 74% год к году.
Хотим отметить, что наш сигнал по ММК отлично сработал, акции выросли на 6% с момента его публикации. Мы планируем увеличивать долгосрочную позицию по акциям ММК, возможно после исключениях бумаг из индекса MSCI Russia. Ждём выхода на полную мощность стана 2500 к концу года, т.к. реконструкция закончилась только в июле. По прогнозам менеджмента, общее производство стали после выхода стана на полную загрузку вырастет на 15%, что в свою очередь даст +$100 млн к EBITDA.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу