23 октября 2020 Trade Like A Pro Петров Иван
Каждый високосный год в США проходят выборы президента. Итоги этого процесса непредсказуемы, судя по частым ошибкам аналитических прогнозов и несовпадениям экзитполов с реальными результатами народного волеизъявления. Неопределенность и неочевидность выбора главы государства крупнейшей экономики мира отражается на всех рынках, в том числе Форекс, где доллар играет роль основного мерила курсов всех валют.
3 ноября этого года граждане США должны определиться, кто из двух кандидатов займет Белый Дом на ближайшие четыре года – Джо Байден или Дональд Трамп. От выбора кандидатуры зависят тренды валютного и фондового рынка, волатильность которых в момент оглашения первых результатов подсчета голосов может принести большие убытки или прибыли.
В статье собраны точки зрения аналитиков, спекулятивные ставки на кандидатов, подчеркнуты особенности выборов в США и возможные стратегии торговли.
Кандидаты на пост президента США
В финале предвыборной гонки в США всегда оказываются два кандидата, представляющие две основные политические партии: консервативную республиканскую и демократическую либеральную.
Дональд Трамп выбран как представитель республиканцев, готовый продолжить реализуемую в течение четырех лет политическую линию еще на один срок. Бизнес может получить налоговые стимулы, но выгоды сомнительны из-за ограничений иммиграции, деглобализации экономики и торговых войн.
Джо Байден как кандидат демократов отстаивает либеральные ценности. Он обещал вернуть страну в программы ООН, продолжить курс Барака Обамы на глобализацию экономики стран Тихоокеанского региона. Байден 8 лет курировал эту программу, будучи вице-президентом с 2008 по 2016 год.
Этот факт пребывания стал одной из причин выставления Демократической партией 77-летнего кандидата. Несмотря на возраст, Джо Байден должен напомнить инвесторам и бизнесу тот значительный успех в экономике, достигнутый при пребывании Барака Обамы в Белом доме после кризиса 2008 года.
Впрочем, Дональд Трамп тоже достаточно возрастная кандидатура. Президенту, обещавшему сделать Америку великой и теперь отказавшемуся от своего старого предвыборного лозунга MAGA (Make America Great Again – «Сделаем Америку великой снова»), исполнилось 74 года.
Парадоксы и особенности выборов США
До выборов президента США остается неделя, за которую трейдеров Форекс, желающих оценить шансы на победу того или иного кандидата, засыпят множеством прогнозов и экзитполов. Несмотря на достаточную статистическую грамотность этих исследований и правильную социальную таргетированность опросов, стоит помнить несколько важных парадоксальных фактов:
Кандидат в президенты США, набравший большее число голосов, совсем не обязательно выигрывает выборы.
Прошедшие в 2016 году выборы выиграла Хилари Клинтон с перевесом в 3 млн голосов, но за кандидатуру Дональда Трампа проголосовало большинство выборщиков. Это коллегия 538 представителей штатов, число кандидатур составлено пропорционально населению каждого штата.
Они принимают окончательное решение по выборам кандидатуры президента простым большинством голосов, уже имея на руках результаты голосования своих штатов. Выборщики должны голосовать одинаково с большинством жителей, но не обязаны этого делать. В 2012 году они пошли против волеизъявления при выборе Барака Обамы на второй срок, в 2016 году дали шанс Дональду Трампу.
Победу на выборах президента США приносят голоса граждан десятка штатов.
Большинство штатов и их представителей традиционно и прогнозируемо голосуют за кандидата одной из партий, не меняя своего «окраса» много лет. На карте США они представлены в синих (демократических) и красных (республиканских) цветах. Фиолетовые цвета – это колеблющиеся штаты, голоса их выборщиков и подводят окончательный итог.
Во многих штатах право голоса имеют только граждане с удостоверением личности.
В США нет единого типа удостоверения личности, паспорт имеют граждане для поездок за рубеж, остальные пользуются водительскими правами. Бедные слои населения живут без каких-либо документов, их оформление не считается обязательным и стоит определенных денег.
Закон об обязательном предъявлении удостоверения на выборах был принят под давлением республиканцев, демократы выступают против подобных мер.
Выборы президента США проходят одновременно с голосованием за новых членов Конгресса.
Гражданам предстоит проголосовать за 435 кандидатов в Палате Представителей и выбрать 33 члена Сената. В период правления Трампа контроль демократов над Палатой Представителей не позволил президенту принимать законы, привел к самому длительному бюджетному локдауну в США и оставил страну без второго пакета экономической помощи.
Расстановка сил в Конгрессе играет важную роль при оценке инвесторами и спекулянтами итогов выборов президента США. Демократы имеют высокие шансы получить контроль в обеих палатах, что станет негативным фактором при победе Дональда Трампа.
Как эпидемия коронавируса отразится на выборах президента США
Традиционно имя нового президента США становится известным через несколько часов после закрытия участков, но в этот раз все может быть иначе. В связи с эпидемией коронавируса большинство граждан США выберут вариант голосования по почте.
Учитывая тот факт, что в 2016 году таким способом воспользовался 21% избирателей, в текущем году почтовых отправлений будет в разы больше. Это может затянуть подсчет голосов из-за проблем со скоростью доставки корреспонденции. Глава почтового ведомства Луис Деджой оптимизировал службу до такой степени, что Конгрессу пришлось выделять дополнительные средства финансирования в аварийном режиме.
Проблемы нехватки почтальонов, ящиков для приема корреспонденции и закрытие центров обработки писем были обнаружены перед самыми выборами в конце августа. Ведомство возглавляет преданный сторонник Дональда Трампа и один из его прямых доноров.
Президент США открыто выступает против почтового голосования. Задержка пересылки бюллетеней дольше крайних сроков их регистрации в избиркомах сделает эти голоса недействительными. Возможно, что подсчет таких голосов затянется на предельные сроки или приведет к скандалам и судебным разбирательствам.
В истории выборов США уже был момент, когда битва республиканцев и демократов за голоса привела к подведению окончательных итогов выборов в Верховном Суде. Кандидат республиканцев Джордж Буш младший стал президентом в декабре, несмотря на победу по количеству голосов граждан демократа Альберта Гора.
Новый 46-й: кто станет следующим президентом США
На момент написания статьи Джо Байден набрал 54% голосов респондентов по опубликованным в американской прессе опросам. Налицо увеличение отрыва кандидата демократов от Дональда Трампа. Однако ставки букмекеров, наоборот, начинают расти на победу действующего президента, хотя Байден остается фаворитом.
Отрыв кандидата демократов объясняется активизацией предвыборной кампании, хорошо профинансированной в части проведения различных мероприятий и встреч. С другой стороны, общество и бизнес разочарованы политическим и экономическим наследием Дональда Трампа.
При его президентстве коронавирус оборвал самую продолжительную фазу экономического подъема в истории США и унес 200 тысяч жизней – мировой антирекорд. К моменту предвыборной кампании количество новых заболеваний растет, вирус настиг и президентскую чету, что негативно повлияло на рейтинг.
При этом в Китае, с которым Трамп затеял торговую войну, количество заболевших исчисляется десятками, а экономика справилась с последствиями тотального карантина, восстановив рост ВВП на 4,9% в III квартале. КНР воспользовалась опытом борьбы с «испанским гриппом» с помощью жестоких мер изоляции сотен миллионов людей, тогда как в США принялись снимать ограничения уже в мае.
Несмотря на объективный негатив, окончательное слово будет за теми, кто придет на избирательные участки. Как правило, среди них нет большинства тех респондентов, кто активно участвовал в результатах публикуемых опросов.
На выборы приходят чуть больше половины имеющих право голоса граждан США. В реальности решающее значение будет иметь только 20% из отданных голосов в колеблющихся штатах. Здесь может взять вверх стабильность массы электората Дональда Трампа.
Действующего президента стабильно поддерживают жители глубинки, белые американцы без высшего образования, чье мнение сильно не изменилось под влиянием вышеназванных экономических и политических факторов. Судя по опросам сторонников Трампа, он потерял Мичиган и Висконсин, но получил взамен Флориду и Пенсильванию.
Сила Джо Байдена в том, что за его кандидатуру голосует широкий круг сторонников – демократическая прослойка рабочего класса, либеральные бизнесмены, нацменьшинства, недовольные республиканцы, средний класс из городов. «Разнородность лица» может стать слабостью, если:
Байден проиграет в дебатах;
Дональд Трамп в последние дни перед выборами опубликует компромат на соперника.
Этот метод был применен на выборах 2016 года в отношении Хиллари Клинтон, сейчас по Байдену уже дали первый залп, критикующий бизнес-связи его сына. Трамп не скрывает, что будет еще один «смертельный» выстрел.
Гораздо важней поддержки колеблющихся штатов позиция выборщиков. В настоящий момент Байден имеет 233 голоса, Трамп – 188 благодаря постоянству голосования во многих штатах. Действующему президенту надо набрать 269 голосов, чтобы остаться у власти. Тогда возникнет «ничья» и свой голос «ЗА» добавит контролируемый республиканцами Конгресс.
Какие тренды принесет победа Джо Байдена на выборах президента США?
Кандидат в президенты США дал ясно понять свою позицию по основным вопросам текущей экономической политики США, которую можно охарактеризовать как разрядку в отношении торговых войн. На смену политики протекционизма Трампа придет глобализация экономики Байдена.
В связи с этим основными бенефициарами победы Байдена станут в первую очередь «пострадавшие» основные и экзотические валюты: евро, канадский доллар, мексиканский песо, индийская рупия и бразильский реал. Вышеперечисленные страны в разной степени подвергались различным санкциям с начала 2018 года, когда Дональд Трамп начал практику торговых войн, что отразилось на курсе их нацвалют.
На графике видно, что ослабление региональных и основных валют прекратилось после наступления экономического кризиса, связанного с карантинными мерами для противостояния распространению эпидемии Covid-19. В дальнейшем близость выборов только укрепила растущий тренд, который станет среднесрочной тенденцией с приходом в Белый Дом демократа Джо Байдена.
Торговая война Трампа была направлена в первую очередь против Китая, курс которого демонстрирует самый впечатляющий подъем. Этот тренд не связан с выборами – КНР стала единственной в мире развитой страной, восстановившей и поднявшей показатели экономики на докризисный уровень.
Приход Джо Байдена только снимет градус враждебности, но оставит режим «холодной войны» с Китаем. Если прибавить к этому сильную зависимость курса юаня от «решений партии», то можно понять, что не стоит вкладываться в эту валюту перед выборами. Лучше продолжить использовать особенности пары USDCNY, описанные в этой статье.
Турция – еще одна страна, что подвергалась ряду санкций и по сей день находится под их угрозой. Однако турецкую лиру не стоит покупать, лучше вообще воздержаться от сделок с этим экзотиком. Причины такого решения очевидны: война на три фронта, зависимость Центробанка от решений президента страны, конфликт с НАТО и ЕС.
Британский фунт тоже может стать мишенью для нападок США, если демократы придут к власти. Сила конфронтации с Великобританией будет зависеть от позиции властей к Северной Ирландии. Джо Байден чтит свои ирландские корни и поддерживает политические отношения с местными властями. Если Великобритания примет закон, разрешающий вводить ограничения на ранее принятые обязательства по Брекзит, то она рискует остаться без торговой сделки с США.
Победа демократов считается негативным сигналом для фондового рынка США. В отличие от республиканцев Демпартия стремится к разрушению монополий и росту налогов. Некоторые политики обвиняют Джо Байдена в излишних симпатиях к социализму. Однако реальность статистики такова, что ежегодные вложения инвесторов были в пять раз выгоднее при демократах.
Например, президентство Барака Обамы, при котором Джо Байден занимал пост вице-президента, совпало с самым длительным подъемом экономики, хотя в процентном выражении доходности S&P500 первое место принадлежит Биллу Клинтону.
В пятерке лучших результатов фондового рынка три демократа и два республиканца. А вот среди худших результатов индекса (таких только два в истории) – одни республиканцы.
Невозможное возможно или рынки во второй срок Дональда Трампа
Несмотря на текущий проигрыш в экзитполах действующего президента Дональда Трампа своему сопернику Джо Байдену, нельзя полностью исключать вероятность второго срока. Подобное явление станет очередным шоком для рынка, во многом повторив сценарий 2016 года.
Напомним, что в тот момент фондовые индексы упали на 4%, а индекс доллара потерял около процента. Несмотря на ослабление американской валюты, она сильно укрепилась в парах с экзотиками. Вероятно, эта тенденция в ноябре 2020 года будет несколько сильней, особенно на вышеперечисленных валютах: песо, реал, рупия и т. д.
Ослабление по отношению к основным валютам будет таким же временным, как и в 2016 году, сессия с высокой вероятностью закончится ростом доллара.
Реакция рынка Форекс на выборы президента США
Смена кандидатуры президента всегда означает новую экономическую политику для страны, хотя принадлежность к партии определяет ее основные черты. Инвесторы и спекулянты имеют примерное представление, чего ждать от демократов или республиканцев, что и обуславливает реакцию валютного рынка в ближайшие месяцы.
В первую очередь выборы нового президента или второй срок действующего главы государства отражаются на долларе. Судя по индексу DXY (USDX), въезд демократического кандидата в Белый Дом приведет к росту доллара в ноябре по отношению к основным валютам, выбор республиканца – к ноябрьскому падению доллара.
Как видно, Дональд Трамп стал исключением из правил, впрочем, не только в момент выборов. Твиттер-дипломатия президента США и другие необычные способы управления государством уже стали предметом изучения этого феномена политической экономики.
Если вспомнить еще одну особенность выборного процесса США, то стоит отметить, что официальное вступление в должность происходит только в начале нового года. При выборе демократа хозяином Белого дома и падении доллара в ноябре инаугурация президента приводила к сильному укреплению DXY (USDX).
Если рассматривать ситуацию по каждой конкретной паре, то в первую очередь стоит отметить, что защитный механизм иены не работает на выборах президента США. Валюта, динамика которой часто расходится с остальным рынком, на этот раз полностью совпадает с ноябрьскими високосными трендами DXY (USDX).
Совсем иное дело пара USDCAD, постоянно показывающая ноябрьский «выборный» рост, за исключением выборов Барака Обамы на второй срок в 2012 году. Это можно объяснить участием Канады в глобальном проекте Тихоокеанского партнерства (Trans-Pacific Partnership, TPP).
На всякий случай стоит дополнительно акцентировать внимание, что рост USDCAD означает падение канадского доллара на «валютном стрессе» выборов в соседней стране.
Как заработать на выборах президента США
При всей непредсказуемости выборов кандидатуры президента США будущее движение валютных пар можно прогнозировать с помощью стандартных подходов технического и фундаментального анализа. За неделю до выборов эти факторы выступают за вероятное снижение пары EURUSD в неделю американского голосования.
Обратите внимание на расклад Открытого Интереса (ОИ) валютных опционов по евро EUUXO. Максимальное число удерживаемых позиций Call-контрактов находится на отметке 1,1800. Если к моменту истечения (экспирации) опционов курс евро окажется выше 1.1850, то продавцы контрактов окажутся в убытке.
Опционы представляют собой вид страховки, которую продают крупные банки, не допускающие в 80% случаев роста курса за максимальные значения ОИ. Если бы выборы вызывали у банкиров беспокойство, они бы продавали страховку в более широком ценовом диапазоне, как это происходит с контрактами CAD. Как видно из рисунка ниже, текущее положение курса CADUSD находится почти посередине максимальных ОИ Put и Call.
Более подробно про теорию торговли по опционным уровням можно прочесть в статье на нашем сайте. Сейчас достаточно понимать, что выход в район 1,1850 может быть вероятным уровнем для шорта или тейком для лонга, если вдруг кто-то удерживает такую позицию.
Статистика выборов и ряд фундаментальных показателей тоже выступает за возможный рост доллара по следующим причинам:
Доллар всегда падает на кандидатуре республиканцев, выборы демократа проходят в момент второй волны кризиса, что тоже может вызвать падение (пример Барака Обамы в 2008 году);
Результаты выборов могут огласить позже обычного из-за активного почтового голосования, что вызовет дополнительный спрос на доллар как антикризисный актив;
Дональд Трамп отказался заранее гарантировать передачу власти, как это делали его предшественники, а значит, будут разбирательства в случае его поражения;
Глава ЕЦБ Кристин Лагард неоднократно давала понять про обеспокоенность фактом укрепления евро и напомнит о себе еще раз в случае роста EURUSD;
К моменту выборов президента США в Европе закончится дополнительная и окончательная сессия переговоров по Брекзит, и покупать европейские валюты в среднесрок будет не лучшим решением.
Стоит отдельно отметить, что недовольство ЕЦБ укреплением доллара уже привело к образованию протяженной зоны флэта, способной выступить в роли сопротивления на очередной волне роста. Получается, что дальнейший подъем EURUSD делает коррекцию вниз наиболее вероятным сценарием с технической точки зрения.
Золото выборов
Покупка золота перед выборами очевидная, но плохая идея. Образ «защитного» актива остался в прошлом, драгоценный металл стал спекулятивным инструментом. Нельзя исключать повторения сценария 2016 года, когда сильный рост превратился в безостановочное падение до конца года.
Лучший вариант для трейдеров – оставаться вне позиции в момент выборов, отложив покупку XAUUSD на вторую половину ноября, когда сезонность (рождественское ралли) может стимулировать рост металлов. Учитывая высокую вероятность роста волатильности, ближайшая поддержка, способная устоять в случае падения и стать надежной опорой для входа в лонг, находится на уровне 1800.
Некоторые из форекс-трейдеров хеджируют валютные сделки торговлей индексом S&P500, находящегося в коррекции на момент написания статьи. Вероятно, эти потери будут компенсированы за неделю до выборов под влиянием аномально высокой явки избирателей на этапе предварительного голосования. По последним данным свои голоса уже отдали 17 млн граждан США. Согласно опросам, они поддержали демократа Байдена с весомым перевесом.
По мере увеличения предварительной явки курс S&P500 будет расти вплоть до дебатов 30 октября. Текущую коррекцию можно использовать для входа в позицию, как только полностью перекроется ценовой разрыв начала октября.
Рост перед выборами позволит набрать запас бумажного профита для пережидания реакции на выборы. В момент выборов котировки индекса подвергнутся сильной волатильности. Трейдеры будут реагировать не только на распределение голосов за кандидатуру президента, но и на партийную принадлежность Конгресса.
Контроль демократов над обеими палатами может стать негативной новостью для технологичного NASDAQ, который потянет за собой остальные индексы.
Предвыборные маржинальные ограничения брокеров Форекс
Высокая волатильность в момент объявления результатов выборов может стать причиной проскальзываний при сделках по рынку и при срабатывании стопов, что приведет к большей величине потерь, чем ожидают трейдеры. Брокеры постараются избежать возможных вариантов минусовых балансов клиентов, повысив маржинальные требования и ограничив плечи на ряд валютных пар, особенно экзотику.
В конце октября внимательно следите за почтовыми рассылками и новостями в терминале, чтобы вовремя скорректировать мани- менеджмент позиций. Трейдеры, торгующие внутри дня, должны быть готовы к проблемам с быстрым выводом ордеров в рынок, в том числе на ECN–счетах, и возможным зависаниям терминалов.
Заключение
Выборы в США по силе новостей сопоставимы только с кардинальным изменением монетарной политики ФРС. Событие происходит раз в четыре года, но это не повод «торговать любой ценой». Трейдеру стоит сопоставить для себя риск и прибыль.
Этот баланс будет разным с точки зрения стратегий. Наибольший риск выборы представляют для внутридневной торговли – надо правильно рассчитать размеры стопов и тейков и быть готовыми к «зашкаливающим» показателям индикаторов.
Расширение диапазона опасно для сеточников и Мартингейл-стратегий с излишним количеством колен, открытых советниками. Ручная торговля внутри дня в день выборов обернется колоссальной эмоциональной нагрузкой, способной привести к ошибкам и непредвиденным потерям.
Возможно, стоит провести аудит и закрыть ряд прибыльных среднесрочных и долгосрочных позиций. Валютные котировки будут «летать» во все стороны и могут зацепить стоп-лосс раньше тейк-профита, оставив трейдера без выгодной позиции. Другой вариант предвыборной готовности – подтянуть стоп на уровень безубытка.
Важно помнить, что выборы – это лишь эпизод большого экономического цикла, который не зависит от отдельной кандидатуры президента США. Глобально фондовый рынок продолжит рост, справившись с негативом второй волны коронавируса, но ослабление доллара может затянуться из-за потерянного преимущества в процентных ставках.
http://tradelikeapro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу