Префы Транснефти поддержат дивиденды

AGEA.TRADE

Является ли Биткойн действительно активом-убежищем?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение

Привилегированные акции Транснефти привлекательны для долгосрочных инвестиций

Выручка Транснефти по МСФО в первом полугодии сократилась на 5,5%, до 491,67 млрд руб. Участие России в соглашении ОПЕК+ обусловило сокращение добычи и, как следствие, транспортировки нефти, что и оказало негативное влияние на доходы компании. У добывающих компаний выручка упала на 10-33% и на этом фоне снижение доходов Транснефти не выглядит значительным.

Префы Транснефти поддержат дивиденды

Источник: данные компании.

С августа российские нефтегазовые компании начали постепенно увеличивать производство углеводородов в соответствии с решением мониторингового комитета ОПЕК+. В этой связи во втором полугодии объем ее перекачки по системе Транснефти несколько повысится, как и ее доходы.

Операционные расходы компании сократились на 6,9%, до 351,74 млрд руб. Снижение затронуло все статьи издержек, кроме затрат на персонал, которые повысились на 10%. Операционная прибыль Транснефти за первое полугодие сократилась на 1,7%, до 139,93 млрд руб. Операционная рентабельность поднялась на 1,1 п.п., до 28,4%. На протяжении многих лет Транснефть сохраняет операционную маржу выше 26%, что является высоким показателем для российского фондового рынка.

Чистая прибыль компании упала примерно на треть, до 71,9 млрд руб. Дивидендная политика Транснефти предполагает выплату половины прибыли в качестве дивидендов. По итогам 2019 года на эти цели было направлено 11612,2 руб. на акцию. Реестр акционеров закрылся 20 октября. Текущая дивидендная доходность составляет 7,9%, что выше ставок по банковским депозитам и государственным облигациям.


Источник: данные компании.

Чистый долг Транснефти по итогам полугодия сократился на 10,5% и составил 495,44 млрд руб. Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA равнялась 1,02х. Низкая долговая нагрузка увеличивает инвестиционную привлекательность компании.


Источник: данные компании.

Объем транспортировки нефти в первом полугодии снизился на 2,5%, до 229,2 млн тонн. Наиболее глубоким падение было во втором квартале, когда вступило в силу соглашение ОПЕК+. Данное соглашение рассчитано до 1 мая 2022 года, однако с 1 августа 2020-го и 1 января 2021 года предусмотрено постепенное наращивание добычи участниками сделки. Таким образом, минимум объемов транспортировки нефти пройдет, ситуация будет постепенно улучшаться.

Транспортировка нефтепродуктов увеличилась на 3,1%, до 19,8 млн тонн. Компания нарастила экспорт светлых нефтепродуктов. Грузооборот Новороссийского морского торгового порта в первом полугодии сократился на 9,4%, до 62,7 млн тонн. Перевалка наливных грузов упала примерно на 9%, до 50,8 млн тонн. Именно этот сегмент является основным в структуре грузооборота НМТП.

Префы Транснефти торгуются с мультипликатором P/E 5,81х при среднем значении по индексу Московской биржи 12,1х. С начала года акции компании потеряли в стоимости 17,3%, тогда как индекс Мосбиржи упал на 7,5%. Опережающее снижение котировок Транснефти объясняется ухудшением ее финансовых результатов на фоне сокращения добычи нефти в России. Между тем, на мой взгляд, акции Транснефти интересны для долгосрочных инвесторов, поскольку в следующем году добыча углеводородов на фоне смягчения соглашения ОПЕК+ восстановится, а с этим повысится и объем транспортировки нефти и нефтепродуктов, что будет способствовать росту доходов Транснефти. Дополнительным фактором поддержки остается дивидендная политика Транснефти, которая предусматривает отчисление на выплаты акционерам половины прибыли по МСФО. Минфин, как акционер компании, заинтересован в получении высоких дивидендов и настаивает на их увеличении. Полагаю, что участникам рынка с горизонтом инвестирования не менее двух лет стоит добавлять префы Транснефти в свои портфели.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/22555/posts/87034
12:49 10 главных событий этой недели
12:48 Майнинг-аут: в Китае перестанут добывать биткоин, и это хорошо
12:44 COVID-19 не отступает: Fulgent Genetics готова продолжать массовое тестирование
12:43 Есть ли риск распродажи золота на этой неделе?
12:42 Об отчетности ВТБ и результатах Аэрофлота
12:41 Коронавирус. В России третий день подряд фиксируется уменьшение суточного прироста заболевших
12:40 American Tower — инвестиции в развитие 5G
12:39 Инфляционные ожидания россиян достигли максимального значения за пять лет
12:38 Акции связанных со скейтбордингом компаний в Японии выросли после побед хозяев на Олимпиаде
12:37 Из теста для инвесторов-новичков убрали варианты ответа и право на ошибку
12:35 «Шикарная история успеха»: что известно о криптомиллиардере Сэме Банкман-Фриде и его бирже FTX
12:34 «Нездоровая история»: ЦБ назвал риски для российского банковского сектора
12:33 Производитель женского белья Victoria's Secret капитулировал, вернет свое шоу, сделав его
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=528192 обязательна Условия использования материалов