5 июня 2009 Admiral Markets
EUR/USD
Как бы мы этого не хотели, но прошедшее заседание ЕЦБ не преподнесло каких-либо негативных сюрпризов, способных существенно обвалить курс EUR/USD. Более того, стало окончательно ясно, что программа выкупа активов на 60 млрд евро — это максимум на что способен пойти Европейский Центральный Банк в рамках количественного смягчения. Как отметил Жан-Клод Трише, данные деньги будут расходоваться в течение года с июня'09 по июль'10. На увеличение лимитов на выкуп облигаций, похоже, можно рассчитывать только в случае существенного ухудшения ситуации в экономике Еврозоны в этом или следующем году, что, на наш взгляд, маловероятно, учитывая общее улучшение ситуации и возможную положительную динамику ВВП региона уже в конце этого или в начале следующего года.
В общем, работа «печатного» станка в Еврозоне довольно-таки четко очерчена и прописана, при этом риски по-прежнему смещены в сторону того, что ЕЦБ будет сторониться данного инструмента денежной политики. Здесь еще раз можно вспомнить канцлера Германии Ангелу Меркель, которая, похоже, обращаясь к истории и гиперинфляции в начале 20 века в стране, считает нежелательным практику применения мер в духе количественного смягчения.
С точи зрения торговли, иными словам, сошла на нет наша идея по поводу того, чтобы продавать EUR/USD исходя из того, что ЕЦБ будет во многом копировать действия ФРС и Банка Англии, активно следуя программе выкупа активов. С другой стороны, консенсус прогноз примерно такое развитие событие и предполагал, то есть сенсацией прошедше заседание ЕЦБ не стало в плане его итогов.
Добавим, что процентная ставка в регионе была оставлена на уровне 1%, причем, Центробанк дал понять, что ниже мы их в ближайшее время не увидим. Что касается представляющих интерес заявлений со стороны Жан-Клода Трише, то, во-первых, можно отметить комментарий по поводу того, что восстановление экономики Еврозоны будет, как и ожидалось, в 2010 году, однако будет происходить оно более медленно, чем прогнозировалось ранее. Во-вторых, в ближайшее время дефляционные риски вполне могут дать о себе знать какое-то время, то есть будет угроза не роста цен, а их снижения.
Если в плане контроля над рисками по «коротким» позициям мы обращали внимание на на уровень 1,4350, то сейчас еще и смотрим за сформировавшейся поддержкой 1,4120/50, снижение ниже которой будет подтверждающим сигналом относительно разворота восходящего тренда по евро/доллар, а заодно и сигналом к наращиванию позиций на продажу, либо открытию новых позиций.
Не исключаем, что в целом, несмотря на оптимистичные для евро итоги прошедшего заседания ЕЦБ, в паре EUR/USD сейчас может начаться коррекция или ощутимое снижение, так как те, кто покупали евро в 1п09 под «оттепель» на финрынках и возможный отказ ЕЦБ активно прибегать к работе «печатного станка», сейчас активно начнут продавать евро, фиксируя прибыль.
В данном случае акцент смещаются уже в сторону экономики Соединенных Штатов. Определенные надежды мы возлагаем на то, что к 24 июня, когда состоится очередное заседание ФРС, на рынок придет постепенно понимание и того, что Fed, судя по всему тоже не будет расширять лимиты выкупа облигаций, что может заметно понизить инфляционные ожиданий в долгосрочном периоде и по ходу дела поддержать доллар. Впрочем, даже если этого не произойдет, мы все равно рассчитываем увидеть удорожание доллара, так как считаем, что разговоры о росте инлфяции в США пока преувеличены, так же как необоснованы сильные продажи в последнее время и выход инвесторов из Treasuries. И ФРС, и ЕЦБ, и та же статистика пока четко сигнализирует о том, что куда актуальнее в ближайшие полгода дефляционные процессы, чем инфляция. Осознание этого вполне может означать и осознание того, что доллар слишком был перепроданным в последнее время, то есть пришло время для его удорожание. В данном случае смотреть нужно все за тем же рынком долговых инструментов США и, как вариант, за все той же десятилетней казначейской облигацией. Пока доходность десятилетки демонстрирует рост (сейчас 3,72%, ключевой рубеж 3,75%) в фокусе остается тема с инфляцией в США, а также значительного дефицита бюджета страны, что собственно и оказывает давление на доллар. Пока не наметится тенденция по снижение доходности, доллар может в моменте еще какое-то время будет оставаться под давлением. По-прежнему значимой остается тема carry trade и аппетита к риску, и здесь пока сохранение в целом восходящего тренда по рынку акций США тоже мешает доллару подорожать. Значительный интерес в этом плане представляет статистика по занятости в США за май (Unemployment rate, Nonfarm payrolls) в 16:30 мск. Рост американских фондовых индексов в четверг, а также фьючерсов на индексы в пятницу, во многом можно было объяснить ожиданиями, что данные выйдут лучше ожиданий. Любое разочарование по поводу данных по занятости может вполне изменить тенденцию по S&P500 и евро с восходящей на нисходящую. По S&P500 сигналом к началу хорошей волны продаж при этом мы считаем снижение ниже поддержки 930 пунктов.
GBP/USD
Пока позиции на продажу приносят значительные дивиденды только в паре GBP/USD, где на первый план выходит не прошедшее заседание Банка Англии, а слухи по поводу возможной отставки правительства во главе с Гордоном Брауном. В данном случае даже советуем зафиксировать часть прибыли по «коротким» позициям, учитывая снижение курса за три дня на 500 пунктов и возможный отскок от уровня 1,60.
Что до Банк Англии, то итоги в целом удовлетворительны для стерлинга. Так, ЦБ принял решение оставить ставку на уровне 0,5%, а заодно дал понять, что пока нет оснований расширять программу выкупа активов.
В остальном цели прежние
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как бы мы этого не хотели, но прошедшее заседание ЕЦБ не преподнесло каких-либо негативных сюрпризов, способных существенно обвалить курс EUR/USD. Более того, стало окончательно ясно, что программа выкупа активов на 60 млрд евро — это максимум на что способен пойти Европейский Центральный Банк в рамках количественного смягчения. Как отметил Жан-Клод Трише, данные деньги будут расходоваться в течение года с июня'09 по июль'10. На увеличение лимитов на выкуп облигаций, похоже, можно рассчитывать только в случае существенного ухудшения ситуации в экономике Еврозоны в этом или следующем году, что, на наш взгляд, маловероятно, учитывая общее улучшение ситуации и возможную положительную динамику ВВП региона уже в конце этого или в начале следующего года.
В общем, работа «печатного» станка в Еврозоне довольно-таки четко очерчена и прописана, при этом риски по-прежнему смещены в сторону того, что ЕЦБ будет сторониться данного инструмента денежной политики. Здесь еще раз можно вспомнить канцлера Германии Ангелу Меркель, которая, похоже, обращаясь к истории и гиперинфляции в начале 20 века в стране, считает нежелательным практику применения мер в духе количественного смягчения.
С точи зрения торговли, иными словам, сошла на нет наша идея по поводу того, чтобы продавать EUR/USD исходя из того, что ЕЦБ будет во многом копировать действия ФРС и Банка Англии, активно следуя программе выкупа активов. С другой стороны, консенсус прогноз примерно такое развитие событие и предполагал, то есть сенсацией прошедше заседание ЕЦБ не стало в плане его итогов.
Добавим, что процентная ставка в регионе была оставлена на уровне 1%, причем, Центробанк дал понять, что ниже мы их в ближайшее время не увидим. Что касается представляющих интерес заявлений со стороны Жан-Клода Трише, то, во-первых, можно отметить комментарий по поводу того, что восстановление экономики Еврозоны будет, как и ожидалось, в 2010 году, однако будет происходить оно более медленно, чем прогнозировалось ранее. Во-вторых, в ближайшее время дефляционные риски вполне могут дать о себе знать какое-то время, то есть будет угроза не роста цен, а их снижения.
Если в плане контроля над рисками по «коротким» позициям мы обращали внимание на на уровень 1,4350, то сейчас еще и смотрим за сформировавшейся поддержкой 1,4120/50, снижение ниже которой будет подтверждающим сигналом относительно разворота восходящего тренда по евро/доллар, а заодно и сигналом к наращиванию позиций на продажу, либо открытию новых позиций.
Не исключаем, что в целом, несмотря на оптимистичные для евро итоги прошедшего заседания ЕЦБ, в паре EUR/USD сейчас может начаться коррекция или ощутимое снижение, так как те, кто покупали евро в 1п09 под «оттепель» на финрынках и возможный отказ ЕЦБ активно прибегать к работе «печатного станка», сейчас активно начнут продавать евро, фиксируя прибыль.
В данном случае акцент смещаются уже в сторону экономики Соединенных Штатов. Определенные надежды мы возлагаем на то, что к 24 июня, когда состоится очередное заседание ФРС, на рынок придет постепенно понимание и того, что Fed, судя по всему тоже не будет расширять лимиты выкупа облигаций, что может заметно понизить инфляционные ожиданий в долгосрочном периоде и по ходу дела поддержать доллар. Впрочем, даже если этого не произойдет, мы все равно рассчитываем увидеть удорожание доллара, так как считаем, что разговоры о росте инлфяции в США пока преувеличены, так же как необоснованы сильные продажи в последнее время и выход инвесторов из Treasuries. И ФРС, и ЕЦБ, и та же статистика пока четко сигнализирует о том, что куда актуальнее в ближайшие полгода дефляционные процессы, чем инфляция. Осознание этого вполне может означать и осознание того, что доллар слишком был перепроданным в последнее время, то есть пришло время для его удорожание. В данном случае смотреть нужно все за тем же рынком долговых инструментов США и, как вариант, за все той же десятилетней казначейской облигацией. Пока доходность десятилетки демонстрирует рост (сейчас 3,72%, ключевой рубеж 3,75%) в фокусе остается тема с инфляцией в США, а также значительного дефицита бюджета страны, что собственно и оказывает давление на доллар. Пока не наметится тенденция по снижение доходности, доллар может в моменте еще какое-то время будет оставаться под давлением. По-прежнему значимой остается тема carry trade и аппетита к риску, и здесь пока сохранение в целом восходящего тренда по рынку акций США тоже мешает доллару подорожать. Значительный интерес в этом плане представляет статистика по занятости в США за май (Unemployment rate, Nonfarm payrolls) в 16:30 мск. Рост американских фондовых индексов в четверг, а также фьючерсов на индексы в пятницу, во многом можно было объяснить ожиданиями, что данные выйдут лучше ожиданий. Любое разочарование по поводу данных по занятости может вполне изменить тенденцию по S&P500 и евро с восходящей на нисходящую. По S&P500 сигналом к началу хорошей волны продаж при этом мы считаем снижение ниже поддержки 930 пунктов.
GBP/USD
Пока позиции на продажу приносят значительные дивиденды только в паре GBP/USD, где на первый план выходит не прошедшее заседание Банка Англии, а слухи по поводу возможной отставки правительства во главе с Гордоном Брауном. В данном случае даже советуем зафиксировать часть прибыли по «коротким» позициям, учитывая снижение курса за три дня на 500 пунктов и возможный отскок от уровня 1,60.
Что до Банк Англии, то итоги в целом удовлетворительны для стерлинга. Так, ЦБ принял решение оставить ставку на уровне 0,5%, а заодно дал понять, что пока нет оснований расширять программу выкупа активов.
В остальном цели прежние
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу