11 ноября 2020 БКС Экспресс
Ростелеком опубликовал финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2020 г.
- Выручка: 135 млрд руб. (+13% г/г)
- OIBDA: 53,7 млрд руб. (+17% г/г)
- Чистая прибыль: 12 млрд руб. (+31% г/г)
- Capex: 24,3 млрд руб. (+30% г/г)
- FCF: 19,5 млрд руб. (+26% г/г)
- Чистый долг: 410 млрд руб. (+1% кв/кв)
- Чистый долг/OIBDA: 2,15х против 2,23х на конец II квартала 2020 г.
Ростелеком опубликовал сильные результаты по итогам III квартала, превзошедшие консенсус-прогноз аналитиков. Акции с открытия торгов среды могут выглядеть лучше рынка.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Ростелеком представил сильные результаты по итогам III квартала 2020 г. Все ключевые показатели оказались выше консенсус-ожиданий аналитиков. Ключевым драйвером роста группы остаются цифровые сервисы, прибавившие 62% г/г. Их доля в совокупной выручке выросла до 14,3% против 10% в III квартале 2019 г. Продолжился рост выручки от мобильных услуг, поддерживаемый развитием Теле-2 — сегмент прибавил 14% г/г. При сдержанном росте операционных издержек компания нарастила операционную прибыль на 23%, OIBDA — на 17%. В отчетном периоде компания также отчиталась о снижении финансовых издержек на 6,2% г/г, что связано со снижением стоимости заимствований. В совокупности это привело к сильному росту чистой прибыли по итогам III квартала. Также позитивным моментом стоит отметить улучшение прогнозов на 2020 г. в части выручки и OIBDA.
С точки зрения денежных потоков ситуация несколько улучшилась как в квартальном, так и в годовом сопоставлении. Важнейшими драйверами роста FCF стали увеличение OIBDA, а также сокращение оборотного капитала после сильного роста в I полугодии. Capex остается высоким в соответствии с обозначенными ранее уровнями. Наиболее важным с точки зрения FCF, который является дивидендной базой, будет IV квартал, где могут произойти сильные движения в оборотном капитале.
Нужно отметить, что компания в ближайшее время собирается представить обновленную стратегию развития. Сейчас нельзя сказать, будут ли какие-то изменения в дивидендной политике. Однако, если предположить, что она останется прежней, то по итогам 2020 г. с большей вероятностью, акционеры могли бы претендовать на выплату более чем на минимальные 5 руб. на акцию».
Президент Ростелекома Михаил Осеевский:
«Мы успешно завершили отчетный квартал, показав сильные финансовые и операционные результаты: выручка компании выросла на 13%, OIBDA — на 17%, свободный денежный поток — на 26%. Ключевыми сегментами роста бизнеса остаются мобильная связь и цифровые сервисы — в соответствии со стратегией трансформации Ростелекома в крупнейшего интегрированного провайдера цифровых сервисов в стране. Компания вышла на траекторию устойчивого роста, благодаря которому мы можем реализовывать еще больше амбициозных цифровых проектов в различных индустриях.
Мы охватываем все больше перспективных бизнесов, где формируем сильные управленческие команды для интенсивного освоения новых и смежных сегментов рынка. Ростелеком ведет проекты в области телемедицины, онлайн-образования, экологии и других инновационных направлениях. Через точечные сделки M&A и создание партнерств мы приобретаем и создаем высокопрофессиональные команды в растущих цифровых бизнесах. Это позволяет усилить конкурентные возможности Ростелекома и более активно развивать существующие проекты и запускать новые.
Примерами таких сделок стали приобретения компаний-разработчиков софтверных решений в сфере ЖКХ — «Форкам» и «Фастек», включение в экосистему продуктовой линейки ведущего игрока на рынке системной ИБ-интеграции «Элвис-Плюс», усиление позиций на рынке наземной доставки контента через покупку бизнеса «Синтерры Медиа». Все это важные приобретения, которые имеют значительный потенциал в рамках развития соответствующих кластеров в Ростелекоме.
Мы продолжаем создавать удобные цифровые решения для бизнеса, государства и частных пользователей, но в рамках обновленной стратегии, которую планируем утвердить и представить рынку в ближайшее время, скорректируем акценты нашей работы. Под брендом Ростелекома нам удалось собрать портфель перспективных растущих бизнесов, реальную стоимость которых рынок пока недооценивает. Наша основная задача в связи с этим — реализовать имеющийся потенциал через дальнейшей рост бизнесов и раскрыть справедливую стоимость компании. При этом мы планируем сохранить привлекательный уровень дивидендных выплат, что в сочетании с ростом бизнеса дает акционерам уникальную инвестиционную возможность в долгосрочной перспективе».
Первый вице-президент Ростелекома Владимир Кириенко:
«Наши усилия на ключевых рынках и направлениях продолжают конвертироваться в устойчивый рост бизнеса и укрепляют основу долгосрочного цифрового лидерства компании. Цифровые сервисы Ростелекома снова продемонстрировали впечатляющие результаты. Кратно увеличился спрос на решения по информационной безопасности (рост более чем в два с половиной раза), услуги центров обработки данных (более чем двукратный рост), облачного провайдинга/IaaS (более чем двукратный рост).
На десятки процентов выросли сервисы цифрового государства, онлайн-видеотрансляций, смарт-решений для домохозяйств, облачной телефонии. В отчетном квартале мы пополнили семейство цифровых продуктов компании новыми актуальными опциями и предложениями, которые уже оценили наши клиенты. Совместно с Tele2 был запущен кинотариф «Везде онлайн», при подключении которого пользователи получают доступ к специальной подписке на видеосервис Wink. Это хороший пример конвергентного подхода, которой мы реализуем в национальном масштабе, обеспечивая дополнительные продажи и повышая лояльность клиентов. Платформа развлечений Wink, к которой получили доступ клиенты Tele2 через специальное тарифное предложение, пользуется большой популярностью. В октябре мы зафиксировали рекорд одновременного просмотра, причем успешно прошли эту пиковую нагрузку — три миллиона пользователей Wink посмотрели последний бой Хабиба Нурмагомедова.
Корпоративные клиенты получили возможность выбрать оптимальное предложение из линейки тарифов для удаленной работы «Технологии PRO». Она предлагает различные дополнительные сервисы к основной услуге широкополосного доступа в интернет, включая поддержку персонального менеджера, антивирус, ресурсы облачного хранилища «Яндекс.Диск и другие возможности. Отдельно отмечу запуск инновационного решения для мониторинга оборота твердых бытовых отходов, которое с помощью камер видеонаблюдения и технологий искусственного интеллекта позволяет анализировать состояние площадок сбора мусора, проверять график вывоза, выявлять отклонения от стандартов. Сервисы по защите окружающей среды становятся все более востребованными по всему миру и перед нашей компанией, как ключевым проводником цифровизации в стране, открывается большое окно возможностей для активного развития инновационных решений в сфере экологии».
Старший вице-президент — финансовый директор Ростелекома Сергей Анохин:
«Компания продемонстрировала уверенный рост основных финансовых показателей и планомерно движется к достижению намеченных на 2020 г. целей. Несмотря на ужесточение ограничений из-за второй волны пандемии и сохранение неопределенности в отношении дальнейшей динамики макроэкономических показателей, солидный задел первых трех кварталов позволяет нам повысить прогноз показателей Ростелекома в целом по 2020 г. Исходя из этого менеджмент компании ожидает увеличения консолидированной выручки не менее чем на 9%, роста OIBDA не менее чем на 9%; СAPEX сохраняется в пределах 100–110 млрд руб. (без учета реализации госпрограмм)».
Основные финансовые итоги III квартала 2020 г.
Выручка по сравнению с III кварталом 2019 г. выросла на 13%, до 135,0 млрд руб., при этом:
- выручка мобильного бизнеса — на 14% г/г;
- выручка от цифровых сервисов — на 62% г/г.
Показатель OIBDA вырос на 17%, до 53,7 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,5 п. п., до 39,8%.
Чистая прибыль выросла на 31% до 12,0 млрд руб.
Капитальные вложения без учета госпрограмм составили 24,3 млрд руб. (18,0% от выручки) против 18,8 млрд руб. (15,7% от выручки) за аналогичный период прошлого года.
FCF вырос на 26%, до 19,5 млрд руб.
Чистый долг увеличился на 23% с начала года (+1% кв/кв) и составил 410,0 млрд руб., или 2,2х показателя чистый долг/OIBDA.
Основные финансовые итоги 9 месяцев 2020 г.
Выручка по сравнению с 9 месяцами 2019 г. увеличилась на 12%, до 383,9 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 15%, до 149,6 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,0 п. п., до 39,0%.
Чистая прибыль выросла на 21%, до 27,4 млрд руб.
Капитальные вложения без учета госпрограмм составили 71,0 млрд руб. (18,5% от выручки) против 62,8 млрд руб. (18,3% от выручки) за 9 месяцев 2019 г.
FCF составил 4,7 млрд руб. против 14,6 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г.
Чистый долг увеличился на 23% с начала года и составил 410,0 млрд руб., или 2,2х показателя чистый долг/OIBDA.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: 135 млрд руб. (+13% г/г)
- OIBDA: 53,7 млрд руб. (+17% г/г)
- Чистая прибыль: 12 млрд руб. (+31% г/г)
- Capex: 24,3 млрд руб. (+30% г/г)
- FCF: 19,5 млрд руб. (+26% г/г)
- Чистый долг: 410 млрд руб. (+1% кв/кв)
- Чистый долг/OIBDA: 2,15х против 2,23х на конец II квартала 2020 г.
Ростелеком опубликовал сильные результаты по итогам III квартала, превзошедшие консенсус-прогноз аналитиков. Акции с открытия торгов среды могут выглядеть лучше рынка.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Ростелеком представил сильные результаты по итогам III квартала 2020 г. Все ключевые показатели оказались выше консенсус-ожиданий аналитиков. Ключевым драйвером роста группы остаются цифровые сервисы, прибавившие 62% г/г. Их доля в совокупной выручке выросла до 14,3% против 10% в III квартале 2019 г. Продолжился рост выручки от мобильных услуг, поддерживаемый развитием Теле-2 — сегмент прибавил 14% г/г. При сдержанном росте операционных издержек компания нарастила операционную прибыль на 23%, OIBDA — на 17%. В отчетном периоде компания также отчиталась о снижении финансовых издержек на 6,2% г/г, что связано со снижением стоимости заимствований. В совокупности это привело к сильному росту чистой прибыли по итогам III квартала. Также позитивным моментом стоит отметить улучшение прогнозов на 2020 г. в части выручки и OIBDA.
С точки зрения денежных потоков ситуация несколько улучшилась как в квартальном, так и в годовом сопоставлении. Важнейшими драйверами роста FCF стали увеличение OIBDA, а также сокращение оборотного капитала после сильного роста в I полугодии. Capex остается высоким в соответствии с обозначенными ранее уровнями. Наиболее важным с точки зрения FCF, который является дивидендной базой, будет IV квартал, где могут произойти сильные движения в оборотном капитале.
Нужно отметить, что компания в ближайшее время собирается представить обновленную стратегию развития. Сейчас нельзя сказать, будут ли какие-то изменения в дивидендной политике. Однако, если предположить, что она останется прежней, то по итогам 2020 г. с большей вероятностью, акционеры могли бы претендовать на выплату более чем на минимальные 5 руб. на акцию».
Президент Ростелекома Михаил Осеевский:
«Мы успешно завершили отчетный квартал, показав сильные финансовые и операционные результаты: выручка компании выросла на 13%, OIBDA — на 17%, свободный денежный поток — на 26%. Ключевыми сегментами роста бизнеса остаются мобильная связь и цифровые сервисы — в соответствии со стратегией трансформации Ростелекома в крупнейшего интегрированного провайдера цифровых сервисов в стране. Компания вышла на траекторию устойчивого роста, благодаря которому мы можем реализовывать еще больше амбициозных цифровых проектов в различных индустриях.
Мы охватываем все больше перспективных бизнесов, где формируем сильные управленческие команды для интенсивного освоения новых и смежных сегментов рынка. Ростелеком ведет проекты в области телемедицины, онлайн-образования, экологии и других инновационных направлениях. Через точечные сделки M&A и создание партнерств мы приобретаем и создаем высокопрофессиональные команды в растущих цифровых бизнесах. Это позволяет усилить конкурентные возможности Ростелекома и более активно развивать существующие проекты и запускать новые.
Примерами таких сделок стали приобретения компаний-разработчиков софтверных решений в сфере ЖКХ — «Форкам» и «Фастек», включение в экосистему продуктовой линейки ведущего игрока на рынке системной ИБ-интеграции «Элвис-Плюс», усиление позиций на рынке наземной доставки контента через покупку бизнеса «Синтерры Медиа». Все это важные приобретения, которые имеют значительный потенциал в рамках развития соответствующих кластеров в Ростелекоме.
Мы продолжаем создавать удобные цифровые решения для бизнеса, государства и частных пользователей, но в рамках обновленной стратегии, которую планируем утвердить и представить рынку в ближайшее время, скорректируем акценты нашей работы. Под брендом Ростелекома нам удалось собрать портфель перспективных растущих бизнесов, реальную стоимость которых рынок пока недооценивает. Наша основная задача в связи с этим — реализовать имеющийся потенциал через дальнейшей рост бизнесов и раскрыть справедливую стоимость компании. При этом мы планируем сохранить привлекательный уровень дивидендных выплат, что в сочетании с ростом бизнеса дает акционерам уникальную инвестиционную возможность в долгосрочной перспективе».
Первый вице-президент Ростелекома Владимир Кириенко:
«Наши усилия на ключевых рынках и направлениях продолжают конвертироваться в устойчивый рост бизнеса и укрепляют основу долгосрочного цифрового лидерства компании. Цифровые сервисы Ростелекома снова продемонстрировали впечатляющие результаты. Кратно увеличился спрос на решения по информационной безопасности (рост более чем в два с половиной раза), услуги центров обработки данных (более чем двукратный рост), облачного провайдинга/IaaS (более чем двукратный рост).
На десятки процентов выросли сервисы цифрового государства, онлайн-видеотрансляций, смарт-решений для домохозяйств, облачной телефонии. В отчетном квартале мы пополнили семейство цифровых продуктов компании новыми актуальными опциями и предложениями, которые уже оценили наши клиенты. Совместно с Tele2 был запущен кинотариф «Везде онлайн», при подключении которого пользователи получают доступ к специальной подписке на видеосервис Wink. Это хороший пример конвергентного подхода, которой мы реализуем в национальном масштабе, обеспечивая дополнительные продажи и повышая лояльность клиентов. Платформа развлечений Wink, к которой получили доступ клиенты Tele2 через специальное тарифное предложение, пользуется большой популярностью. В октябре мы зафиксировали рекорд одновременного просмотра, причем успешно прошли эту пиковую нагрузку — три миллиона пользователей Wink посмотрели последний бой Хабиба Нурмагомедова.
Корпоративные клиенты получили возможность выбрать оптимальное предложение из линейки тарифов для удаленной работы «Технологии PRO». Она предлагает различные дополнительные сервисы к основной услуге широкополосного доступа в интернет, включая поддержку персонального менеджера, антивирус, ресурсы облачного хранилища «Яндекс.Диск и другие возможности. Отдельно отмечу запуск инновационного решения для мониторинга оборота твердых бытовых отходов, которое с помощью камер видеонаблюдения и технологий искусственного интеллекта позволяет анализировать состояние площадок сбора мусора, проверять график вывоза, выявлять отклонения от стандартов. Сервисы по защите окружающей среды становятся все более востребованными по всему миру и перед нашей компанией, как ключевым проводником цифровизации в стране, открывается большое окно возможностей для активного развития инновационных решений в сфере экологии».
Старший вице-президент — финансовый директор Ростелекома Сергей Анохин:
«Компания продемонстрировала уверенный рост основных финансовых показателей и планомерно движется к достижению намеченных на 2020 г. целей. Несмотря на ужесточение ограничений из-за второй волны пандемии и сохранение неопределенности в отношении дальнейшей динамики макроэкономических показателей, солидный задел первых трех кварталов позволяет нам повысить прогноз показателей Ростелекома в целом по 2020 г. Исходя из этого менеджмент компании ожидает увеличения консолидированной выручки не менее чем на 9%, роста OIBDA не менее чем на 9%; СAPEX сохраняется в пределах 100–110 млрд руб. (без учета реализации госпрограмм)».
Основные финансовые итоги III квартала 2020 г.
Выручка по сравнению с III кварталом 2019 г. выросла на 13%, до 135,0 млрд руб., при этом:
- выручка мобильного бизнеса — на 14% г/г;
- выручка от цифровых сервисов — на 62% г/г.
Показатель OIBDA вырос на 17%, до 53,7 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,5 п. п., до 39,8%.
Чистая прибыль выросла на 31% до 12,0 млрд руб.
Капитальные вложения без учета госпрограмм составили 24,3 млрд руб. (18,0% от выручки) против 18,8 млрд руб. (15,7% от выручки) за аналогичный период прошлого года.
FCF вырос на 26%, до 19,5 млрд руб.
Чистый долг увеличился на 23% с начала года (+1% кв/кв) и составил 410,0 млрд руб., или 2,2х показателя чистый долг/OIBDA.
Основные финансовые итоги 9 месяцев 2020 г.
Выручка по сравнению с 9 месяцами 2019 г. увеличилась на 12%, до 383,9 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 15%, до 149,6 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,0 п. п., до 39,0%.
Чистая прибыль выросла на 21%, до 27,4 млрд руб.
Капитальные вложения без учета госпрограмм составили 71,0 млрд руб. (18,5% от выручки) против 62,8 млрд руб. (18,3% от выручки) за 9 месяцев 2019 г.
FCF составил 4,7 млрд руб. против 14,6 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г.
Чистый долг увеличился на 23% с начала года и составил 410,0 млрд руб., или 2,2х показателя чистый долг/OIBDA.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter