Первый месяц наступившего 2008 года был одним из самых непростых для участников мировых финансовых рынков. Страхи о надвигающейся в США рецессии не давали инвесторам покоя, заставляя скупать бумаги вследствие любых хороших новостей и буквально на следующий день продавать в случае негативных. Январь запомнится инвесторам как месяц сильнейшей волатильности фондовых рынков и неуверенности в завтрашнем дне. Участники искали "тихую гавань" и пытались защитить свои денежные средства как с помощью американских казначейских облигаций, доходность по которым за месяц падала ниже 2%, так и других активов, таких как золото, цена на которое в середине месяца преодолела психологически важную отметку $900 за тройскую унцию. Нефть в своей повышательной динамике также не отставала от золота и 2 января достигла значения $100 за баррель. Январь ознаменовался новыми списаниями, связанными с ипотечными кредитами subprime таких крупных банков как Citigroup и Merrill Lynch, риском потери двумя основными страховщиками облигаций Ambac и MBIA кредитных рейтингов ААА, внеочередным снижением ключевой ставки ФРС на 75 б.п. и был особенно напряженным благодаря финансовым отчетам компаний, ряд которых в 4 квартале потерпел убытки.
Барометр "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average за январь потерял 3,02%,более широкий индикатор рынка SnP 500 упал на 4,74%, в то время как индикатор технологического сектора Nasdaq рухнул на 8,24%.
Существует теория, утверждающая, что направление движения индекса SnP 500 в январе аналогично направлению его движения за год. Теория подтверждала себя в 91% из 100% начиная с 1950 года, в особенности если говорить о годах падения фондового рынка. Почему так происходит? Главным образом потому, что январь является месяцем, наполненным важными экономическими и политическими событиями США, такими, например, как ежегодное обращение президента к Конгрессу и американскому народу, определение бюджета страны и так далее. Все это дает представление о состоянии американской экономики главными лицами страны в начале года и, соответственно, не может не влиять на национальный фондовый рынок. Осложняющим ситуацию фактором является то, что 2008 год в США является годом президентских выборов, которые, как правило, отличаются ростом фондового рынка по причине того, что правящие лица для того, чтобы остаться у власти делают все от них зависящее для поддержания стабильного состояния экономики.
Как уже отмечалось в начале статьи, фондовый рынок США в январе отличался особой волатильностью. Нельзя сказать, что на протяжении всего месяца его преследовали одни лишь падения, были и дни коррекции, когда рынок показывал рост на более чем 1%, однако затем возвращался к былым отметкам. Особенно сильное влияние на настроения инвесторов оказывали выступления и замечания главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке.
Основные события января и их влияние на рынок представлены в таблице:
| 10.01 | Глава ФРС отметил, что намерен снизить процентную ставку для борьбы с проблемами на рынке труда. Вышедший ранее отчет показал, что уровень безработицы в США за декабрь взлетел с 4,7% до 5% | SnP 500 увеличился на 0,8%, Dow Jones прибавил 0,9%, Nasdaq окреп на 0,6%. |
| 11.01 | Крупнейший брокер Merrill Lynch объявил о возможности списания дополнительных $15 млрд, связанных с потерями по ипотечным кредитам. Финансовые результаты American Express и Tiffany оказались ниже прогнозов аналитиков. | SnP 500 снизился на 1,36%, Dow Jones упал 1,92%, Nasdaq ослаб на 1,95%. |
| 14.01 | Золото достигло рубежа в $900, доллар США снизился до минимального за 7 недель уровня, достигнув отметки $1,4915 против евро. Участники ждут снижения ставки ФРС на 75 б.п. | SnP 500 увеличился на 1,1%, Dow Jones прибавил 1,4%, Nasdaq окреп на 1,6%. |
| 15.01 | Начало наиболее заметного снижения. Акции Citigroup ослабли до 5-летнего минимума после сокращения дивидендов на 41% и списаний $18 млрд по ипотеке. Показатель розничных продаж в США за декабрь показал снижение на 0,4%, в то время как аналогичные данные за ноябрь показали рост на 1,2%. | SnP 500 снизился на 2,5%, Dow Jones упал 2,2%, Nasdaq ослаб на 2,5%. |
| 16.01 | JPMorgan Chase и Intel показали слабые финансовые результаты 4 квартала. Инфляция потребительских цен в декабре составила 0,3% м/м, что выше ожидавшегося значения 0,2% м/м. | SnP 500 снизился на 0,6%, Dow Jones упал 0,3%, Nasdaq ослаб на 1%. |
| 17.01 | Merrill Lynch опубликовал отчет за 4 квартал, в котором обнародовал убыток в размере $10 млрд, связанный с $14,6 млрд списаниями по ипотеке. Глава ФРС Бернанке признал, что в одиночку не справится с надвигающейся на США рецессией и сообщил о поддержании президентом США Джорджем Бушем идеи по предоставлению временных налоговых льгот | SnP 500 снизился на 2,9%, Dow Jones упал 2,5%, Nasdaq ослаб на 2%. |
| 22.01 | Рынок достиг январского "дна". Прибыль Wachovia упала на 98%, выручка Bank of America снизилась на 95%. ФРС на внеочередном заседании снизила ставку на 75 базисных пунктов. В отчете по снижению ставки члены ФРС объяснили свое решение ухудшающимся прогнозом развития экономики, замедлением темпов её роста, а также ухудшением жилищного рынка. | SnP 500 снизился на 1,1%, Dow Jones упал 1,1%, Nasdaq ослаб на 2%. |
| 23.01 | Крупнейшие финансовые регуляторы США предложили план по привлечению средств для главных американских страховщиков облигаций Ambac и MBIA, которые оказались под угрозой лишения кредитного рейтинга ААА. Снижение этого рейтинга могло привести к необходимости привлечения банками, держащими ценные бумаги, застрахованные вышеупомянутыми организациями, дополнительных денежных средств на сумму около $143 млрд для их обеспечения. | SnP 500 увеличился на 2,1%, Dow Jones прибавил 2,5%, Nasdaq окреп на 1,1%. |
| 24.01 | Положительные финансовые результаты "отчитавшихся" Xerox и Lockheed Martin, окончательное решение законодательных органов США по реализации плана стимулирования экономики, который включает в себя налоговые льготы почти для 117 млн семей и субсидирование частных инвестиций в оборудование. | SnP 500 увеличился на 1%, Dow Jones прибавил 0,9%, Nasdaq окреп на 1,9%. |
| 25.01 | Жилищный рынок США переживает тяжелые времена. Продажи новых домов в декабре упали с 650 тыс. до 604 тыс, в то время как аналитиками прогнозировалось снижение до 647 тыс. | SnP 500 снизился на 1,59%, Dow Jones упал 1,38%, Nasdaq ослаб на 1,47%. |
| 29.01 | Заказы на товары длительного пользования неожиданно продемонстрировали рост на 5,2%, в то время как ожидался рост всего на 0,6%. Этот индикатор говорит об уверенности потребителей в текущей экономической ситуации. Крупнейший ипотечный кредитор страны Countrywide объявил об убытке 4 квартала, составляющем 422 млн долларов. | SnP 500 увеличился на 0,6%, Dow Jones прибавил 0,8%, Nasdaq окреп на 0,4%. |
| 30.01 | Рост квартального ВВП США составил 0,6% что вдвое меньше, нежели ожидалось. ФРС вновь снизила ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов. Инвесторы по-прежнему боятся увеличения убытков компаний финансового сектора и потерь крупнейшими страховщиками облигаций своих кредитных рейтингов. | SnP 500 снизился на 0,48%, Dow Jones упал 0,3%, Nasdaq ослаб на 0,38%. |
| 31.01 | Страховщик облигаций MBIA заверил рынки в своей стабильности, указывая на то, что имеет достаточно средств для поддержания кредитного рейтинга ААА. | SnP 500 увеличился на 1,68%, Dow Jones прибавил 1,67%, Nasdaq окреп на 1,74%. |
Таким образом, несмотря на убытки некоторых финансовых корпораций, плохие данные по рынку жилья, проблемы с кредитными рейтингами страховщиков облигаций и страхи замедления экономики, рынки в конце января начали постепенное восстановление, чему во многом помогли действия финансовых регуляторов США, совместно с президентом Джорджем Бушем. Несмотря на высокую "турбулентность" основных торговых площадок Америки в январе о вступлении крупнейшей экономики мира в стадию рецессии говорить пока рано. Самым простым индикатором, говорящим об этом служит хотя бы значение квартального роста ВВП, составившее 0,6%, а классическое определение рецессии гласит, что под ней понимается сокращение реального ВВП как минимум 2 квартала подряд. Нельзя отрицать, что экономика США замедляется, но говорить о чем-то более глубоком пока поспешно. Более того – велика вероятность того, что сильнейшее падение фондового рынка США было спровоцировано не столько действительно плохими статистическими данными, указывающими на вступление экономики в стадию рецессии, сколько страхами инвесторов и, таким образом, было больше основано на эмоциях, нежели на фактах.
Сложную ситуацию можно наблюдать на жилищном рынке США, где по-прежнему происходит снижение цен на жилье, уменьшение количества проданных домов, а также домов, строительство которых только началось. Однако, несмотря на все потрясения, как наглядно показал первый месяц 2008 года, главные финансовые и политические деятели США, в лице главы ФРС Бена Бернанке и президента страны Джорджа Буша делают все от них возможное для стимулирования экономики страны и избегания экономического спада, начиная от различных мер денежно-кредитной политики и снижения ставки ФРС и заканчивая налоговыми льготами. На помощь терпящим бедствие страховщикам облигаций также приходят финансовые регуляторы, готовые в случае кризисной ситуации подставить свое надежное "плечо" в виде дополнительного финансирования. Что будет в том случае, если принимаемые ими меры не принесут положительного эффекта или, что ещё хуже, вследствие низких издержек заимствования, раздуют новый экономический пузырь – уже другой вопрос. Но сейчас у экономики США ещё есть шансы продолжить год в положительной зоне и участникам рынка пока есть на кого надеяться в случае кризисной ситуации. Случится она или нет – покажет время и выходящие статистические данные. Волатильность фондового рынка США в ближайшие несколько месяцев по-прежнему будет высокой и инвесторы будут остро реагировать на любые новости и слухи, связанные с финансовыми рынками.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу