11 июня 2009 Admiral Markets
В минувшую среду Казначейство США провело очередной аукцион по размещению на этот раз 10-летних нот на 19$ млрд, спрос на которые (bid to cover), как и на трехлетки днем ранее, оказался заметно выше средних значений, причем, иностранные инвесторы выкупили в общей сложности бумаг на 34% от общего размещения, что также превысило средние значения для данного рода аукционов. В общем, спрос на Treasuries есть, что позитивно для доллара США и, что, на наш взгляд, во многом и объясняет 10 июня снижение пары EUR/USD в моменте практически до 1,3925. Забегая вперед, отметим, что в четверг планирует размещение уже 30-летних казначейских облигаций США на 11$ млрд (bid to cover для предыдущего аукциона составил 2,14, в среднем для последних 10 аукционов 2,21), который, как мы считаем, также может пройти удачно, что в конечном счете и 11 июня приведет к укреплению позиций американской валюты против евро.
Другой немаловажный момент при этом заключается в том, что инвесторы в последнее время все чаще начали говорить о том, что Treasuries сейчас торгуются с довольно-таки высокой доходностью, что их делает куда более привлекательным инструментом для вложений по сравнению с рисковыми активами. Так, доходность десятилетки сейчас составляет порядка 3,93% при том, что консенсус прогноз от Bloomberg сигнализирует о том, что рынок ожидает к концу года десятилетку на уровне 3,65%. Опять же доходность десятилетних немецких государственных облигаций сейчас куда ниже и составляет около 3,7%, что уже создает предпосылки для ухода инвесторов в долларовые активы из активов, которые, к примеру, номинированы в евро.
Спрос на Treasuries в принципе мог бы подогреть опубликованный накануне экономический обзор Beige Book от ФедРезерва, из которого следует, по большому счету, что экономика США еще далека от выздоровления. Только в 5 из 12 регионов было отмечено, что спад пошел на убыль, при этом в остальных по-прежнему ощущается снижение деловой активности и значительное давление со стороны слабого рынка труда, а также суровых условиях кредитования. После этого в принципе еще 10 июня инвесторам следовало из акций начать уходить в облигации в расчете на то, что более медленное восстановление экономики и неоправданность спекуляций по поводу повышения ставок в США осенью могло бы привести к росту цен на Treasuries, что позволило бы инвесторам получить дополнительную прибыль помимо НКД.
Если быть скептиком, то в принципе внимание можно было бы обратить еще и на то, что высокий уровень доходности Treasuries может оказать негативное влияние на экономику США на фоне удорожания кредита. Уже данные в среду по заявкам на ипотечное кредитование в США указали на то, что за последнюю отчетную неделю количество обращений с заявками упало до минимальных уровней с февраля этого года.
В общем, на рынке сейчас более чем достаточно поводов, чтобы заставить рынок акций США, а также биржи Европы и Азии скорректироваться к бурному росту в предыдущие месяцы, чтобы могло поддержать доллара, и просто достаточно оснований, чтобы инвесторы предпочли сейчас инвестировать в долларовые Treasuries, а не европейские госбумаги, однако пока/за последние две недели ни одна из данных идей так и не выстрелила.
По S&P500, в частности, несмотря ни на что, мы продолжаем пребывать в диапазоне 930-950 пунктов, что с учетом превалировавшего до последнего момента восходящего тренда может вполне в определенный момент означать, что перед нами фигура продолжения ТА «флаг». Здесь к агрессивным продажам с целью 830 пунктов мы советовали бы прибегнуть уже после прохождения поддержки 930 пунктов. По EUR/USD в принципе все нормально, неспособность вернуться за теперь уже резистанс 1,4100/50 можно рассматривать как еще одно «за» открытие позиций на продажу по данной валютной паре с целью в районе 1,30. По GBP/USD в итоге мы ждем доформирования и реализации фигуры «двойная вершина» (1,59-1,66) с целью в районе 1,60. Что касается нефти, то мы данный рынок воспринимаем как еще один «пузырь», который лопнет этим летом и умчит в конечном счете котировки по WTI в район привычных 50$ за баррель или ниже, что, в свою очередь, вызовет рост курса USD/RUR к привычным 35-36 рублям.
В четверг ждем в 16:30 мск данных по розничным продажам из США за май. Напомним, что предыдущие два раза, когда выходила данная статистика, мировые рынки акций испытывали некоторое давление на себе.
Другой немаловажный момент при этом заключается в том, что инвесторы в последнее время все чаще начали говорить о том, что Treasuries сейчас торгуются с довольно-таки высокой доходностью, что их делает куда более привлекательным инструментом для вложений по сравнению с рисковыми активами. Так, доходность десятилетки сейчас составляет порядка 3,93% при том, что консенсус прогноз от Bloomberg сигнализирует о том, что рынок ожидает к концу года десятилетку на уровне 3,65%. Опять же доходность десятилетних немецких государственных облигаций сейчас куда ниже и составляет около 3,7%, что уже создает предпосылки для ухода инвесторов в долларовые активы из активов, которые, к примеру, номинированы в евро.
Спрос на Treasuries в принципе мог бы подогреть опубликованный накануне экономический обзор Beige Book от ФедРезерва, из которого следует, по большому счету, что экономика США еще далека от выздоровления. Только в 5 из 12 регионов было отмечено, что спад пошел на убыль, при этом в остальных по-прежнему ощущается снижение деловой активности и значительное давление со стороны слабого рынка труда, а также суровых условиях кредитования. После этого в принципе еще 10 июня инвесторам следовало из акций начать уходить в облигации в расчете на то, что более медленное восстановление экономики и неоправданность спекуляций по поводу повышения ставок в США осенью могло бы привести к росту цен на Treasuries, что позволило бы инвесторам получить дополнительную прибыль помимо НКД.
Если быть скептиком, то в принципе внимание можно было бы обратить еще и на то, что высокий уровень доходности Treasuries может оказать негативное влияние на экономику США на фоне удорожания кредита. Уже данные в среду по заявкам на ипотечное кредитование в США указали на то, что за последнюю отчетную неделю количество обращений с заявками упало до минимальных уровней с февраля этого года.
В общем, на рынке сейчас более чем достаточно поводов, чтобы заставить рынок акций США, а также биржи Европы и Азии скорректироваться к бурному росту в предыдущие месяцы, чтобы могло поддержать доллара, и просто достаточно оснований, чтобы инвесторы предпочли сейчас инвестировать в долларовые Treasuries, а не европейские госбумаги, однако пока/за последние две недели ни одна из данных идей так и не выстрелила.
По S&P500, в частности, несмотря ни на что, мы продолжаем пребывать в диапазоне 930-950 пунктов, что с учетом превалировавшего до последнего момента восходящего тренда может вполне в определенный момент означать, что перед нами фигура продолжения ТА «флаг». Здесь к агрессивным продажам с целью 830 пунктов мы советовали бы прибегнуть уже после прохождения поддержки 930 пунктов. По EUR/USD в принципе все нормально, неспособность вернуться за теперь уже резистанс 1,4100/50 можно рассматривать как еще одно «за» открытие позиций на продажу по данной валютной паре с целью в районе 1,30. По GBP/USD в итоге мы ждем доформирования и реализации фигуры «двойная вершина» (1,59-1,66) с целью в районе 1,60. Что касается нефти, то мы данный рынок воспринимаем как еще один «пузырь», который лопнет этим летом и умчит в конечном счете котировки по WTI в район привычных 50$ за баррель или ниже, что, в свою очередь, вызовет рост курса USD/RUR к привычным 35-36 рублям.
В четверг ждем в 16:30 мск данных по розничным продажам из США за май. Напомним, что предыдущие два раза, когда выходила данная статистика, мировые рынки акций испытывали некоторое давление на себе.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба