11 декабря 2020 PRAVDA Invest | ГМК НорНикель
На дне инвестора Норильского никеля финансовый директор компании Сергей Малышев сообщил, что дивиденды за 2021 г., которые будут выплачены в 2022 г., станут последними, так как действие акционерного соглашения подходит к концу. Норильский никель с 2020 г. планирует нарастить инвестиционную программу в 2 раза, поэтому хочет перейти на расчет дивидендов от свободного денежного потока (FCF).
Таким образом, по нашим оценкам, дивиденд на акцию по итогам 2022 г. может составить около 2000 руб. при условии, что Норильский никель будет направлять на дивиденды 100% от FCF. Цифры очень условные, так как FCF будет зависеть не только от CAPEX, но и от курса рубля, динамики цен на производимые металлы, которые нельзя спрогнозировать на 2022 г.
Такой сценарий для нас не был сюрпризом, учитывая корпоративные конфликты между основными акционерами Русалом и главой Норникеля Владимира Потанина на протяжении последних нескольких лет на почве отмены или сокращения дивидендов.
Напомним, сейчас Норильский никель выплачивает дивиденды из расчёта 60% от показателя EBITDA при текущей долговой нагрузке по коэффициенту чистый долг/EBITDA ниже 1,8х. И 30% от EBITDA в случае роста показателя чистый долг/EBITDA до 2,2х.
В связи с вышеперечисленным, мы считаем, что при сохранении цен на производимые металлы на текущих уровнях, при выплате дивидендов в размере 100% от свободного денежного потока, дивидендная доходность останется на приемлемом уровне для российского рынка.
💸А тем временем, сегодня в закрытом канале PRAVDA Invest PRO фиксируем позицию по акциям Норникеля по достижению цели в 24 000 рублей и заработали +20,2%.
Таким образом, по нашим оценкам, дивиденд на акцию по итогам 2022 г. может составить около 2000 руб. при условии, что Норильский никель будет направлять на дивиденды 100% от FCF. Цифры очень условные, так как FCF будет зависеть не только от CAPEX, но и от курса рубля, динамики цен на производимые металлы, которые нельзя спрогнозировать на 2022 г.
Такой сценарий для нас не был сюрпризом, учитывая корпоративные конфликты между основными акционерами Русалом и главой Норникеля Владимира Потанина на протяжении последних нескольких лет на почве отмены или сокращения дивидендов.
Напомним, сейчас Норильский никель выплачивает дивиденды из расчёта 60% от показателя EBITDA при текущей долговой нагрузке по коэффициенту чистый долг/EBITDA ниже 1,8х. И 30% от EBITDA в случае роста показателя чистый долг/EBITDA до 2,2х.
В связи с вышеперечисленным, мы считаем, что при сохранении цен на производимые металлы на текущих уровнях, при выплате дивидендов в размере 100% от свободного денежного потока, дивидендная доходность останется на приемлемом уровне для российского рынка.
💸А тем временем, сегодня в закрытом канале PRAVDA Invest PRO фиксируем позицию по акциям Норникеля по достижению цели в 24 000 рублей и заработали +20,2%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба