Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Крис Уифер и Леонид Слипченко, Верный алгоритм. Критерий выбора – индивидуальная оценка. Пересмотр рекомендаций » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Крис Уифер и Леонид Слипченко, Верный алгоритм. Критерий выбора – индивидуальная оценка. Пересмотр рекомендаций

Справедливый уровень оценки. Российский рынок акций вышел на уровень, который мы прогнозировали на середину 2009 г. Наш пересмотренный прогноз макроэкономических показателей и прибылей компаний, а также предположения относительно рисков свидетельствуют о том, что при текущем уровне котировок практически все российские активы оценены справедливо
15 июня 2009 Уралсиб (ФК)
Справедливый уровень оценки. Российский рынок акций вышел на уровень, который мы прогнозировали на середину 2009 г. Наш пересмотренный прогноз макроэкономических показателей и прибылей компаний, а также предположения относительно рисков свидетельствуют о том, что при текущем уровне котировок практически все российские активы оценены справедливо. Исходя из этого, мы думаем, что фундаментальные основания для дальнейшего роста рынка и повышения наших прогнозов сложатся только при условии улучшения положения в мировой и российской экономике. Мы ожидаем, что в летние месяцы волатильность возрастет по сравнению с минувшими тремя месяцами, когда одной из движущих сил роста стоимости российских активов выступала цена нефти. При этом пересмотр макроэкономических и отраслевых прогнозов позволил выявить некоторые акции, все еще обладающие солидным потенциалом роста, так же, как и акции, которые сильно переоценены. В ближайшие месяцы лучшей инвестиционной тактикой, на наш взгляд, станет выбор активов на основе их оценок, а не принадлежности к тем или иным секторам или инвестиционным направлениям. Мы пересмотрели наши рекомендации с учетом этой тактики.

РТС достиг уровня, который прогнозировался на середину года. В нашем обзоре "Тьма перед рассветом" от 1 декабря 2008 г. мы определили вероятный диапазон колебаний индекса РТС на I полугодие 2009 г.: от минимального уровня 500 пунктов до 1 000–1 200 на середину года. К 23 января индекс РТС достиг низшей точки – 498,2 пункта, а 29 мая поднялся до самого высокого в нынешнем году уровня – 1 187,6 пункта. Исходя из агрегированной прогнозной цены анализируемых компаний, рассчитанной методом ДДП и взвешенной по рыночной капитализации, мы рассчитали прогнозный уровень рынка /на основе индекса РТС/, который, по нашим оценкам, составляет 1 176 пунктов. Исходя из прогноза прибылей на 2009 и 2010 гг. справедливый уровень индекса близок к этому показателю.

Некоторые акции обладают существенным потенциалом роста цены. Рекомендация – ПОКУПАТЬ
Код Компания Рын. кап. млн долл.
CMST Комстар-ОTС 1893
CTCM СTС Медиа 1757
ESPK Дальсвязь 178
GAZP Газпром 137808
SIBN Газпром нефть 15409
Magn Магнит 3113
MMK Магнитогорский МК 5922
MTSS МTС 17666
PLZL Полюс Золото 8040
SILVP Сильвинит /привилегированные/ 4176
SSA Система 6803
SNGSP Сургутнефтегаз /привилегированные/ 28600
NNSI ВолгаTелеком 396

.

Чрезмерный рост – возможна остановка. Рекомендация – ПРОДАВАТЬ
Код Компания Рын. кап. млн долл.
SCON Седьмой Континент 788
MECH Мечел 5224
GMKN Норильский никель 21620
RBCI РБК 15409
ROSN Роснефть 74717
SVST Северсталь 6349
KUBN ЮTК 128
URKA Уралкалий 8583
VTBR ВTБ 21092

Выбираем компании с привлекательной оценкой. Старые и новые прогнозные цены и рекомендации
Нефть и газ Код Цена, долл. Старая прогнозная цена, долл. Новая прогнозная ц Цена, долл. Изм., % Потенциал, % Старая реком. Новая реком.
Газпром GAZP 5,6 - 7,5 - 34 5,6 - Покупать
Роснефть ROSN 6,6 3,8 4,3 12 -35 6,6 Держать Продавать
ЛУКОЙЛ LKOH 52 39 49 20 -7 52 Держать Держать
TНК-ВР TNBP 1,1 1,1 1,2 8 10 1,1 Держать Держать
TНК-ВР /прив./ TNBPP 0,74 0,9 0,9 0 21 0,74 Держать Держать
Газпром нефть SIBN 3,3 3,4 4,1 18 27 3,3 Покупать Покупать
Славнефть slav 1 1,1 1,1 0 13 1 Спек. покупка Держать
Сургутнефтегаз SNGS 0,82 0,58 0,72 19 -12 0,82 Держать Держать
Сургутнефтегаз /прив./ SNGSP 0,32 0,44 0,54 18 69 0,32 Покупать Покупать
Tатнефть TATN 4,4 2,7 3,9 31 -11 4,4 Держать Держать
Tатнефть /прив./ TATNP 1,35 2 2,9 31 116 1,35 Спек. покупка Спек. покупка
Башнефть BANE 10 7,9 11 39 10 10 Держать Держать
Башнефть /прив./ BANEP 5 5,9 8,3 40 65 5 Спек. покупка Спек. покупка
Электроэнергетика                 Спек. покупка
ОГК-1 OGKA 0,018 0,05 0,022 -52 24 0,018 Спек. покупка Спек. покупка
ОГК-2 OGKB 0,018 0,02 0,02 18 13 0,018 Спек. покупка Держать
ОГК-3 OGKC 0,043 0,03 0,045 73 4 0,043 Спек. покупка Держать
ОГК-4 OGKD 0,039 0,06 0,042 -32 9 0,039 Покупать Держать
ОГК-5 OGKE 0,036 0,07 0,038 -48 4 0,036 Покупать Держать
ОГК-6 OGKF 0,017 0,02 0,022 -8 30 0,017 Спек. покупка Спек. покупка
ФСК FEES 0,009 Пересмотр 0,0075 - -15 0,009 Пересмотр Держать
РусГидро HYDR 0,041 0,04 0,041 14 0 0,041 Покупать Держать
Мобильная связь                  
МTС MTSS 36,8 45 49 9 33 36,8 Покупать Покупать
Вымпелком VIMP 13,06 11 15 36 15 13,06 Покупать Покупать
Фиксированная связь                  
ВолгаTелеком NNSI 1,34 1,4 2,2 57 64 1,34 Покупать Покупать
Сибирьтелеком ENCO 0,021 0,025 0,036 46 73 0,021 Покупать Покупать
Уралсвязьинформ URSI 0,02 0,018 0,026 43 72 0,02 Покупать Покупать
Сев.-Зап. Tелеком SPTL 0,32 0,22 0,36 62 11 0,32 Держать Держать
ЮTК KUBN 0,04 0,007 0,021 199 -48 0,04 Продавать Продавать
ЦентрTелеком ESMO 0,22 0,13 0,24 87 10 0,22 Держать Держать
Дальсвязь ESPK 1,54 1,8 3,7 108 143 1,54 Покупать Покупать
Комстар-ОTС CMST LI 4,92 6 8,1 35 65 4,92 Покупать Покупать
СМИ                  
CTC Медиа CTCM 9,9 11 13 18 31 9,9 Покупать Покупать
Холдинг                  
АФК Система SSA 13,8 11 17 55 23 13,8 Покупать Покупать
Потребительский сектор                  
Магнит MGNT 36,5 30 48 60 31 36,5 Покупать Покупать
X5 Retail Group FIVE 16 14,7 18 22 13 16 Покупать Держать
ДИКСИ DIXY 4,1 2,8 4,4 57 6 4,1 Держать Держать
Седьмой Континент SCON 10,7 4,6 6,1 33 -43 10,7 Продавать Продавать
ВБД WBD US 53,4 40 53 33 1 53,4 Покупать Держать
Банковский сектор                  
Сбербанк SBER 1,34 0,55 1,2 118 -10 1,34 Держать Держать
ВTБ /ГДР/ VTBR 3 1,2 2 67 -33 3 Держать Продавать
Возрождение VZRZ 16 6,5 17,5 169 9 16 Держать Держать
Банк С.-Пб STBK 1,3 0,8 1,1 38 -15 1,3 Держать Держать
Металлургия                  
MMK MMK 6,3 11,6 8,8 -24 40 6,3 Покупать Покупать
НЛМК NLMK 19,35 28,3 20 -29 3 19,35 Покупать Держать
Евраз EVR 23,6 24,1 23 -5 -2 23,6 Покупать Держать
Северсталь SVST 5,7 9 3 -67 -47 5,7 Покупать Продавать
Мечел MECH 11 4 3,2 -20 -71 11 Держать Продавать
Полюс Золото PLZL 45 50 59 18 31 45 Держать Покупать
TМК TMKS 7,7 7 8,5 21 10 7,7 Покупать Держать
Норильский никель GMKN 112 53 85 60 -24 112 Держать Продавать
Угольный сектор                  
Распадская RASP 2,18 1,29 2 55 -8 2,18 Держать Держать
Белон BLNG 0,45 0,71 0,52 -27 -15 0,45 Покупать Держать
Кузбассразрезуголь KZRU 0,18 0,23 0,18 -21 0 0,18 Покупать Держать
Минеральные удобрения                  
Акрон AKRN 27 24 24 0 -11 27 Покупать Держать
Дорогобуж /обыкн./ DGBZ 0,4 0,5 0,35 -30 -13 0,4 Покупать Держать
Дорогобуж /прив./ DGBZP 0,21 0,35 0,24 -31 14 0,21 Покупать Держать
Уралкалий URKA 19 10 10 0 -47 19 Продавать Продавать
Сильвинит /обыкн./ SILV 460 450 450 0 -2 460 Держать Держать
Сильвинит /прив./ SILVP 200 300 300 0 50 200 Покупать Покупать
КуйбышевАзот /обыкн./ KAZT 1,3 0,71 0,71 0 -45 1,3 Продавать Продавать
КуйбышевАзот /прив./ KAZTP 1,5 0,49 0,49 0 -67 1,5 Продавать Продавать
Апатит /обыкн./ APAT 220 94 94 0 -57 220 Продавать Продавать
Апатит /прив./ APATP 87,5 66 66 0 -25 87,5 Держать Продавать
Азот /Кемерово/ AZKM 6,75 0,81 0,81 0 -88 6,75 Продавать Продавать
Транспорт                  
Аэрофлот AFLT 1,05 1 1,1 10 0 1,05 Держать Держать