Более того, объём экспорта российского трубопроводного газа в дальнее зарубежье превзошли самые оптимистичные ожидания экспертов. В наиболее тяжёлом для европейского рынка углеводородов первом полугодии 2020 года в "Газпроме", когда цены на газ рухнули вслед за обвалом цен на нефть, предсказывали, что, если существенного улучшения ценовой ситуации до конца года не произойдёт, то в 2020 году экспорт газа в дальнее зарубежье упадёт примерно на 16%, до 167 миллиардов кубометров. А в агентстве Fitch Ratings прогнозировали, что по итогам 2020 года экспорт газа "Газпромом" в западную Европу и другие страны дальнего зарубежья упадёт на четверть и составит не более 149 миллиардов кубометров.
"Газпром" летом 2020 года смог быстро адаптироваться к обвалу цен на газ в 2020 году и предоставить клиентам большую скидку. Это было особенно важно, с учётом того, что поставщики СПГ в мае и июне 2020 года были готовы поставлять свой газ европейским клиентам по очень низким ценам, лишь бы не потерять престижный и большой по объёму европейский рынок. Однако с "Газпромом" им конкурировать было трудно, так как он летом продавал газ по $160-180 за тысячу кубометров, а для некоторых клиентов, как сообщали некоторые западные СМИ, в июне поставлял и по цене ниже $100 за тысячу кубометров.
При этом "Газпром" наращивал объёмы поставок в ряд европейских стран, и, что интересно, от российского газа не отказалась даже Польша. Трубопроводный газ, как правило, дороже СПГ на 15-25%, а в условиях обвала рынка, как в июне прошлого года, ценовая разница между «демпинговыми» поставками СПГ и трубопроводного газа значительно сузилась, но всё равно иностранный СПГ оставался на 5-6% дороже российского трубопроводного газа.
Таким образом, ответ на будоражащий уже весь мир вопрос о том, необходим ли Европе "Северный поток 2", очевиден: нужен, поскольку Европа пока не готова отказаться от газа вообще, ведь переход на производство электроэнергии из возобновляемых источников займёт десятилетия, а пока самое дешёвое и экологичное топливо на европейском рынке — трубопроводный газ из России. Более того, когда "Северный поток 2" будет построен, конечные потребители российского газа могут рассмотреть вопрос о транспортировке водородного топлива по этому газопроводу — его технические возможности это допускают.
Мы полагаем, что в обозримом будущем, хотя бы в ближайшие пять лет, доле "Газпрома" на европейском газовом рынке (более трети) существенных угроз нет. Пожалуй, основным конкурентом "Газпрома" на газовом рынке западной Европы может стать российский СПГ, производимый НОВАТЭКом, у которого очень невысокие издержки производства и низкая стоимость транспортировки. Но это будет возможно через несколько лет. По прогнозам ИАЦ "Альпари", "Северный поток 2" будет успешно достроен и запущен в эксплуатацию, что станет хорошим драйвером роста акций "Газпрома" до нашей целевой цены в 280 рублей за бумагу в течение ближайшего года. Есть, конечно, риски, связанные с возможными требованиями Евросоюза (под давлением США) сохранять транзит газа через Украину, но можно сказать, что это политические риски государства, не слишком влияющие на коммерческие интересы "Газпрома".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба