15 февраля 2021 БКС Экспресс | Роснефть
Роснефть в IV квартале и за 2020 г. неожиданно получила прибыль, акционеры могут рассчитывать на дивиденды.
Чистая прибыль Роснефти по МСФО за IV квартал 2020 г. достигла 324 млрд руб., в целом за год прибыль составила 148 млрд руб., сообщила компания. Согласно рыночному консенсусу, ожидалась прибыль за IV квартал в размере 136 млрд руб., а за год — убыток в 41 млрд руб. Выручка за IV квартал составила 1 521 млрд руб. (+5,7% кв./кв.). По итогам 2020 г. выручка снизилась к на 33,6%, до 5757 млрд руб. Показатель EBITDA в IV квартале составил 364 млрд руб. (-0,5% кв./кв.), за год —1209 млрд руб. (-42,6%).
«Неожиданным моментом отчетности стало получение рекордной прибыли в IV квартале, что в итоге скомпенсировало отрицательные результаты I и III квартала, и по году Роснефть вышла в плюс, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Такой результат произошел за счет получения дополнительного дохода в 504 млрд руб. в IV квартале вследствие приобретения компании Таймырнефтегаз в рамках реализации проекта Восток Ойл. Получение прибыли по году означает, что акционеры компании могут рассчитывать на дивиденды – менеджмент Роснефти уже озвучил рекомендацию Совету директоров. По нашим оценкам, акционеры могут рассчитывать на 6,9 руб. на акцию (доходность 1,4%).
Мы положительно оцениваем результаты Роснефти, отмечая, что несмотря на крайне неблагоприятную конъюнктуру 2020 г., компания смогла выйти в плюс, сохранить денежный поток стабильно положительным и снизить долговую нагрузку. Также за счет контроля над общехозяйственными и административными затратами Роснефть частично компенсировала отрицательный эффект от демпфера. Мы считаем, что улучшение ценовой конъюнктуры на рынке нефти в 2021 г. поддержат операционные и финансовые показатели Роснефти. А реализация проекта Восток Ойл является дополнительным драйвером роста стоимости компании в долгосрочной перспективе. Мы рекомендуем покупать акции Роснефти с целью в 578 руб».
Убыток Башнефти по МСФО за 2020 г.— 11,1 млрд руб.
Убыток Башнефти по МСФО за 2020 г. составил 11,1 млрд руб. против прибыли 2019 г. в 76,59 млрд руб., говорится в отчете компании. Выручка за год сократилась на 37,7%, до 532,6 млрд рублей. Операционный убыток за 2020 г. составил 11,164 млрд руб. против 116,6 млрд руб. прибыли годом ранее. При этом прибыльно отработал сегмент «разведка и добыча» — 10,202 млрд руб. Убыток получен в переработке, логистике и сбыте — 17,591 млрд руб., корпоративной и прочей деятельности — 3,638 млрд руб.
«Слабые результаты Башнефти по году были ожидаемы, учитывая тяжелую конъюнктуру рынка нефти и действие соглашения ОПЕК+, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. —По мере восстановления цен на нефть в этом году ждем улучшения операционных и финансовых показателей Башнефти».
Банк России не изменил ставку, но уже думает о повышении.
ЦБ сохранил ключевую процентную ставку на прежнем уровне, что соответствует ожиданиям рынка. В опросе агентства Bloomberg все аналитики ожидали, что регулятор возьмет паузу на сегодняшнем заседании. При этом, если в декабре 2020 г. ЦБ ужесточил свою риторику, но сохранил прогноз роста цен на 2021 г. смещенным ниже 4% уровня, в этот раз он не только повысил свой прогноз по инфляции до диапазона 3,7-4,2% на этот год, но также сильно ужесточил свой комментарий. Еще в декабре ЦБ намекал на возможность понижения ставки, но в сегодняшнем релизе регулятор говорит, что будет принимать решение относительно сроков и темпов возвращения к нейтральной монетарной политики, то есть к нейтральному диапазону номинальной ставки 5-6%.
«Намерение ЦБ начать цикл ужесточения монетарной политики означает, что два важных фундаментальных фактора отошли на второй план, — комментируют аналитики Альфа-банка. — Во-первых, после сильного повышения бюджетных расходов в 2020 г. Минфин предпочтет жесткий подход к бюджетной политики из-за необходимости сократить выросшую зависимость правительства от нефтяных доходов, а также из-за роста опасений по поводу спроса на ключевые товары российского экспорта на фоне ужесточения экологических стандартов. Во-вторых, как недавно заявил глава ФРС, американский регулятор (и, видимо, другие центробанки развитых экономик) готов сохранить очень мягкую монетарную политику в течение продолжительного периода времени. Эти два фактора, на наш взгляд, будут сдерживать инфляционные риски РФ на горизонте двух-трех лет, что делает сегодняшний комментарий ЦБ очень жестким.
Мы опасаемся, что сегодняшний жесткий комментарий создаст ожидания сильного повышения ставки в реальном секторе и, таким образом, негативно повлияет на экономическую активность в этом году, усилив ограничения роста. Наш прогноз роста ВВП на 2,5% г/г на 2021 г. выглядит защищенным, и сегодняшний комментарий ЦБ только усиливает нашу уверенность в том, что темпы восстановления экономики РФ будут очень умеренными. Мы также считаем, что несмотря на жесткость своего комментария, базовым сценарием ЦБ на следующем заседании все же будет пауза в решении по ставке. При этом, поскольку на пресс-конференции глава ЦБ анонсировала план начать публикацию траектории ключевой ставки в апреле этого года, мы считаем, что ЦБ может сделать первое повышение ставки на 25 б.п. именно на заседание 23 апреля».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чистая прибыль Роснефти по МСФО за IV квартал 2020 г. достигла 324 млрд руб., в целом за год прибыль составила 148 млрд руб., сообщила компания. Согласно рыночному консенсусу, ожидалась прибыль за IV квартал в размере 136 млрд руб., а за год — убыток в 41 млрд руб. Выручка за IV квартал составила 1 521 млрд руб. (+5,7% кв./кв.). По итогам 2020 г. выручка снизилась к на 33,6%, до 5757 млрд руб. Показатель EBITDA в IV квартале составил 364 млрд руб. (-0,5% кв./кв.), за год —1209 млрд руб. (-42,6%).
«Неожиданным моментом отчетности стало получение рекордной прибыли в IV квартале, что в итоге скомпенсировало отрицательные результаты I и III квартала, и по году Роснефть вышла в плюс, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Такой результат произошел за счет получения дополнительного дохода в 504 млрд руб. в IV квартале вследствие приобретения компании Таймырнефтегаз в рамках реализации проекта Восток Ойл. Получение прибыли по году означает, что акционеры компании могут рассчитывать на дивиденды – менеджмент Роснефти уже озвучил рекомендацию Совету директоров. По нашим оценкам, акционеры могут рассчитывать на 6,9 руб. на акцию (доходность 1,4%).
Мы положительно оцениваем результаты Роснефти, отмечая, что несмотря на крайне неблагоприятную конъюнктуру 2020 г., компания смогла выйти в плюс, сохранить денежный поток стабильно положительным и снизить долговую нагрузку. Также за счет контроля над общехозяйственными и административными затратами Роснефть частично компенсировала отрицательный эффект от демпфера. Мы считаем, что улучшение ценовой конъюнктуры на рынке нефти в 2021 г. поддержат операционные и финансовые показатели Роснефти. А реализация проекта Восток Ойл является дополнительным драйвером роста стоимости компании в долгосрочной перспективе. Мы рекомендуем покупать акции Роснефти с целью в 578 руб».
Убыток Башнефти по МСФО за 2020 г.— 11,1 млрд руб.
Убыток Башнефти по МСФО за 2020 г. составил 11,1 млрд руб. против прибыли 2019 г. в 76,59 млрд руб., говорится в отчете компании. Выручка за год сократилась на 37,7%, до 532,6 млрд рублей. Операционный убыток за 2020 г. составил 11,164 млрд руб. против 116,6 млрд руб. прибыли годом ранее. При этом прибыльно отработал сегмент «разведка и добыча» — 10,202 млрд руб. Убыток получен в переработке, логистике и сбыте — 17,591 млрд руб., корпоративной и прочей деятельности — 3,638 млрд руб.
«Слабые результаты Башнефти по году были ожидаемы, учитывая тяжелую конъюнктуру рынка нефти и действие соглашения ОПЕК+, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. —По мере восстановления цен на нефть в этом году ждем улучшения операционных и финансовых показателей Башнефти».
Банк России не изменил ставку, но уже думает о повышении.
ЦБ сохранил ключевую процентную ставку на прежнем уровне, что соответствует ожиданиям рынка. В опросе агентства Bloomberg все аналитики ожидали, что регулятор возьмет паузу на сегодняшнем заседании. При этом, если в декабре 2020 г. ЦБ ужесточил свою риторику, но сохранил прогноз роста цен на 2021 г. смещенным ниже 4% уровня, в этот раз он не только повысил свой прогноз по инфляции до диапазона 3,7-4,2% на этот год, но также сильно ужесточил свой комментарий. Еще в декабре ЦБ намекал на возможность понижения ставки, но в сегодняшнем релизе регулятор говорит, что будет принимать решение относительно сроков и темпов возвращения к нейтральной монетарной политики, то есть к нейтральному диапазону номинальной ставки 5-6%.
«Намерение ЦБ начать цикл ужесточения монетарной политики означает, что два важных фундаментальных фактора отошли на второй план, — комментируют аналитики Альфа-банка. — Во-первых, после сильного повышения бюджетных расходов в 2020 г. Минфин предпочтет жесткий подход к бюджетной политики из-за необходимости сократить выросшую зависимость правительства от нефтяных доходов, а также из-за роста опасений по поводу спроса на ключевые товары российского экспорта на фоне ужесточения экологических стандартов. Во-вторых, как недавно заявил глава ФРС, американский регулятор (и, видимо, другие центробанки развитых экономик) готов сохранить очень мягкую монетарную политику в течение продолжительного периода времени. Эти два фактора, на наш взгляд, будут сдерживать инфляционные риски РФ на горизонте двух-трех лет, что делает сегодняшний комментарий ЦБ очень жестким.
Мы опасаемся, что сегодняшний жесткий комментарий создаст ожидания сильного повышения ставки в реальном секторе и, таким образом, негативно повлияет на экономическую активность в этом году, усилив ограничения роста. Наш прогноз роста ВВП на 2,5% г/г на 2021 г. выглядит защищенным, и сегодняшний комментарий ЦБ только усиливает нашу уверенность в том, что темпы восстановления экономики РФ будут очень умеренными. Мы также считаем, что несмотря на жесткость своего комментария, базовым сценарием ЦБ на следующем заседании все же будет пауза в решении по ставке. При этом, поскольку на пресс-конференции глава ЦБ анонсировала план начать публикацию траектории ключевой ставки в апреле этого года, мы считаем, что ЦБ может сделать первое повышение ставки на 25 б.п. именно на заседание 23 апреля».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter