24 февраля 2021 Thomson Reuters
1. Рынок доходности
Рост доходности казначейских облигаций США пока привел к тому, что фондовые рынки лишь отступили от рекордных максимумов. Однако ситуация изменится, если взлетит "реальная" доходность - с поправкой на инфляцию.
В прошлом году именно падение реальной доходности спровоцировало наводнение рынков акций деньгами; пусть и дорогие, они выглядели привлекательно по сравнению с реальной доходностью бондов в минус 1%.
Однако грандиозные планы увеличения государственных расходов и перспективы перезапуска экономики толкнули реальную доходность 30-летних казначейских облигаций к восьмимесячным пикам, всего на 11 базисных пунктов ниже 0%. Реальная доходность 10-летних облигаций находится на пике за пять недель.
Нет единого мнения о том, когда доходность станет проблемой для фондового рынка. Но некоторые активы уже ощущают влияние - например, золото с трудом конкурирует с приносящими прибыль инвестициями, когда доходность растет, и с начала года подешевело на 6%.
2. Сворачивание стимулов
Заседание Резервного банка Новой Зеландии в среду может показать, станет ли первая страна, сумевшая почти полностью остановить распространение коронавируса, первой страной, которая начнет рассматривать сокращение поддержки со стороны денежно-кредитной политики.
С момента ноябрьского заседания многое изменилось. Рост экономики Новой Зеландии превосходит прогнозы, а рынки больше не ждут введения отрицательных ставок.
Глава ЦБ Адриан Ор пересмотрит вверх прогнозы роста и инфляции, но может столкнуться с проблемой: как признать улучшения, не напугав рынки?
Повышение ставок может произойти только через несколько лет, но вероятность сворачивания стимулов уже занимает мысли инвесторов - доходность 10-летних суверенных облигаций выросла на 50 базисных пунктов с начала года.
3. Долги, дефолты, дебаты
Списание долгов для стран с низкими доходами будет одним из главных пунктов повестки на встрече министров финансов и глав центробанков G20 26-27 февраля.
Они обсудят идею продления финансирования МВФ и инициативу, позволяющую беднейшим странам приостановить на шесть месяцев выплаты по некоторым долгам, а также более всестороннюю помощь. Кроме того, есть призывы к G20 возглавить глобальный план вакцинации от COVID-19.
Это будет первая подобная встреча с тех пор, как Джо Байден занял пост президента США, поэтому тон может сильно отличаться от того, что было в президентство Трампа, когда надломились многие глобальные альянсы. Встреча может увенчаться положительным сдвигом в то время, когда страны пытаются обеспечить продолжение экономического восстановления.
4. За $1,40
Фунт стерлингов неожиданно стал образцом восстановления валют за счет надежд на оживление экономики.
Он достиг ключевой отметки в $1,40, почти трехлетнего максимума. Но всего два месяца назад валюта находилась под давлением рисков Brexit и худших экономических результатов среди ведущих промышленно развитых стран.
С середины декабря фунт укрепился примерно на 5,5% по отношению к доллару и на 6,5% к евро благодаря стремительному старту вакцинации в Британии. В феврале фунт вырос на 2% к доллару благодаря надеждам на более ранний выход из карантина.
Некоторые считают фунт слишком дорогим. Опрос Рейтер показал, что экономика США вернется на докризисный уровень в течение года, но Великобритании может понадобиться в два раза больше времени.
Сохраняется вопрос о том, может ли Банк Англии увести ставки на отрицательную территорию. Денежные рынки ждут, что это произойдет, но не раньше второй половины 2022 года.
5. SPAC-такулярные слияния
Журналисты ищут неизбитые способы описать наводнение рынков SPAC-компаниями в последний год.
SPAC (Special purpose acquisition company) - по сути "пустая" компания, привлекающая средства в рамках IPO для покупки частной фирмы и выведения ее на биржу.
По данным SPAC Research, уже в этом году 144 SPAC привлекли $45,7 миллиарда, часто при поддержке крупных инвесторов и знаменитостей.
В этой тенденции не обошлось и без негативных отзывов в прессе. Инвестиционные банки, организующие сделки, получают комиссию, находя SPAC-компанию для приобретения - в течение двух лет. Это вызывает опасения по поводу недостаточной экспертизы.
Хотя SPAC - изначально американский феномен, такие компании появляются и в Европе. Так, о создании SPAC объявили бывший генеральный директор UniCredit Жан-Пьер Мустье и немецкие магнаты Кристиан Ангермайер и Клаус Хоммельс.
Но несмотря на большое количество создаваемых SPAC, то, сохранится ли такая тенденция, станет ясно после самих поглощений.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост доходности казначейских облигаций США пока привел к тому, что фондовые рынки лишь отступили от рекордных максимумов. Однако ситуация изменится, если взлетит "реальная" доходность - с поправкой на инфляцию.
В прошлом году именно падение реальной доходности спровоцировало наводнение рынков акций деньгами; пусть и дорогие, они выглядели привлекательно по сравнению с реальной доходностью бондов в минус 1%.
Однако грандиозные планы увеличения государственных расходов и перспективы перезапуска экономики толкнули реальную доходность 30-летних казначейских облигаций к восьмимесячным пикам, всего на 11 базисных пунктов ниже 0%. Реальная доходность 10-летних облигаций находится на пике за пять недель.
Нет единого мнения о том, когда доходность станет проблемой для фондового рынка. Но некоторые активы уже ощущают влияние - например, золото с трудом конкурирует с приносящими прибыль инвестициями, когда доходность растет, и с начала года подешевело на 6%.
2. Сворачивание стимулов
Заседание Резервного банка Новой Зеландии в среду может показать, станет ли первая страна, сумевшая почти полностью остановить распространение коронавируса, первой страной, которая начнет рассматривать сокращение поддержки со стороны денежно-кредитной политики.
С момента ноябрьского заседания многое изменилось. Рост экономики Новой Зеландии превосходит прогнозы, а рынки больше не ждут введения отрицательных ставок.
Глава ЦБ Адриан Ор пересмотрит вверх прогнозы роста и инфляции, но может столкнуться с проблемой: как признать улучшения, не напугав рынки?
Повышение ставок может произойти только через несколько лет, но вероятность сворачивания стимулов уже занимает мысли инвесторов - доходность 10-летних суверенных облигаций выросла на 50 базисных пунктов с начала года.
3. Долги, дефолты, дебаты
Списание долгов для стран с низкими доходами будет одним из главных пунктов повестки на встрече министров финансов и глав центробанков G20 26-27 февраля.
Они обсудят идею продления финансирования МВФ и инициативу, позволяющую беднейшим странам приостановить на шесть месяцев выплаты по некоторым долгам, а также более всестороннюю помощь. Кроме того, есть призывы к G20 возглавить глобальный план вакцинации от COVID-19.
Это будет первая подобная встреча с тех пор, как Джо Байден занял пост президента США, поэтому тон может сильно отличаться от того, что было в президентство Трампа, когда надломились многие глобальные альянсы. Встреча может увенчаться положительным сдвигом в то время, когда страны пытаются обеспечить продолжение экономического восстановления.
4. За $1,40
Фунт стерлингов неожиданно стал образцом восстановления валют за счет надежд на оживление экономики.
Он достиг ключевой отметки в $1,40, почти трехлетнего максимума. Но всего два месяца назад валюта находилась под давлением рисков Brexit и худших экономических результатов среди ведущих промышленно развитых стран.
С середины декабря фунт укрепился примерно на 5,5% по отношению к доллару и на 6,5% к евро благодаря стремительному старту вакцинации в Британии. В феврале фунт вырос на 2% к доллару благодаря надеждам на более ранний выход из карантина.
Некоторые считают фунт слишком дорогим. Опрос Рейтер показал, что экономика США вернется на докризисный уровень в течение года, но Великобритании может понадобиться в два раза больше времени.
Сохраняется вопрос о том, может ли Банк Англии увести ставки на отрицательную территорию. Денежные рынки ждут, что это произойдет, но не раньше второй половины 2022 года.
5. SPAC-такулярные слияния
Журналисты ищут неизбитые способы описать наводнение рынков SPAC-компаниями в последний год.
SPAC (Special purpose acquisition company) - по сути "пустая" компания, привлекающая средства в рамках IPO для покупки частной фирмы и выведения ее на биржу.
По данным SPAC Research, уже в этом году 144 SPAC привлекли $45,7 миллиарда, часто при поддержке крупных инвесторов и знаменитостей.
В этой тенденции не обошлось и без негативных отзывов в прессе. Инвестиционные банки, организующие сделки, получают комиссию, находя SPAC-компанию для приобретения - в течение двух лет. Это вызывает опасения по поводу недостаточной экспертизы.
Хотя SPAC - изначально американский феномен, такие компании появляются и в Европе. Так, о создании SPAC объявили бывший генеральный директор UniCredit Жан-Пьер Мустье и немецкие магнаты Кристиан Ангермайер и Клаус Хоммельс.
Но несмотря на большое количество создаваемых SPAC, то, сохранится ли такая тенденция, станет ясно после самих поглощений.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter