Михаил Шульгин, Когда чихает США, Канада простужается. Часть 2

Статистика в пятницу

Средний прогноз экономистов предполагает, что канадская экономика в январе 2008 года создаст порядка 9000 новых рабочих мест. Уровень безработицы составит 6%. Напомним, что отчет за декабрь показал сокращение занятости на 19000 рабочих мест. Столь негативный результат последовал вслед за семью месяцами подряд непрерывного роста занятости. За весь 2007 год занятость выросла на 2.2%, что соответствует увеличению на 370000 новых рабочих мест в абсолютном значении. Подобные темпы роста наблюдались и в 2006 году, когда за год занятость увеличилась на 2.1%. Уровень занятости в декабре составлял 5.9%.

Как мы видим, на первый взгляд вопрос занятости по итогам прошлого года оказался довольно позитивным. Однако не все так красиво. При более детальном рассмотрении мы видим, что в декабре сектор промышленности сократил занятость на 33000 рабочих мест. Негативная тенденция сокращения занятости в секторе промышленности продолжается уже несколько лет. Так за 2006 год промышленный сектор сократил занятость на 2.4%. За весь 2007 год темпы сокращения занятости в промышленном секторе выросли до 6.2%. Еще одной особенностью отчета по занятости в декабре является тот факт, что сокращения числа рабочих мест в большей степени приходилось на частный сектор. Вообще за прошлый год занятость в частном секторе увеличилась всего на 0.4%. Зато в течение 2007 года занятость уверенно росла среди служащих государственного сектора, а также в сфере самостоятельной занятости. Такое положение дел выглядит неблагоприятным с позиции будущих налоговых поступлений.

Одной из ключевых причин столь драматичных данных по занятости в декабре, стала плохая погода. Мы хотим обратить внимание на то, что с учетом сезонных факторов сокращение занятости было пересмотрено в пользу снижения на 3000 рабочих мест. В январе рост занятости могли бы поддержать сельское хозяйство и пищевой сектор. Но мы сильно сомневаемся, что негативная тенденция сокращения занятости в промышленном секторе претерпит изменения. Мы уверены, что промышленность продолжить терять рабочие места, потому что ухудшение производственных условий не может стимулировать изменение ситуации в позитивном направлении. В среднем за прошлый год занятость росла на 30000 новых рабочих мест. От января экономисты ждут увеличение занятости на 9000 новых рабочих мест, т.е. в 3 раза ниже среднегодовой тенденции. Чтож, мы согласны с такими прогнозами, учитывая для себя при этом, что занятость может оказаться немного выше среднего прогноза рынка. Такие ожидания нам позволяет сделать удивительная сила в секторе строительства. Это вызовет позитивную краткосрочную реакция курса канадского доллара, но с экономической точки зрения рост занятости ниже тенденции с учетом продолжения сокращения числа рабочих мест в промышленности не предвещает ничего хорошего. Также мы предупреждаем, что в том случае, если общие данные по занятости будут соответствовать ожиданиям рынка или окажутся немного выше их, но занятость в строительном секторе разочарует, канадский доллар может попасть под давление продаж.

Помимо отчета по занятости в пятницу будут опубликованы данные по началу жилищных строительств за январь. В декабре показатель резко упал на 20% до 184700 домов. Опять же столь негативные данные были обусловлены плохой погодой. Мы не сомневаемся в том, что данные за январь должны оказаться лучше, чем в предыдущем месяце. Однако общая тенденция в секторе недвижимости говорит о том, что восходящая тенденция претерпевает серьезное охлаждение. Средний прогноз экономистов в отношении января подразумевает рост новых строительств на 14% до 200000 объектов недвижимости. Это будет позитивным с точки зрения краткосрочной реакции в курсе канадского доллара. Но годовая тенденция при таких результатах будет оставаться понижательной. Это не вселяет оптимизма в среднесрочные ожидания.

Резюме

Итак, что мы ожидаем от сегодняшнего дня. Макроэкономическая статистика пятницы имеет все шансы поддержать сегодня канадский доллар и позволить ему частично восстановить недавние потери. Также как это произошло в среду. Мы напоминаем, что для участников рынка текущая неделя была неделей сравнений. Негативная ситуация в США еще перед началом недели была для многих очевидной. Игроки желали сравнить ее с экономической ситуацией в других странах. Европы этот экзамен не прошла. Канада пока публиковала только позитивные данные (прим ProFinance.ru: имеются в виду показатели текущей недели). Но наши среднесрочные перспективы остаются негативными для канадской валюты, предполагая продолжение ее ослабления и достижение в итоге нашей среднесрочной цели. Наше мнение основано на тенденциях экономических процессов, которые с каждым месяцем становятся все больше наполнены пессимизмом, а также на сложившейся технической картине в паре доллар/канада. В течение нескольких последних дней область 12-месячной линии тренда и также "линии шеи" фигуры "перевернутая голова и плечи". 100-дневная скользящая средняя также была проторгована и прошла проверку на прочность. Курс рассматриваемой пары валют протестировал паритетное значение и смог остаться выше него. Пока все вышеперечисленные уровни продолжают выполнять роль поддержки, мы бы рекомендовали открывать длинные позиции в паре доллар/канада на всех попытках роста канадского доллара.