Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Индекс настроения в деловых кругах IFO за июнь вырос до 85.9.
	Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе за июнь вырос до 42.4.
	Продажи на вторичном рынке жилья за май выросли до 4.77 млн. домов.
	Заказы на товары длительного пользования за май выросли на 1.8%.
	Продажи на первичном рынке жилья за май снизились до 342 тыс. домов.
	Решение по процентной ставке FOMC: ставка оставлена без изменений на уровне 0.00%-0.25%.
	Промышленные заказы за апрель снизились на 1.0%, за год сокращение составило 35.5%.
	Количество заявок на пособие по безработице выросло до 627 тыс.
	Падение ВВП в 1 квартале составило 5.5% а годовом исчислении.
	Индекс потребительских цен за май снизился за год на 1.1%.
	Личные расходы за май выросли на 0.3%, за год снижение составило 1.8%.
	Индекс деловой настроений Мичиганского университета вырос до 70.8.

Неделя была не очень насыщенной. Канада ограничилась публикацией отчета по покупкам канадских ценных бумаг, за апрель наблюдался рост притока капиталов до $9 млрд. канадских долларов. Динамика показателя в апреле не удивительна, в связи с восстановлением цен на нефть, канадские активы пользовались спросом. Показатель выходит с большим запозданием, потому поддержки канадскому доллару не оказал. Банк Канады был достаточно мрачен в своих оценках состояния экономики, что оказало давление на канадскую валюту. Но основным драйвером для канадской валюты были цены на нефть, которые снизились по итогам недели.

Япония опубликовала данные по торговому балансу, сальдо внешней торговли выросло до ?300 млрд. за май, но произошло это по причине ускоренного снижения импорта. Экспорт за год сократился на 40.9%, сокращение импорта составило 42.4%. Внешнеторговый оборот обвалился до минимального с февраля 2003 года уровня, что говорит о продолжении падения спроса, как в Японии, так и в мире. данный по инфляции показали падение цен за год на 1.1%, что стало худшим значением с апреля 2002 года. Опережающие данные по динамике потребительских цен в Токио показали годовую дефляцию 1.5%, что говорит в пользу усиления дефляционных процессов этим летом.

Сокращение потребительской активности будет и дальше негативно сказываться на японской экономике. Йена на неделе следовала за динамикой фондовых рынков и выросла. Краткосрочные перспективы йены остаются позитивными.

Англичане опубликовали данные по одобренным заявкам на получение ипотечного кредита, который резко выросли, при этом сумма выданных кредитов сократилась, любопытный парадокс. Правда продолжилось сокращение одобренных заявок на рефинансирование, которые упали до 24.8 тыс. (минимум с 1997 года) и прочих кредитов под недвижимость до 19.2 тыс. (минимум с 1997 года). Цены на жилье по данным Rightmove снова начали снижаться, судя по всему, последний отскок вверх надолго не затянется. Ставки по кредитам начали расти, что негативно сказывается на кредитном секторе. По данным Конфедерации Британских промышленников розничные продажи продолжают показывать негативную динамику, что не особо удивляет. Банк Англии был достаточно мрачен и зафиксировал падение доверия банков к экономике Великобритании. Убытки по кредитам банков Великобритании составили почти ?400 млрд. и обещают продолжит рост. В целом Центробанк ждет тяжелого и затяжного выхода из рецессии. Фунт провел вторую неделю подряд без особых изменений, коррекция, похоже, близка к своему завершению.

Еврозона опять показала крайне оптимистичные ожидания на фоне крайне пессимистичной реальности. В этот раз вырос индекс настроения в деловых кругах от института IFO, который составил 85.9, что стало максимальным значением с ноября 2008 года. В то же время оценка текущей ситуации от IFO показала минимальные значения с момента начала подсчета индексов в 1991 году. Неоднозначно вышли индексы деловой активности, которые показали улучшение в производственном секторе и ухудшение в сфере услуг. Это при том что промышленные заказы в Еврозоне снизились ещё на 1%,а годовое падение заказов на 35.5% стало новым историческим рекордом.

Платежный баланс Еврозоны продолжил оставаться отрицательным, дефицит составил ?5.9 млрд. Инфляционное давление в Германии немного стабилизировалось, по предварительным данным цены за май выросли на 0.4%, за год прирост цен отсутствовал. ЕЦБ расщедрился и выдал ?442.2 кредитов 1121 банку под ставку 1% на 12 месяцев. Похоже ситуация в европейской банковской системе так плоха, что другого варианта у достаточно консервативного Центробанка просто не было. Достаточно любопытным стало заявление главы Бундесбанка А.Вебера, который заговорил о возможности прямого кредитования экономики со стороны Центробанка, т.к. банки не хотят давать кредиты. Если такой процесс будет запущен, на европейской банковской системе можно будет поставить жирный крест. Ещё одним важным событием в Европе стали масштабные интервенции швейцарского Центробанка, в результате которых валютные рынки были хаотичными. За пару дней Центробанк провел как минимум три интервенции, причем крайне активные. Покупки евро против франка позволили европейской валюте немного восстановиться.

Американцы отчитывались на неделе достаточно активно. Рынок жилья снова показал неоднозначную динамику. На вторичном рынке продолжаются активные продажи кредитных домов, благодаря которым объем продаж вырос, хотят и не очень сильно. Цены за год упали на 16.8%. Совершенно иная ситуация на первичном рынке, где продажи так и не могут восстановиться и снова снизились. Дешёвые кредитные дома ограничивают спрос на новострои, которые ещё и подорожали. Необходимость выплат по кредитам заставляет продавцов повышать цены на новые дома, что крайне негативно сказывается на спросе. Стоит также учитывать, что в мае ставки по ипотеке были самыми низкими, так что летом ситуация может ещё ухудшиться (ставки начали рост). Неожиданно позитивную динамику показали заказы на товары длительного пользования, которые второй месяц подряд растут на 1.8%. Дешёвые кредиты в апреле-мае немного оживили спрос на товары длительного пользования. Данные по ВВП были пересмотрены с небольшим повышением, в годовое падение ВВП составило 5.5%, но этот отчет уже немного устарел. Снова начался рост заявок на пособие по безработице, первичные заявки выросли до 627 тысяч. Показатель стабильно закрепился выше уровня 600 тыс. и остается там уже пять месяцев. так что данные по рабочим местам в июне обещают быть снова мрачными. Индекс настроений Мичиганского Университета снова вырос, настроения продолжают оставаться крайне позитивными, оптимистов прибавляется, правда в основе этого оптимизма нет ничего кроме активной накачки денег в экономику со стороны властей. Это подтвердил и отчет по потребительским расходам за май. Доходы населения в мае вышли с ростом сразу на 1.4% за месяц, против роста на 0.7% в апреле. Годовой прирост доходов оказался всего 0.3%, что значительно хуже апрельского показателя, когда прирост составлял 0.8%. Располагаемый доход (минус налоги и госстраховка) за месяц вырос на 1.6%, но за год прирост составил скромные 0.2%, что значительно хуже апрельского годового прироста на 4.2%. Расходы населения за месяц выросли на 0.2.%, годовое сокращение расходов стало рекордным за весь послевоенный период и составило 2.1%. Потребительские расходы (без учета выплат по ипотеке и трансфертов) за месяц выросли на 0.3%, за год сократились на 1.8%, также показав рекордное падение за весь послевоенный период. Рекордное падение показали расходы на душу населения, которые за год обвалились на 2.7%. В итоге норма сбережений показала максимальное значение с декабря 1992 года и составила 6.9%. Потребительская активность в США остается крайне низкой, не смотря на триллионную помощь правительства США.

Решение по ставкам ФРС мало кого удивило - ставка была оставлена без изменений. Но от комментариев ждали большего послабления, чем на это оказались готовы идти в Федрезерве. Всё больше видны опасения ФРС относительно инфляции на фоне крайне сильно раздутого дефицита бюджета США. Б.Бернаке дает понять, что при необходимости ФРС перейдет к достаточно жесткой монетарной политике, хотя и говорит, что пока ставки будут оставаться предельно низкими. По высказываниям представителей ФРС заметно, что они всё-таки опасаются инфляции, понимая, что в систему закачано слишком много необеспеченных денег. Глава ФРС был вынужден на неделе оправдываться перед законодателями, которые выясняли роль Б.Бернанке в процессе поглощения Merrill Lynch со стороны Bank of America История достаточно запутанная, и поглощения явно не обошлось без давления со стороны Минфина США и ФРС. Учитывая то, что работать Бернанке предстоит только до января 2010 года, давления явно усиливается, будет ли он утвержден на этом посту снова под большим вопросом. В июле на допрос обещали вызвать Г.Полсона, глава ФРС пока всё отрицает, но что скажет Полсон пока не ясно. В любом случае, возможный передел в ФРС явно не способствует стабильности и спокойствию на рынках. В целом ситуация пока остается достаточно неоднозначной, рынки формируют сигналы к завершению восходящей коррекции, но пока удерживается от существенного падения. Масштабы интервенций Национального Банка Швейцарии были явно неожиданны, что способствовало достаточно сумбурным колебаниям на валютном рынке.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	29.06.2009	03:50 мск	Промышленное производство за май.
	29.06.2009	03:50 мск	Розничные продажи за май.
	30.06.2009	03:50 мск	Уровень безработицы за май.
	30.06.2009	11:55 мск	Уровень безработицы за май.
	30.06.2009	12:30 мск	Сальдо платежного баланса и прирост ВВП за 1 квартал.
	30.06.2009	13:00 мск	Предварительный индекс потребительских цен за июнь.
	30.06.2009	16:30 мск	Прирост ВВП за апрель.
	30.06.2009	17:00 мск	Индекс цен на дома от S&P/Case-Shiller за апрель.
	30.06.2009	17:45 мск	Индекс деловой активности по данным Чикагской Ассоциации Менеджеров за июнь.
	30.06.2009	18:00 мск	Индекс доверия потребителей за июнь.
	01.07.2009	03:50 мск	Отчет Tankan за 2 квартал
	01.06.2009	10:00 мск	Розничные продажи за май.
	01.07.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь.
	01.07.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь.
	01.07.2009	18:00 мск	Незавершенные сделки по продаже жилья за май.
	02.07.2009	13:00 мск	Уровень безработицы за май.
	02.07.2009	15:45 мск	Решение по процентной ставке ЕЦБ.
	02.07.2009	16:30 мск	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства и уровень безработицы за июнь.
	03.07.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за июнь.
	03.07.2009	13:00 мск	Розничные продажи за май.
	03.07.2009	--:-- мск	День Независимости США, банки не работают.

Более полная информация в календаре...

На неделе предстоит публикация большого количества экономических отчетов, в США рынки в пятницу закрыты в связи с празднованием Дня Независимости. В Канаде все основные отчеты выйдут во вторник, когда опубликуют данные по ВВП за апрель и динамику производственных цен в мае. Ожидается, что производственные цены снизились, не смотря на рост ресурсных цен. По ВВП также ожидается дальнейшее снижение, хотя и менее активной, чем было в марте. В целом по канадской экономике ситуация остается достаточно сложной, даже рост цене на нефть не способствует улучшению во внешней торговле, т.к. спрос со стороны США продолжает сокращаться. Динамика канадского доллара будет определяться по в основном ценами на нефть.

В Японии неделя начнется с публикации данных по промышленному производству и розничным продажам за май. Ожидается пересмотр данных по производству с повышением, промышленность немного стабилизировалась после резкого спада. В розничном секторе ожидается сохранение негативных тенденций. Потребительский спрос в Японии остается крайне слабым и такая тенденция будет сохраняться в ближайшие месяцы. Во вторник выйдут данные по рынку труда, ожидается продолжение роста безработицы до 5.2%. Также ожидается, что расходы домохозяйств ускорят свое падение. Ключевым отчетом для йены будет публикация в среду Банком Японии ежеквартального обзора Tankan. Ожидается, что ситуация несколько улучшилась во втором квартале, но показатели останутся на крайне низких уровнях. Есть все шансы, что отчет выйдет хуже ожиданий, это может оказать давление на йену, но реакция не будет сильной. В целом японская валюта продолжит оставаться в фаворитах на фоне ухудшения оценки перспектив фондовых рынков.

Англичане начнут неделю с публикации Банком Англии отчета по ситуации с ипотечным кредитованием в понедельник. Ожидается рост количества одобренных заявок на получение ипотечного кредита, что вполне предсказуемо после выхода последнего отчета Британской Банковской Ассоциации. При этом объемы кредитования, вероятно, продолжат оставаться достаточно низкими. Во вторник выйдет отчет Nationwide по ценам на жилье, есть риск выхода показателя хуже прогнозов. Более важными будут окончательные данные по динамике ВВП и платежному балансу за 1 квартал. Ожидается пересмотр данных по ВВП с понижением. Дефицит платежного баланса, вероятно, продолжит сокращаться на фоне снижения доходов от внешних инвестиций. В среду и пятницу будут опубликованы отчеты по деловой активности в за июнь. Ожидается рост активности, хотя объективных предпосылок к этому нет, не исключено, что отчеты выйдут хуже прогнозов. Фунт может оказаться под давлением на неделе, есть риски падения после двух недель стабилизации.

Еврозона в понедельник опубликует индексы настроений в деловых кругах. Здесь ожидания остаются позитивными, но только ожидания. Во вторник отчет по рынку труда опубликует Германия, ожидается небольшой прирост безработицы до 8.3%, что выглядит слишком оптимистично в текущей ситуации. Также выйдет предварительный отчет по динамике потребительских цен в Еврозоне, ожидается усиление дефляционных процессов. В связи с падением евро во второй половине 2008 года дефляционные процессы пока достаточно сдержанные, но учитывая ситуацию в экономике, они могут стать застойными. В среду Германия отчитается по розничным продажам за май, по которым ожидается негативная динамика. Некоторое восстановление продаж в апреле, вероятно, носило временный характер на фоне господдержки экономики. В четверг опубликуют отчет по безработице в Еврозоне, ожидается продолжение роста безработицы. Ключевым событием в четверг станет публикация решения по ставке ЕЦБ и сопутствующая пресс-конференция главы Центробанка. Ставка, вероятно, останется неизменной, потому весь интерес будет прикован к пресс-конференции Ж.-К.Трише. Не исключено, что мы увидим дальнейшее смягчение политики ЕЦБ на фоне всё ухудшающейся экономической ситуации. В пятницу опубликуют отчет по розничным продажам в Еврозоне и окончательные данные по деловой активности в секторе услуг. Розничный сектор, вероятно, показал дальнейшее сокращение продаж. В целом европейская валюта будет оставаться под давлением, т.к. экономические процессы в Европе сейчас значительно более негативны, чем в прочих регионах.

В США неделя будет короткой, но насыщенной. В пятницу американцы начинают праздновать День Независимости, потому американские рынки будут закрыты. Вторник начнется с публикации отчета S&P/Case-Shiller по ценам на дома. Этот отчет является одним из основных по ценам на рынке недвижимости в США, сохранение негативной динамики будет сигнализировать о сохранении проблем в этом секторе. Чуть позже опубликуют данные по деловой активности в промышленном секторе Чикаго, индекс остается на крайне низком уровне, и неожиданно снизился в мае. Большее внимание будет приковано к индексу доверия потребителей, который стремительно рос в последние месяцы. Настроения в американской экономике были очень позитивные в последние месяцы, но они были мало обоснованы экономическими отчетами. Вполне вероятно, что индекс выйдет хуже прогнозов и не оправдает ожидания участников рынка. В среду опубликуют отчет по деловой активности в производственном секторе США, который ожидают крайне позитивно. Вполне вероятно, что ожидания не оправдаются. Также опубликуют отчеты по расходам в строительном секторе и незавершенным сделкам по продажам жилья. Расходы в строительстве несколько стабилизировались и даже выросли в мае, но рост был обусловлен в основном коммерческим строительством. Ожидается, что в июне расходы возобновили падение. Более важным будет отчет по незавершенным продажам жилья, которые в апреле показали резкий рост на 6.7% на фоне дешёвой ипотеки и активного выставления кредитных домов на продажу. В мае позитивная динамика может сохраниться, т.к. ипотека оставалась рекордно дешёвой. Ключевыми в предпраздничный четверг станут данные по рынку труда в США. В мае количество рабочих мест сократилось значительно меньше, чем этого ожидали, в то же время рост безработицы был крайне резким. Участники рынка ожидают, что количество рабочих мест в июне сократилось всего на 375 тысяч, вероятность того, что показатель окажется хуже прогнозов, очень высока. Заявки на пособия по безработице остаются на крайне высоком уровне, то, что рост получающих пособия по безработице немного замедлился, может быть связано с тем, что потерявшие работу в первой фазе кризиса уже не имеют право на получение пособий. Но это нисколько не может говорить о улучшении ситуации с занятостью в США. Вполне вероятно, что в июле рост доллара возобновится на фоне и завышенных ожиданий, которые были сформированы в последние месяцы.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4000-1.4010	1.4100-1.4110	M
  1.3890-1.3900	1.4170-1.4180	W
  1.3790-1.3800	1.4250-1.4260	D
  1.3720-1.3730	1.4350-1.4360	H4

  В июне европейская валюта не смогла развить направленного движения и консолидируется после резкого роста в мае. На прошедшей неделе европейская валюта восстанавливалась, хотя существенного роста развить не удалось. На недельном таймфрейме риски роста пока сохраняются, но высока вероятность начала нисходящего движения пары пока евро удерживается ниже 1.4180. На дневном таймфрейме пара пока не сформировала направленного движения и консолидируется, явная тенденция по паре отсутствует. Закрытие месяца без изменений может создать предпосылки к началу снижения евро. Закрепление выше 1.4180 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Падение ниже 1.3900 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4110 со стопами выше 1.4180. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3900 со стопами ниже 1.3800.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3900 и нижн 1.3800. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4180.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6410-1.6420	1.6600-1.6610	M
  1.6320-1.6330	1.6670-1.6680	W
  1.6210-1.6220	1.6740-1.6750	D
  1.6090-1.6100	1.6820-1.6830	H4

  В июне рост фунта замедлился, но восходящее давление сохранялось. На прошедшей неделе английская валюта не смогла развить направленной динамики и закрылась без изменений. На недельном таймфрейме восходящая коррекция фунта может завершиться, пара сформировала «дожи», но в целом пока остается в рамках восходящего тренда. На дневном таймфрейме восходящее давление остается достаточно сильным, но пара начала уходить в боковое движение и вторую неделю остается в рамках диапазона 1.62-1.66. Неспособность фунта закрепиться выше 1.6670 несёт риски разворота тенденции. Предпосылки к падению фунта усиливаются, сигналом может стать формирование дивергенций на дневном таймфрейме. Закрепление выше 1.6600 будет сигнализировать в пользу дальнейшего роста. Закрепление ниже 1.6410 станет сигналом к падению английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6600 со стопами выше 1.6680. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6410 со стопами ниже 1.6330.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6410 и ниже 1.6220. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6680.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  94.40-94.50	95.60-95.70	M
  93.50-93.60	96.50-96.60	W
  92.10-92.20	97.10-97.20	D
  90.80-90.90	97.90-98.00	H4

  В июне пара не смогла развить роста и пока торгуется практически без изменений. На прошедшей неделе пара продолжила падение. На недельном таймфрейме риски падения остаются актуальными пока пара находится в рамках общего нисходящего тренда. Пара не смогла удержаться выше 97.10, и пока пара ниже давление будет оставаться сильным. На дневном таймфрейме пара пока не может развить направленного движения, но неспособность закрепиться выше 99.70 говорит в пользу снижения пары. Краткосрочно пара остается в рамках широкого диапазона, но продолжает оставаться ниже 97.10, что говорит в пользу снижения. Закрепление ниже поддержки 94.50 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление пары выше 95.70 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 95.70 со стопами выше 96.50. Покупки можно рассмотреть в районе 94.50 со стопами ниже 93.50.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 94.50 и ниже 93.50. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 95.70 и 97.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)