Российские пятилетние облигации в начале марта предлагают самую высокую среди развивающихся стран доходность, за исключением Турции, Бразилии и Южной Африки. Ожидаемое в ближайшее время замедление темпов годовой инфляции и укрепление рубля – на фоне высоких цен на нефть и реализации мягкого сценария «персональных» санкций – позволяет рассчитывать не только на высокий купон, но и на положительную рыночную и валютную переоценку уже в ближайшее время.
В то же время риски введения санкций против российского долга ещё не исчерпаны. Несмотря на то, что введение санкций не сильно повлияет на баланс на рынке ОФЗ, поскольку в последнее время нерезиденты предъявляли слабый спрос на облигации, их введение может существенно ограничить коррекцию доходностей.
С середины ноября 2020 г. доходность российских пятилетних бумаг увеличилась более, чем на 100 б.п. Даже с учетом произошедшего роста внешних ставок, потенциал коррекции можно оценить как минимум в половину произошедшего прироста.
В то же время риски введения санкций против российского долга ещё не исчерпаны. Несмотря на то, что введение санкций не сильно повлияет на баланс на рынке ОФЗ, поскольку в последнее время нерезиденты предъявляли слабый спрос на облигации, их введение может существенно ограничить коррекцию доходностей.
С середины ноября 2020 г. доходность российских пятилетних бумаг увеличилась более, чем на 100 б.п. Даже с учетом произошедшего роста внешних ставок, потенциал коррекции можно оценить как минимум в половину произошедшего прироста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба