30 июня 2009 Admiral Markets
То, что происходит сейчас на валютном рынке вполне укладывается в рамки так называемой «пилы». Нечто похожее мы собственно видим на товарном рынке, а заодно и на фондовом. В текущих условиях остается рассчитывать только на то, что с заседанием ЕЦБ в четверг и публикацией тогда же июньского отчета по занятости из США ситуация прояснится и с прохождением тех или значимых уровней сопротивления станет ясно, стоит играть на понижение или повышение.
EUR, GBP
Пара EUR/USD завершила понедельник, как впрочем, и начала в районе отметки 1,4080. Если в первой половине дня евро продавали на фоне спекуляций вокруг заявлений китайских чиновников, то во второй в евро чувствовалась уже покупка, что формально аналитики объясняли неплохой статистикой из Еврозоны. Согласно вышедшим данным, индекс делового климата (Business climate) улучшился в Еврозоне в июне до -2,97 против -3,11 месяцем ранее, значительнее прогнозов вырос и индекс экономических/потребительских настроений (Economic Sentiment Index), который в июне составил 73,3 пункта.
В целом ситуация по евро/доллар при этом не изменилась, мы по-прежнему прибываем в коридоре 1,3780-1,4130/50.
Мы не совсем понимаем, как реагировать на предстоящее заседание ЕЦБ в четверг, но мы прекрасно помним, что перед и после предыдущего заседания 4 июня курс EUR/USD находился под давлением, несмотря на то, что Жан-Клод Трише придерживался в полной мере «ястребиных» взглядов на рынок. Не исключаем, что кто-то сейчас может попробовать продавать евро на опасениях, что и в этот раз история повторится.
Другой немаловажный момент относительно ЕЦБ вновь сводится к тому, что политическое давление на Трише по-прежнему, судя по всему оказывается. А, если так, то рано или поздно, к примеру, на фоне более медленного чем ожидалось восстановления европейской экономики, Трише могут попросить пойти на очередные меры по поводу стимулирования ее роста (возможно, еще одна порция количественного смягчения). Естественно, что для спекулянтов на FOREX, все это может трактоваться как еще одно «за» в плане игры на понижение по Евро/доллар. Что касается причин для данного рода обсуждений, то в данном случае мы обращаем к решению ЕЦБ на прошлой неделе предоставить банковской системе Еврозоны краткосрочные кредиты (1 год)/короткие деньги на примерно 400 млрд евро. Если это не количественное смягчение денежной политики, то что это тогда?
Кстати, данного рода шаг и по ходу дела решение ФРС продлить сделки по валютным свопам с другими Центральными Банками — это тот фактор, который в конце июня остановил отчасти коррекционное снижение мировых рынков акций, а заодно и сырья. Фактически ЦБ залили вновь рынки ликвидностью, удержав ставки денежного рынка на текущем низком уровне (Libor), а заодно успокоив инвесторов относительно того, что деньги будут. Не стоит только забывать, что все, кто хотели покупать рисковые актив под накачку мировой экономики деньгами, уже сделали это в первом полугодии, поэтому влияние фактора последних действий ЕЦБ и ФРС может быть непродолжительно. По S&P500 мы продолжаем работать от продаж...
Более того, мы не исключаем, что с возможным выходом в четверг в США неплохих данных по занятости на рынке вновь вернется понимание того, что со дальнейшим смягчением денежной политики ЕЦБ и ФРС могут повременить, что опять же будет, как и тема возможного роста ставок, трактоваться как сигнал к фиксации прибыли по рисковым активам.
Что касается британской валюты, то она по мере усиления спекуляций в понедельник о росте аппетита к риску чувствовала себя еще лучше, чем евро. Курс GBP/USD по итогам дня вырос до 1,6555 с 1,6510. Спекулянтов не смутила при этом даже порция данных хуже ожиданий из Великобритании по одобренным заявкам на ипотечное кредитование, количество которых в мае оказалось на уровне 43,3к против ожидавшихся 46,5к.
RUR
Мои собственные спекуляции на валютном рынке сейчас сводятся к покупкам в паре USD/RUR с плечом не более чем 1 к 2. Основные предпосылки для покупки доллара здесь в принципе такие же, что и в случае с рекомендациями по игре на понижение по евро/доллар, однако есть ряд важных моментов:
В июне и Сергей Игнатьев (глава ЦБ РФ), и Алексей Кудрин (Минфин), и по ходу дела глава Правительства РФ Владимир Путин в один голос заявили о том, что дальнейшее укрепление курса рубля нежелательно и даже, похоже, не допустимо. То есть все идет к тому, что ЦБ РФ не будет продавать валюту из ЗВР РФ, сглаживая возможное давление на рубль, как только российская валюта по тем или иным причинам окажется под давлением. Получается что, рубль дорожала на фоне благоприятной внешней конъюнктуры на протяжение трех месяцев, однако в случае ее ухудшения растерять завоеванные позиции может куда за меньший срок.
Далее не следует забывать про предстоящие выплаты корпоративных долгов российскими компаниями, что, как и необходимость рекапитализации российском банковской системы, тоже во 2п09 может означать усиления давления на рубль.
В случае с ценами на нефть здесь ситуация уже давно близка к той, когда дорогая нефть неспособна вызвать стремительное укрепление курса рубля. Нечто похожее мы видели с акциями Роснефти и Лукойла, которые фактически проигнорировали рост цен на нефть в мае и июне с 60$ до 70$ за баррель, еще ранее дисконтировав данный фактор.
Вот и получается, что в случае коррекции цен на нефть до 60$ за баррель, либо хорошей распродажи на мировых рынках акций пара USD/RUR может вполне вернуть вновь к 35/36 (или хотя бы к 33/34), то есть потенциал для снижения курса рубля до конца года порядка 10%-15%, что предполагает неплохую доходность даже для консервативных инвесторов. Вместе с этим с учетом текущей позиции ЦБ РФ потенциал для роста курса рубля явно несущественный, ниже 30 и даже 30,80 USD/RUR мы этим летом не видим. Вот и получается, что, если мы ошибемся на наших «бычьих» прогнозах по доллару на это лето и 2п09, то по покупкам в USD/RUR потеряем меньше, чем по «коротким» позициям в EUR/USD.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
EUR, GBP
Пара EUR/USD завершила понедельник, как впрочем, и начала в районе отметки 1,4080. Если в первой половине дня евро продавали на фоне спекуляций вокруг заявлений китайских чиновников, то во второй в евро чувствовалась уже покупка, что формально аналитики объясняли неплохой статистикой из Еврозоны. Согласно вышедшим данным, индекс делового климата (Business climate) улучшился в Еврозоне в июне до -2,97 против -3,11 месяцем ранее, значительнее прогнозов вырос и индекс экономических/потребительских настроений (Economic Sentiment Index), который в июне составил 73,3 пункта.
В целом ситуация по евро/доллар при этом не изменилась, мы по-прежнему прибываем в коридоре 1,3780-1,4130/50.
Мы не совсем понимаем, как реагировать на предстоящее заседание ЕЦБ в четверг, но мы прекрасно помним, что перед и после предыдущего заседания 4 июня курс EUR/USD находился под давлением, несмотря на то, что Жан-Клод Трише придерживался в полной мере «ястребиных» взглядов на рынок. Не исключаем, что кто-то сейчас может попробовать продавать евро на опасениях, что и в этот раз история повторится.
Другой немаловажный момент относительно ЕЦБ вновь сводится к тому, что политическое давление на Трише по-прежнему, судя по всему оказывается. А, если так, то рано или поздно, к примеру, на фоне более медленного чем ожидалось восстановления европейской экономики, Трише могут попросить пойти на очередные меры по поводу стимулирования ее роста (возможно, еще одна порция количественного смягчения). Естественно, что для спекулянтов на FOREX, все это может трактоваться как еще одно «за» в плане игры на понижение по Евро/доллар. Что касается причин для данного рода обсуждений, то в данном случае мы обращаем к решению ЕЦБ на прошлой неделе предоставить банковской системе Еврозоны краткосрочные кредиты (1 год)/короткие деньги на примерно 400 млрд евро. Если это не количественное смягчение денежной политики, то что это тогда?
Кстати, данного рода шаг и по ходу дела решение ФРС продлить сделки по валютным свопам с другими Центральными Банками — это тот фактор, который в конце июня остановил отчасти коррекционное снижение мировых рынков акций, а заодно и сырья. Фактически ЦБ залили вновь рынки ликвидностью, удержав ставки денежного рынка на текущем низком уровне (Libor), а заодно успокоив инвесторов относительно того, что деньги будут. Не стоит только забывать, что все, кто хотели покупать рисковые актив под накачку мировой экономики деньгами, уже сделали это в первом полугодии, поэтому влияние фактора последних действий ЕЦБ и ФРС может быть непродолжительно. По S&P500 мы продолжаем работать от продаж...
Более того, мы не исключаем, что с возможным выходом в четверг в США неплохих данных по занятости на рынке вновь вернется понимание того, что со дальнейшим смягчением денежной политики ЕЦБ и ФРС могут повременить, что опять же будет, как и тема возможного роста ставок, трактоваться как сигнал к фиксации прибыли по рисковым активам.
Что касается британской валюты, то она по мере усиления спекуляций в понедельник о росте аппетита к риску чувствовала себя еще лучше, чем евро. Курс GBP/USD по итогам дня вырос до 1,6555 с 1,6510. Спекулянтов не смутила при этом даже порция данных хуже ожиданий из Великобритании по одобренным заявкам на ипотечное кредитование, количество которых в мае оказалось на уровне 43,3к против ожидавшихся 46,5к.
RUR
Мои собственные спекуляции на валютном рынке сейчас сводятся к покупкам в паре USD/RUR с плечом не более чем 1 к 2. Основные предпосылки для покупки доллара здесь в принципе такие же, что и в случае с рекомендациями по игре на понижение по евро/доллар, однако есть ряд важных моментов:
В июне и Сергей Игнатьев (глава ЦБ РФ), и Алексей Кудрин (Минфин), и по ходу дела глава Правительства РФ Владимир Путин в один голос заявили о том, что дальнейшее укрепление курса рубля нежелательно и даже, похоже, не допустимо. То есть все идет к тому, что ЦБ РФ не будет продавать валюту из ЗВР РФ, сглаживая возможное давление на рубль, как только российская валюта по тем или иным причинам окажется под давлением. Получается что, рубль дорожала на фоне благоприятной внешней конъюнктуры на протяжение трех месяцев, однако в случае ее ухудшения растерять завоеванные позиции может куда за меньший срок.
Далее не следует забывать про предстоящие выплаты корпоративных долгов российскими компаниями, что, как и необходимость рекапитализации российском банковской системы, тоже во 2п09 может означать усиления давления на рубль.
В случае с ценами на нефть здесь ситуация уже давно близка к той, когда дорогая нефть неспособна вызвать стремительное укрепление курса рубля. Нечто похожее мы видели с акциями Роснефти и Лукойла, которые фактически проигнорировали рост цен на нефть в мае и июне с 60$ до 70$ за баррель, еще ранее дисконтировав данный фактор.
Вот и получается, что в случае коррекции цен на нефть до 60$ за баррель, либо хорошей распродажи на мировых рынках акций пара USD/RUR может вполне вернуть вновь к 35/36 (или хотя бы к 33/34), то есть потенциал для снижения курса рубля до конца года порядка 10%-15%, что предполагает неплохую доходность даже для консервативных инвесторов. Вместе с этим с учетом текущей позиции ЦБ РФ потенциал для роста курса рубля явно несущественный, ниже 30 и даже 30,80 USD/RUR мы этим летом не видим. Вот и получается, что, если мы ошибемся на наших «бычьих» прогнозах по доллару на это лето и 2п09, то по покупкам в USD/RUR потеряем меньше, чем по «коротким» позициям в EUR/USD.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу