22 марта 2021 Открытие Шульгин Михаил
Индекс МосБиржи по итогам торгов в понедельник, 22 марта, вырос на 0,4% до 3489,07 п. Объем торгов в основной секции составил 74 млрд рублей по сравнению с 125 млрд рублей в предыдущий торговый день. Индекс РТС снизился на 0,44% до 1467,62 п.
Шесть отраслевых индексов выросли и два упали. Финансовый сектор стал лидером роста (+1,19%). Расписки TCS Group выросли на 3% и стали лидерами в индексе (вес 26,8%). Транспортный сектор снизился на 0,63% и стал аутсайдером дня. Наибольшее давление на отраслевой индекс оказали акции «Аэрофлота» (-0,9%).
Из 45 акций индекса МосБиржи 25 подорожали и 19 потеряли в цене. Акции «Лукойла» внесли наибольший весовой вклад в рост индекса (+2,1%). Расписки TCS Group продемонстрировали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса (+2,7% на 18:50 мск).
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 16 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 51,7 трлн рублей. Индекс МосБиржи торгуется на 3,1% ниже своего рекордного пика, достигнутого 16 марта.
ГК «ПИК» сегодня поделилась отчетам о финансовых результатах по МСФО по итогам 2020 г. Девелопер почти удвоил чистую прибыль до 86,49 млрд рублей. EBITDA увеличилась на 67% до 112 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA выросла до 29,5% по сравнению с 23,9% в 2019 году. Общая выручка увеличилась на 35% и составила 380,2 млрд рублей. Из общей выручки 77% пришлось на выручку от продажи недвижимости, она выросла на 26% до 294,6 млрд рублей. Общий долг ГК «ПИК» на конец 2020 года составил 232,1 млрд рублей, однако 70% от него составляет проектное финансирование. Чистый корпоративный долг по состоянию на конец 2020 года составил минус 27,7 млрд рублей. На наш взгляд, очень сильные финансовые результаты от лидера строительного рынка. Впрочем, на фоне опубликованных ранее данных о продажах именно такими они и ожидались. Отметим солидный вклад в общую динамику выручки от других направлений бизнеса, которая в 2020 году увеличилась на 80,9% до 85,6 млрд рублей.
Компания MD Medical Group (владеет сетью клиник «Мать и дитя») также опубликовала финансовые результаты (МСФО) по итогам 2020 г. Чистая прибыль выросла на 56% и составила 4,33 млрд рублей. Выручка по итогам года выросла на 18% до 19,1 млрд рублей. EBITDA составила 6 млрд рублей, что на 30% выше аналогичного показателя 2019 года. Рентабельность EBITDA в 2020 году составила 31,4% против 28,7% годом ранее. Чистый долг сократился на 17% по отношению к 2019 году — до 2,9 млрд рублей. Совет директоров MD Medical Group по результатам работы рекомендовал финальные дивиденды за 2020 г. в размере 19 рублей на акцию. Таким образом, компания направит на дивиденды 1,4 млрд рублей. Предварительная дата закрытия реестра для выплаты дивидендов — 5 мая.
Динамика MD Medical Group на уровне прибыли и EBITDA продемонстрировала опережающие темпы по сравнению с выручкой, что мы расцениваем крайне позитивно. С учетом промежуточных выплат за I полугодие в размере 9,8 рублей на акцию совокупные дивиденды составят 28,8 руб. на акцию. То есть, всего на выплаты акционерам компания направит 50% от чистой прибыли по МСФО. У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям MDMG в статусе «держать».
Группа «Аэрофлот» опубликовала операционные результаты за февраль 2021 года. Общий объем перевозок снизился на 41,8% г/г до 2,2 млн пассажиров. Хотя процент занятости пассажирских кресел увеличился на 5,3 п.п (к февралю 2020 г.) и составил 80%. Как мы отмечали ранее, комментируя в феврале публикацию «операционки» за январь, сокращение регулярных авиаперевозок из-за пандемии для отечественных авиакомпаний началось в марте прошлого года, так что и для февральских результатов «Аэрофлота» по-прежнему имеет место эффект высокой базы. Если же говорить о перспективах отрасли на текущий год, то все надежды здесь связаны в первую очередь с восстановлением трафика в высокий летний сезон, тогда как и в лучшие годы I квартал зачастую был для «Аэрофлота» убыточным
В целом международное авиасообщение остается существенно ограниченным. На фоне надежд, что вот уже скоро страны Европы начнут отменять обусловленные борьбой с коронавирусом ограничения, Франция ввела месячный локдаун в Париже и 16 департаментах на севере страны. Германия, Франция и ряд других европейских стран объявили в конце прошлой неделе о планах возобновить использование вакцины от COVID-19 компании AstraZeneca после того, как регуляторы ЕС и Великобритании сообщили, что ее преимущества перевешивают риски.
Внешний фон
Падение доходностей облигаций Казначейства США стало попутным ветром для акций. Спрос на облигации был, помимо прочего, обусловлен турбулентностью на рынках Турции, так как президент Эрдоган на выходных отправил в отставку главу Центробанка за агрессивное повышение процентной ставки с 17% до 19% на прошлой неделе.
· Dow Jones +0,2%% до 32685 п. (с начала года 6,8%),
· S&P 500 +0,8% до 3944 п. (с начала года +5%),
· NASDAQ +1.6% до 13423 п. (с начала года +4,2%).
На прошлой неделе доходность 10-летних облигаций выросла до 14-месячного максимума, а сегодня она ушла ниже 1,7%. Долговой рынок США на этой неделе будет по-прежнему оставаться в центре внимания, на фоне масштабного предложения на аукционах. Наибольшее внимание будет приковано к аукциону по размещению 7-летних нот на $62 млрд. Ровно месяц назад аналогичный аукцион прошел слабо и стал отправной точкой падения облигаций и роста доходностей.
Распродажа на рынке облигаций на прошлой неделе послужила инвесторам суровым напоминанием о том, что уверенные темпы экономического восстановления могут спровоцировать высокую инфляцию. Однако ФРС уверена в том, что инфляционный всплеск будет краткосрочным. Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин сезона в очередной раз подчеркнул позицию Федрезерва и отметил, что пока нет никаких признаков того, что ускорение экономического роста приведет к нежелательному уровню инфляции или же необходимости менять денежно-кредитную политику.
Комментарий «Открытие Research»
Nike
Квартальный отчет Nike показал незначительный рост выручки на 3% до $10,36 млрд. Ожидания были выше — $11,02 млрд. Хотя прибыль на акцию оказалась значительно выше ожиданий, увеличившись на 70% до $0,90, ожидали $0,76.
Алексей Корнилов, CFA, ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку акций:
«Результат за квартал был не столь сильным по выручке из-за снижения продаж в Северной Америке на 10% до $3,56 млрд. Причиной снижения стали возникший дефицит контейнеров и перегруженность в американских портах. Поэтому товар не успел прибыть вовремя. Но, по всей видимости это не должно стать системной проблемой. Продажи в остальных значимых сегментах показали хорошие результаты. Так продажи в сегменте Nike Direct увеличились на 15%, а продажи в Китае увеличились на 42%. Поэтому в целом можно сделать вывод, что бизнес компании чувствует себя уверенно. Долгосрочный тренд на здоровый образ жизни способен и дальше оказывать положительное влияние на компанию. Но с учетом быстрого роста акций в прошлом году (акции в прошлом году выросли почти на 40%), текущий потенциал роста не столь велик, поэтому мы пока сохраняем рейтинг на компанию «на уровне рынка».
Visa
Минюст США расследует возможное нарушение правил конкуренции со стороны платежной системы Visa. По мнению министерства, Visa могла использовать более дорогостоящий путь проведения транзакций, имея возможность проведения транзакций через более дешевую сеть. Это могло привести к увеличению стоимости для магазинов и покупателей.
«Рост цифровых платежей означает, что их значение и влияние на экономику увеличивается. Отсюда и повышенное внимание со стороны министерства юстиций. Определенный контроль со стороны государства, конечно, оправдан. В противном случае, баланс интересов между корпорациями и потребителями может быть нарушен. Но мы не думаем, что министерство юстиций хочет навредить бизнесу Visa, понимая важность этой платежной системы в глобальном масштабе. Скорее всего, в результате расследования Visa придется вести свой бизнес более прозрачно, обеспечивая лучшее исполнение для клиентов. Но при этом можно ожидать, что интересы Visa, как бизнес-структуры, также будут учитываться», — отметил Алесей Корнилов.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Шесть отраслевых индексов выросли и два упали. Финансовый сектор стал лидером роста (+1,19%). Расписки TCS Group выросли на 3% и стали лидерами в индексе (вес 26,8%). Транспортный сектор снизился на 0,63% и стал аутсайдером дня. Наибольшее давление на отраслевой индекс оказали акции «Аэрофлота» (-0,9%).
Из 45 акций индекса МосБиржи 25 подорожали и 19 потеряли в цене. Акции «Лукойла» внесли наибольший весовой вклад в рост индекса (+2,1%). Расписки TCS Group продемонстрировали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса (+2,7% на 18:50 мск).
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 16 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 51,7 трлн рублей. Индекс МосБиржи торгуется на 3,1% ниже своего рекордного пика, достигнутого 16 марта.
ГК «ПИК» сегодня поделилась отчетам о финансовых результатах по МСФО по итогам 2020 г. Девелопер почти удвоил чистую прибыль до 86,49 млрд рублей. EBITDA увеличилась на 67% до 112 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA выросла до 29,5% по сравнению с 23,9% в 2019 году. Общая выручка увеличилась на 35% и составила 380,2 млрд рублей. Из общей выручки 77% пришлось на выручку от продажи недвижимости, она выросла на 26% до 294,6 млрд рублей. Общий долг ГК «ПИК» на конец 2020 года составил 232,1 млрд рублей, однако 70% от него составляет проектное финансирование. Чистый корпоративный долг по состоянию на конец 2020 года составил минус 27,7 млрд рублей. На наш взгляд, очень сильные финансовые результаты от лидера строительного рынка. Впрочем, на фоне опубликованных ранее данных о продажах именно такими они и ожидались. Отметим солидный вклад в общую динамику выручки от других направлений бизнеса, которая в 2020 году увеличилась на 80,9% до 85,6 млрд рублей.
Компания MD Medical Group (владеет сетью клиник «Мать и дитя») также опубликовала финансовые результаты (МСФО) по итогам 2020 г. Чистая прибыль выросла на 56% и составила 4,33 млрд рублей. Выручка по итогам года выросла на 18% до 19,1 млрд рублей. EBITDA составила 6 млрд рублей, что на 30% выше аналогичного показателя 2019 года. Рентабельность EBITDA в 2020 году составила 31,4% против 28,7% годом ранее. Чистый долг сократился на 17% по отношению к 2019 году — до 2,9 млрд рублей. Совет директоров MD Medical Group по результатам работы рекомендовал финальные дивиденды за 2020 г. в размере 19 рублей на акцию. Таким образом, компания направит на дивиденды 1,4 млрд рублей. Предварительная дата закрытия реестра для выплаты дивидендов — 5 мая.
Динамика MD Medical Group на уровне прибыли и EBITDA продемонстрировала опережающие темпы по сравнению с выручкой, что мы расцениваем крайне позитивно. С учетом промежуточных выплат за I полугодие в размере 9,8 рублей на акцию совокупные дивиденды составят 28,8 руб. на акцию. То есть, всего на выплаты акционерам компания направит 50% от чистой прибыли по МСФО. У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям MDMG в статусе «держать».
Группа «Аэрофлот» опубликовала операционные результаты за февраль 2021 года. Общий объем перевозок снизился на 41,8% г/г до 2,2 млн пассажиров. Хотя процент занятости пассажирских кресел увеличился на 5,3 п.п (к февралю 2020 г.) и составил 80%. Как мы отмечали ранее, комментируя в феврале публикацию «операционки» за январь, сокращение регулярных авиаперевозок из-за пандемии для отечественных авиакомпаний началось в марте прошлого года, так что и для февральских результатов «Аэрофлота» по-прежнему имеет место эффект высокой базы. Если же говорить о перспективах отрасли на текущий год, то все надежды здесь связаны в первую очередь с восстановлением трафика в высокий летний сезон, тогда как и в лучшие годы I квартал зачастую был для «Аэрофлота» убыточным
В целом международное авиасообщение остается существенно ограниченным. На фоне надежд, что вот уже скоро страны Европы начнут отменять обусловленные борьбой с коронавирусом ограничения, Франция ввела месячный локдаун в Париже и 16 департаментах на севере страны. Германия, Франция и ряд других европейских стран объявили в конце прошлой неделе о планах возобновить использование вакцины от COVID-19 компании AstraZeneca после того, как регуляторы ЕС и Великобритании сообщили, что ее преимущества перевешивают риски.
Внешний фон
Падение доходностей облигаций Казначейства США стало попутным ветром для акций. Спрос на облигации был, помимо прочего, обусловлен турбулентностью на рынках Турции, так как президент Эрдоган на выходных отправил в отставку главу Центробанка за агрессивное повышение процентной ставки с 17% до 19% на прошлой неделе.
· Dow Jones +0,2%% до 32685 п. (с начала года 6,8%),
· S&P 500 +0,8% до 3944 п. (с начала года +5%),
· NASDAQ +1.6% до 13423 п. (с начала года +4,2%).
На прошлой неделе доходность 10-летних облигаций выросла до 14-месячного максимума, а сегодня она ушла ниже 1,7%. Долговой рынок США на этой неделе будет по-прежнему оставаться в центре внимания, на фоне масштабного предложения на аукционах. Наибольшее внимание будет приковано к аукциону по размещению 7-летних нот на $62 млрд. Ровно месяц назад аналогичный аукцион прошел слабо и стал отправной точкой падения облигаций и роста доходностей.
Распродажа на рынке облигаций на прошлой неделе послужила инвесторам суровым напоминанием о том, что уверенные темпы экономического восстановления могут спровоцировать высокую инфляцию. Однако ФРС уверена в том, что инфляционный всплеск будет краткосрочным. Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин сезона в очередной раз подчеркнул позицию Федрезерва и отметил, что пока нет никаких признаков того, что ускорение экономического роста приведет к нежелательному уровню инфляции или же необходимости менять денежно-кредитную политику.
Комментарий «Открытие Research»
Nike
Квартальный отчет Nike показал незначительный рост выручки на 3% до $10,36 млрд. Ожидания были выше — $11,02 млрд. Хотя прибыль на акцию оказалась значительно выше ожиданий, увеличившись на 70% до $0,90, ожидали $0,76.
Алексей Корнилов, CFA, ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку акций:
«Результат за квартал был не столь сильным по выручке из-за снижения продаж в Северной Америке на 10% до $3,56 млрд. Причиной снижения стали возникший дефицит контейнеров и перегруженность в американских портах. Поэтому товар не успел прибыть вовремя. Но, по всей видимости это не должно стать системной проблемой. Продажи в остальных значимых сегментах показали хорошие результаты. Так продажи в сегменте Nike Direct увеличились на 15%, а продажи в Китае увеличились на 42%. Поэтому в целом можно сделать вывод, что бизнес компании чувствует себя уверенно. Долгосрочный тренд на здоровый образ жизни способен и дальше оказывать положительное влияние на компанию. Но с учетом быстрого роста акций в прошлом году (акции в прошлом году выросли почти на 40%), текущий потенциал роста не столь велик, поэтому мы пока сохраняем рейтинг на компанию «на уровне рынка».
Visa
Минюст США расследует возможное нарушение правил конкуренции со стороны платежной системы Visa. По мнению министерства, Visa могла использовать более дорогостоящий путь проведения транзакций, имея возможность проведения транзакций через более дешевую сеть. Это могло привести к увеличению стоимости для магазинов и покупателей.
«Рост цифровых платежей означает, что их значение и влияние на экономику увеличивается. Отсюда и повышенное внимание со стороны министерства юстиций. Определенный контроль со стороны государства, конечно, оправдан. В противном случае, баланс интересов между корпорациями и потребителями может быть нарушен. Но мы не думаем, что министерство юстиций хочет навредить бизнесу Visa, понимая важность этой платежной системы в глобальном масштабе. Скорее всего, в результате расследования Visa придется вести свой бизнес более прозрачно, обеспечивая лучшее исполнение для клиентов. Но при этом можно ожидать, что интересы Visa, как бизнес-структуры, также будут учитываться», — отметил Алесей Корнилов.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter