Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ставки выросли - что это значит для рынка облигаций? » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ставки выросли - что это значит для рынка облигаций?

23 марта 2021 PRAVDA Invest
Инфляция превысила прогнозы ЦБ, и ЦБ повысил ставку. Это только начало цикла ужесточения ДКП, ставка будет двигаться в сторону нейтрального диапазона, который у нас сейчас оценивается в 5-6%. Будем надеяться, что в РФ под давлением отдельных представителей политической и бизнес элиты не будут уподобляться турецкому примеру и влезать в дела ЦБ. Лучше от этого никому не станет.

Если говорить о рынке, то рынок рублевых бондов по-прежнему слаб, индекс полной доходности гособлигаций RGBITR с начала года потерял уже 3,9%. Индекс на уровне мая 2020 г., т.е. фактически, если вы 10 месяцев назад купили диверсифицированный портфель ОФЗ, то к сегодняшнему дню ваша доходность равна нулю. Наш портфель на этом фоне выглядит супер-стойко (см график).

ОФЗ действительно выглядят хуже всего на рынке, а лучше всего high yield сегмент: из тех, за кем мы внимательно следим - бумаги некоторых застройщиков (Брусника, Пионер), Максима-Телеком.

Мы останемся в HY. Плюс все активнее думаем о том, где же войти в ОФЗ. Они перепроданы даже с учетом новых таргетов ЦБ, но сантимент на рынке уж слишком против них. Надо понять, что должно произойти, чтобы вектор сменился, пока таких событий не видно.