Общая выручка Алросы по МСФО за прошлый год сократилась на 7% г/г и составила 221,5 млрд руб. на фоне падения спроса на ключевых рынках сбыта из-за пандемии, а также ввиду снижения средних цен реализации камней ювелирного качества на 18% г/г, до $109 за карат. Выручка от продажи алмазов упала на 6% г/г, до 201,7 млрд руб.; прочая выручка и доход от субсидий сократились на 12% г/г и на 18% г/г — до 15,4 млрд руб. и 4,4 млрд руб. соответственно. Продажи алмазов ювелирного качества уменьшились на 2% г/г, до 23,8 млн карат, реализация камней технического качества сократилась на 11% г/г, до 8,3 млн карат. В результате совокупные продажи алмазов за 2020 год снизились на 4% г/г, до 32,1 млн карат.
Источник: данные компании.
Операционные расходы Алросы за год сократились на 6,8% г/г, до 152,04 млрд руб. В частности, себестоимость продаж уменьшилась на 2% г/г, до 116,999 млрд руб. Прочие расходы сократились на 18,8%, до 27,489 млрд руб. Операционная прибыль упала на 7,6% г/г, до 69,46 млрд руб., при рентабельности 31,4%.
В 2020 году на чистую прибыль компании оказало негативное влияние снижение совокупной выручки, а также отрицательные курсовые разницы в размере 26,818 млрд руб. В результате чистая прибыль Алросы уменьшилась на 48,6% г/г, достигнув 32,25 млрд руб.
Источник: данные компании.
В рамках антикризисных мер по оптимизации производства на фоне пандемии COVID-19 Алроса сократила добычу на трубке «Юбилейная» в связи с профилактическим ремонтом на ОФ №14 Айхальском ГОКе, а также на месторождениях Севералмаза в связи с остановкой ОФ №1 Ломоносовского ГОКа. На этом фоне добыча алмазов планово уменьшилась на 22% г/г, до 30,0 млн карат. Цель компании по добыче на 2021 год — 31,5 млн карат алмазной продукции.
Обработка руды и песков в рамках оптимизации производства была сокращена на 28% г/г, до 29,7 млн тонн. Добыча открытым способом составила 15,1 млн карат (-34%г/г), ее доля в общем объеме производства равнялась 51%. Добыча подземным способом составила 7,6 млн карат (-4% г/г) с долей в совокупном показателе 25%. Добыча россыпным способом составила 7,3 млн карат (-5% г/г), на нее пришлись оставшиеся 24%.
Среднее содержание алмазов в руде за прошлый год увеличилось на 8%, до 1,01 карат на тонну.
Соотношение чистый долг/12М EBITDA на 31 декабря 2020 года у Алросы составляло 0,4х, сократившись на 0,85 п.п. от уровня третьего квартала. Свободный денежный поток компании увеличился на 67% г/г, достигнув 79,5 млрд руб., в результате роста операционного денежного потока, снижения инвестиций и сокращения запасов алмазов благодаря стратегии price over volume (приоритет цен над объемами). Решение о выплате дивиденда Алроса обнародует 21 апреля.
По мультипликатору Р/Е акции Алросы торгуются выше среднеотраслевого значения, поэтому рекомендую их держать.
Наблюдательный совет компании в начале марта одобрил обновленную дивидендную политику. Новая версия документа позволит увеличить эффективность поддержания целевой долговой нагрузки в периоды колебания спроса и влияния других факторов неопределенности, усилить стабильность денежных выплат акционерам и сделать более гибким управление долговым портфелем компании.
Сегодняшняя тенденция на рынке алмазной продукции характеризуется превышением спроса над предложением ввиду сокращения добычи и продаж запасов продукции. США, Китай и Япония являются основными покупателями бриллиантовых украшений, но Китай – в будущем ключевой драйвер роста. Алмазно-брилиантовый рынок стал восстанавливаться с начала второго полугодия 2020 года, а рождественские праздники и китайский Новый год способствовали поддержанию спроса на продукцию. В результате я ожидаю от 2021 года восстановления средних цен реализации алмазной продукции, что в совокупности с ростом добычи позволит Алросе улучшить финансовые и операционные результаты и выплачивать привлекательные по доходности дивиденды.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Источник: данные компании.
Операционные расходы Алросы за год сократились на 6,8% г/г, до 152,04 млрд руб. В частности, себестоимость продаж уменьшилась на 2% г/г, до 116,999 млрд руб. Прочие расходы сократились на 18,8%, до 27,489 млрд руб. Операционная прибыль упала на 7,6% г/г, до 69,46 млрд руб., при рентабельности 31,4%.
В 2020 году на чистую прибыль компании оказало негативное влияние снижение совокупной выручки, а также отрицательные курсовые разницы в размере 26,818 млрд руб. В результате чистая прибыль Алросы уменьшилась на 48,6% г/г, достигнув 32,25 млрд руб.
Источник: данные компании.
В рамках антикризисных мер по оптимизации производства на фоне пандемии COVID-19 Алроса сократила добычу на трубке «Юбилейная» в связи с профилактическим ремонтом на ОФ №14 Айхальском ГОКе, а также на месторождениях Севералмаза в связи с остановкой ОФ №1 Ломоносовского ГОКа. На этом фоне добыча алмазов планово уменьшилась на 22% г/г, до 30,0 млн карат. Цель компании по добыче на 2021 год — 31,5 млн карат алмазной продукции.
Обработка руды и песков в рамках оптимизации производства была сокращена на 28% г/г, до 29,7 млн тонн. Добыча открытым способом составила 15,1 млн карат (-34%г/г), ее доля в общем объеме производства равнялась 51%. Добыча подземным способом составила 7,6 млн карат (-4% г/г) с долей в совокупном показателе 25%. Добыча россыпным способом составила 7,3 млн карат (-5% г/г), на нее пришлись оставшиеся 24%.
Среднее содержание алмазов в руде за прошлый год увеличилось на 8%, до 1,01 карат на тонну.
Соотношение чистый долг/12М EBITDA на 31 декабря 2020 года у Алросы составляло 0,4х, сократившись на 0,85 п.п. от уровня третьего квартала. Свободный денежный поток компании увеличился на 67% г/г, достигнув 79,5 млрд руб., в результате роста операционного денежного потока, снижения инвестиций и сокращения запасов алмазов благодаря стратегии price over volume (приоритет цен над объемами). Решение о выплате дивиденда Алроса обнародует 21 апреля.
По мультипликатору Р/Е акции Алросы торгуются выше среднеотраслевого значения, поэтому рекомендую их держать.
Наблюдательный совет компании в начале марта одобрил обновленную дивидендную политику. Новая версия документа позволит увеличить эффективность поддержания целевой долговой нагрузки в периоды колебания спроса и влияния других факторов неопределенности, усилить стабильность денежных выплат акционерам и сделать более гибким управление долговым портфелем компании.
Сегодняшняя тенденция на рынке алмазной продукции характеризуется превышением спроса над предложением ввиду сокращения добычи и продаж запасов продукции. США, Китай и Япония являются основными покупателями бриллиантовых украшений, но Китай – в будущем ключевой драйвер роста. Алмазно-брилиантовый рынок стал восстанавливаться с начала второго полугодия 2020 года, а рождественские праздники и китайский Новый год способствовали поддержанию спроса на продукцию. В результате я ожидаю от 2021 года восстановления средних цен реализации алмазной продукции, что в совокупности с ростом добычи позволит Алросе улучшить финансовые и операционные результаты и выплачивать привлекательные по доходности дивиденды.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу