Почему Globaltrans снижает дивиденды?

AGEA.TRADE

COVID-19: Рынки снова рухнут?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
Globaltrans — третий железнодорожный оператор России по объему перевозок с долей рынка на уровне 8%. Компания специализируется на перевозке металлов (~40% перевозок), нефти (~32% ), и угля (~15%). С 2008 года глобальные депозитарные расписки (ГДР) компании торгуются на Лондонской бирже, в октябре 2020 они стали доступны на Мосбирже.

Чем интересен профиль компании? Инвесторы могли отметить очень высокую дивидендную доходность Globaltrans. Ранее компания платила акционерам ₽16,6 млрд в качестве дивидендов или ₽93,1 на ГДР. К текущим ценам это означало бы доходность в 18%.

Часто очень высокая дивидендная доходность акций свидетельствует, что рынок ждет сокращения выплат акционерам, что и произошло с Globaltrans. По итогам 2020 года дивиденды были снижены на 20% до ₽74,5 на ГДР (текущая ДД=14,7%)

Почему компания снижает дивиденды? Прошлый год для Globaltrans оказался очень сложным. Пандемия снизила объемы железнодорожных перевозок, что привело к простою вагонов и падению ставок аренды. В результате, годовая выручка компании по МСФО снизилась на 28%, чистая прибыль сократилась в 2 раза.

Есть ли перспективы восстановления? Ставки ж/д перевозок остаются на исторически минимальном уровне. Однако восстановление торговой активности в металлургии и нефтедобыче должно позволить компании улучшить результаты в перспективе ближайших нескольких лет.

Хорошая новость для инвесторов — сильный свободный денежный поток. По отчетности за 2020 год он составил ₽18,8 млрд, после вычета процентных платежей — ₽15,9 млрд. Благодаря снижению инвестиций компания может платить дивиденды почти без увеличения долга.

Какие дивиденды будут по итогам 2021 года? Для обеспечения финансовой устойчивости Globaltrans, скорее всего, продолжит сокращение дивидендов. Мы ждем дальнейшего снижения выплат акционерам до уровня в ₽8 млрд в год или ₽44,8 на ГДР. Даже такое снижение выплат должно обеспечить акционерам доходность в 8,8% к текущей цене — уровень выше среднего для рынка акций РФ.

В конце прошлого года Globaltrans был добавлен в портфель по дивидендной стратегии. Хотя бизнес переживает не самые простые времена, он продолжает генерировать хороший свободный денежный поток, который позволит платить дивиденды с доходностью в 8-9% без увеличения долговой нагрузки. С восстановлением деловой активности ставки на ж/д должны пойти вверх, что в перспективе 2-3 лет может обеспечить инвестору дополнительную доходность через рост стоимости акций.

Почему Globaltrans снижает дивиденды?

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: /templates/new/dleimages/no_icon.gif
https://t.me/bastionportfolio
20:22 Акции РФ упали на фоне снижения цен на нефть из-за риска глобальной вспышки дельта-штамма в Китае
20:09 Гэри Генслер предупредил об усилении регулирования DeFi и стейблкоинов
20:08 Создатель фонда Andreessen Horowitz посоветовал вкладываться в S&P 500
20:07 Бумаги сектора видеоигр подешевели после критики в китайской газете
19:57 Акции Robinhood выросли почти на 20% и превысили цену размещения
19:56 Как избавиться от долгов на всю жизнь
19:55 ETF стали жертвами китайских репрессий
19:10 ЦБ рассматривает IPO как основной вариант продажи Открытия
19:09 Кто из IT-гигантов сейчас смотрится дешево
19:06 Рубль может не выдержать очередного провала нефти
19:01 Пробой недельных минимумов по S&P 500 будет негативным сигналом
19:00 ZIM Integrated Shipping Services — компания, заслуживающая внимания
18:59 Ослабление импульса экономики делает нефть уязвимой для глубокой коррекции
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=552827 обязательна Условия использования материалов