8 апреля 2021 Elliott Wave
Состояния исчезнут в мгновение ока.
Еще в 1998 году, когда я работал менеджером фонда облигаций в лондонском Сити, я торговал активами фонда через несколько банков. У моего брокера в одном из этих банков был коллега, которого я хорошо знал. Ожидалось, что у большинства брокеров будет несколько клиентов (фондов), но у этого парня был только один. Он продолжал работать так, потому что этот клиент приносил ему большой доход. Имя клиента? Long Term Capital Management.
LTCM феерически лопнул в 1998 году по двум причинам. Кредитное плечо и неспособность сократить убытки. Эти две причины лежат в основе каждой финансовой катастрофы в истории. Эд Сейкота, легендарный трендовый игрок, подытожил это, сказав: «Есть три правила торговли. 1. Сокращайте убытки. 2. Сокращайте убытки. 3. Сокращайте убытки. Если вы можете следовать этим трем правилам, вы можете иметь шанс». Но настоящая опасность заключается в кредитном плече.
Развивающаяся на этой неделе история об Archegos Capital Management, взорвавшемся хедж-фонде по доверительному управлению семейным капиталом, имеет сходство с LTCM. Факты до сих пор неясны, но похоже, что банки лезли из кожи вон, чтобы вести дела с Archegos, потому что это приносило им большой доход. Соответствие закрывали на глаза или игнорировали. Archegos структурировал свои сделки с помощью инструментов, при которых официальная доступность акций, таких как Viacom, была на балансе банка, отсюда и срочные продажи акций, которые проводились даже в воскресенье (я могу представить, какие проклятия некоторые сотрудники по рискам банка обрушивали на них в выходные).
В результате банки, такие как Credit Suisse и Nomura, терпят большие убытки, а «состояние» основателя Archegos (ранее осужденного за инсайдерскую торговлю), оцениваемое примерно в 10 миллиардов долларов, исчезло в клубах дыма за пару дней.
Это то, на что способно кредитное плечо, и на приведенной ниже диаграмме показан один пример того, насколько сильное кредитное плечо финансовые рынки имеют в наши дни. Это причина, по которой правительствам не нужно предпринимать действия, к которым многие призывают сократить так называемый «разрыв в уровне благосостояния». Естественный ход событий разберётся с этим, и многие бумажные состояния просто исчезнут на грядущем медвежьем рынке.
Архегос в переводе с греческого означает «идущий во главе». Мы полностью ожидаем продолжения дефляции долга. По иронии судьбы, хотя Archegos, возможно, сбил инвесторов с пути, если вы ищете твердое понимание, текущий выпуск Global Market Perspective, включая комментарии автора этих строк, работает намного лучше.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter