13 апреля 2021 investing.com Деламейд Даррелл
На прошлой неделе все внимание было сосредоточено на риторике председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. В четверг он выступил на мероприятии Международного валютного фонда, а затем принял участие в телеинтервью, которое транслировалось вечером воскресенья.
Через все его интервью на телевидении красной нитью прошла идея того, что экономика США находится в «точке перелома»; это означает, что перспективы улучшились, однако риски все еще существуют. В рамках мероприятия МВФ Пауэлл отметил, что мартовский прирост числа рабочих мест на 916 000 — отличный результат, но он хотел бы видеть серию аналогичных успехов на протяжении многих месяцев.
Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер (которая считается уверенным «ястребом») на этот раз поддержала «голубиную» риторику в отношении динамики занятости. «Этот был отличный отчет», — сказала она в телеинтервью. «Нам нужно побольше таких».
Комментарии президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари в рамках онлайн-конференции Экономического клуба Нью-Йорка также имели «голубиный» уклон. Он предупредил, что появление различных штаммов вируса представляет собой повышенный риск, поскольку их распространение может вынудить власти вновь ввести карантин. Его не расстроит даже 4-процентная инфляция (однако важным критерием являются факторы ценового давления).
Акцент на результатах, а не перспективах
В последние недели чиновники ФРС неоднократно подчеркивали их приверженность стимулирующей денежно-кредитной политике (т.е. низким ставкам и ежемесячному QE объемом $120 млрд) до тех пор, пока экономика не достигнет состояния полной занятости.
Короче говоря, ФРС заинтересована в подавлении избыточного оптимизма участников рынка (которые ожидают бурного роста экономики и всплеска инфляции).
Управляющая ФРБ Лаэль Брейнард, например, в интервью CNBC отметила акцент регулятора на «результатах», а не «перспективах».
«Перспективы действительно улучшились, однако наши сигналы в отношении денежно-кредитной политики основаны на результатах, а не перспективах, поэтому пройдет некоторое время, прежде чем занятость и инфляция достигнут прогнозных уровней».
Но даже консервативные экономисты ОЭСР недавно удвоили прогнозы темпов роста ВВП США в этом году с декабрьских 3,2% до 6,5%. Фактически, они ожидают динамики, не наблюдавшейся с 1984 года.
МВФ внес свой вклад в общий оптимизм, на прошлой неделе озвучив аналогичный прогноз роста ВВП на 6,4%. При этом безработица может упасть с прошлогодних 8,1% до 5,8%, а в следующем году и вовсе составить 4,1%.
Учитывая столь «экспертные» заявления, инвесторов можно простить за их скептицизм (если не цинизм) в отношении обескураживающей риторики ФРС.
Недавние комментарии чиновников перекликаются с протоколами мартовского заседания Комитета по операциям на открытом рынке, которые также были призваны ослабить чрезмерный оптимизм (хотя все намекает на сильный экономический рост). Как отмечается в протоколе:
«Несмотря на все положительные показатели и улучшение ситуации в области общественного здравоохранения, члены Комитета согласились с тем, что экономические показатели все еще далеки от долгосрочных целевых уровней, и дальнейшие перспективы остаются весьма неопределенными, а пандемия продолжает представлять значительные риски».
В своем заявлении на мероприятии МВФ Пауэлл отметил неравномерность вакцинации населения планеты, что повлияет на темпы восстановления мировой экономики.
«Пока весь мир не будет вакцинирован, мы все будем подвержены рискам новых мутаций и не сможем с уверенностью возобновить активность на всей планете», — сказал он.
В прошлом ФРС часто подчеркивала, что не несет ответственности за мировую экономику и ориентирует политику на собственную экономику. Но, по-видимому, эта позиция (как и нетерпимость к инфляции) осталась в прошлом. Чиновники ФРС занимаются политикой общественного здравоохранения, социально-экономической справедливостью, неравенством доходов и другими проблемами, которые могут показаться выходящими за рамки их компетенции.
Протоколы ФРС преуменьшили опасения в отношении ценового давления. Согласно протоколам, рост доходности гособлигаций (который четко прослеживается на 10-летних бумагах), вызывающий беспокойство инвесторов, не связан с инфляционными ожиданиями и прогнозами относительно ставок ФРС. По мнению регулятора, он отражает рост срочных премий, спровоцированный другими факторами, включая бюджетное стимулирование объемом в триллионы долларов и сопутствующие заимствования.
«Рост срочных премий может отражать перспективы расширения бюджетного стимулирования и связанный с этим пересмотр ожидаемой траектории непогашенной задолженности Минфина в сторону повышения», — отмечается в протоколах.
Также в документе говорится, что при общении с общественностью следует указывать взаимосвязь денежно-кредитной политики с фактическим прогрессом (что может являться цитатой самой Брэйнард):
«В частности, различные участники отметили, что изменения политического вектора должны основываться в первую очередь на реальных результатах, а не на прогнозах».
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Через все его интервью на телевидении красной нитью прошла идея того, что экономика США находится в «точке перелома»; это означает, что перспективы улучшились, однако риски все еще существуют. В рамках мероприятия МВФ Пауэлл отметил, что мартовский прирост числа рабочих мест на 916 000 — отличный результат, но он хотел бы видеть серию аналогичных успехов на протяжении многих месяцев.
Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер (которая считается уверенным «ястребом») на этот раз поддержала «голубиную» риторику в отношении динамики занятости. «Этот был отличный отчет», — сказала она в телеинтервью. «Нам нужно побольше таких».
Комментарии президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари в рамках онлайн-конференции Экономического клуба Нью-Йорка также имели «голубиный» уклон. Он предупредил, что появление различных штаммов вируса представляет собой повышенный риск, поскольку их распространение может вынудить власти вновь ввести карантин. Его не расстроит даже 4-процентная инфляция (однако важным критерием являются факторы ценового давления).
Акцент на результатах, а не перспективах
В последние недели чиновники ФРС неоднократно подчеркивали их приверженность стимулирующей денежно-кредитной политике (т.е. низким ставкам и ежемесячному QE объемом $120 млрд) до тех пор, пока экономика не достигнет состояния полной занятости.
Короче говоря, ФРС заинтересована в подавлении избыточного оптимизма участников рынка (которые ожидают бурного роста экономики и всплеска инфляции).
Управляющая ФРБ Лаэль Брейнард, например, в интервью CNBC отметила акцент регулятора на «результатах», а не «перспективах».
«Перспективы действительно улучшились, однако наши сигналы в отношении денежно-кредитной политики основаны на результатах, а не перспективах, поэтому пройдет некоторое время, прежде чем занятость и инфляция достигнут прогнозных уровней».
Но даже консервативные экономисты ОЭСР недавно удвоили прогнозы темпов роста ВВП США в этом году с декабрьских 3,2% до 6,5%. Фактически, они ожидают динамики, не наблюдавшейся с 1984 года.
МВФ внес свой вклад в общий оптимизм, на прошлой неделе озвучив аналогичный прогноз роста ВВП на 6,4%. При этом безработица может упасть с прошлогодних 8,1% до 5,8%, а в следующем году и вовсе составить 4,1%.
Учитывая столь «экспертные» заявления, инвесторов можно простить за их скептицизм (если не цинизм) в отношении обескураживающей риторики ФРС.
Недавние комментарии чиновников перекликаются с протоколами мартовского заседания Комитета по операциям на открытом рынке, которые также были призваны ослабить чрезмерный оптимизм (хотя все намекает на сильный экономический рост). Как отмечается в протоколе:
«Несмотря на все положительные показатели и улучшение ситуации в области общественного здравоохранения, члены Комитета согласились с тем, что экономические показатели все еще далеки от долгосрочных целевых уровней, и дальнейшие перспективы остаются весьма неопределенными, а пандемия продолжает представлять значительные риски».
В своем заявлении на мероприятии МВФ Пауэлл отметил неравномерность вакцинации населения планеты, что повлияет на темпы восстановления мировой экономики.
«Пока весь мир не будет вакцинирован, мы все будем подвержены рискам новых мутаций и не сможем с уверенностью возобновить активность на всей планете», — сказал он.
В прошлом ФРС часто подчеркивала, что не несет ответственности за мировую экономику и ориентирует политику на собственную экономику. Но, по-видимому, эта позиция (как и нетерпимость к инфляции) осталась в прошлом. Чиновники ФРС занимаются политикой общественного здравоохранения, социально-экономической справедливостью, неравенством доходов и другими проблемами, которые могут показаться выходящими за рамки их компетенции.
Протоколы ФРС преуменьшили опасения в отношении ценового давления. Согласно протоколам, рост доходности гособлигаций (который четко прослеживается на 10-летних бумагах), вызывающий беспокойство инвесторов, не связан с инфляционными ожиданиями и прогнозами относительно ставок ФРС. По мнению регулятора, он отражает рост срочных премий, спровоцированный другими факторами, включая бюджетное стимулирование объемом в триллионы долларов и сопутствующие заимствования.
«Рост срочных премий может отражать перспективы расширения бюджетного стимулирования и связанный с этим пересмотр ожидаемой траектории непогашенной задолженности Минфина в сторону повышения», — отмечается в протоколах.
Также в документе говорится, что при общении с общественностью следует указывать взаимосвязь денежно-кредитной политики с фактическим прогрессом (что может являться цитатой самой Брэйнард):
«В частности, различные участники отметили, что изменения политического вектора должны основываться в первую очередь на реальных результатах, а не на прогнозах».
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter