Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Промышленное производство за май выросло на 5.9%, годовое падение составило 29.5%.
	Розничные продажи за май не изменились, за год продажи сократились на 2.8%.
	Уровень безработицы за май вырос до 5.2%.
	Уровень безработицы за май вырос до 8.3%.
	Дефицит платежного баланса за 1 квартал вырос до $pound;8.5 млрд.
	ВВП за первый квартал снизился на 2.4%, годовое падение составило 4.9%.
	Предварительный индекс потребительских цен за июнь показал снижение на 0.1% в годовом исчислении.
	ВВП за апрель снизился на 0.1%, годовое падение состаило 3.0%.
	Индекс цен на дома от S&P/Case-Shiller за апрель показал годовое падение на 18.1%.
	Индекс деловой активности по данным Чикагской Ассоциации Менеджеров за июнь вырос до 39.9.
	Индекс доверия потребителей за июнь снизился до 49.3.
	Отчет Tankan за 2 квартал: индекс крупных предприятий вырос до -48.
	Розничные продажи за май выросли на 0.4%, годовое падение составило 2.9%.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь вырос до 47.0.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь вырос до 44.8.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за май выросли на 0.1%.
	Уровень безработицы за май вырос до 9.5%.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ: ставка оставлена без изменений на уровне 1.0%.
	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за июнь сократилось на 467 тыс.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за июнь снизился до 51.6.
	Розничные продажи за май снизились на 0.4%, годовое падение составило 3.3%.

Неделя была достаточно насыщенной в преддверии праздник в США. Канада опубликовала данные по ВВП за апрель, экономика сократилась на 0.1%. Годовое падение ВВП составило 3.0%, при этом промышленный сектор потерял 8.2% за год, сфера услуг сократилась на 0.6%. Данные сигнализируют о том, что ситуация продолжает ухудшаться, в производстве товаров длительного пользования сокращение составило 17.6%, оптовая торговля сократилась на 12.6%. Дефляционные процессы продолжают нарастать, индекс производственных цен снизился на 1.1% за месяц и на 4.3% за год. В такой ситуации ожидать какого-то ужесточения монетарной политики не приходится, падение цен на нефть будет оказывало давление на канадскую валюту на прошедшей неделе.

Из Японии новостей приходило достаточно много. Промышленное производство за май выросло на 5.9%, но годовое падение составило 29.5%, т.е. говорить о существенном улучшении здесь не приходится. На данные момент японской производство находится на уровне 1985 года.

Розничные продажи за май не изменились, годовое падение продаж составило 2.8%. При этом потребительские расходы за год выросли на 0.3%, это реальные, номинальные расходы сократились на 0.9%. Уровень безработицы вырос до 5.2%, что стало максимальным уровнем с сентября 2003 года, количество занятых за год сократилось на 1.36 миллиона. Зарплаты в Японии за год сократились на 2.9%, наиболее сильное падение было в производстве 6.6% и секторе информационных услуг 6.5%. На этом плохие новости из Японии не закончились, закладки новых домов ха год сократились за май на 30.8%, а падение заказов в строительстве составило 41.9%. Достаточно мрачно вышел и квартальные отчет Банка Японии Tankan. Индексы немного подросли, индекс крупных промышленных предприятий вырос до -48, а индекс крупных предприятий сферы услуг составил -29, но ожидались намного лучшие данные. Японские компании планируют продолжать сокращать инвестиции в 2009 на 17.1%, при этом: крупные - на 9.4%, средние - на 30.1%, малые - на 36.6%. Картина вырисовывается достаточно мрачной, но японцы имеют очень неплохие накопления, репатриация которых может поддержать потребителя, в случает репатриации инвестиций японская йена может снова укрепиться.

Англичане тоже не особо порадовали на неделе. Количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита не выросло, как того ожидали и составило 34 тыс., при этом прирост ипотечного кредитования составил всего ?0.3 млрд. Цены на дома по данным Nationwide подросли на 0.9%, за год цены снизились на 9.3%, но рост в основном обуславливается необходимостью выплаты кредитов. Платежный баланс в 1 квартале показал дефицит в размере ?8.5 млрд. Шокировали всех данные по ВВП за 1 квартал, которые были пересмотрены с понижением. За квартал экономика сократилась на 2.4%, за год сокращение экономики составило 4.9%, что стало рекордом за весь послевоенный период.

Зато растут индексы деловой активности, в производстве, активность выросла до 47.0, а в секторе услуг уже второй месяц индекс находится выше 50 пунктов, говоря о том, что здесь рецессия закончилась. Похоже на эти индексы можно уже не смотреть, оптимизм менеджеров мало отражает происходящие события. Фунт на неделе пробовал развить рост, но после данных по ВВП начал стремительно снижаться. Негативные тенденции по английской валюте, похоже, скоро возобладают.

В Еврозоне ситуация мало чем отличается, настроения продолжают расти по всем направлениям, индексы деловой активности выходили даже лучше ожиданий. В реальной экономике всё несколько мрачнее, уровень безработицы в Германии вырос до 8.3%, а в целом по Еврозоне безработица достигла максимального уровня за последние 10 лет и составила 9.5%. Майские розничные продажи в Германии показали прирост на 0.5%, но за год продажи обвалились на 2.9%, что оказалось вдвое хуже ожиданий. В целом по Еврозоне розничные продажи за май сократились на 0.4%, годовое падение продаж составило 3.3%. В Европейском регионе хуже всего ситуация в Прибалтике - там продажи за год обвалились на 20%-26%. Продолжают усиливаться дефляционные процессы, во Франции цены за год обвалились на 7.8%, в Италии падение составило 6.7%, а в целом по Еврозоне 5.8%. Потребительские цены впервые за период существования Еврозоны показали дефляцию и за год снизились на 0.1%. Прирост денежной массы М3 продолжил замедляться и составил всего 3.7%, что стало минимальным значением с 1997 года. ЕЦБ не стал снижать ставки и оставил их на уровне 1.0%, при этом заявив, что не ожидает длительного периода дефляции, но и инфляционные риски считает сдержанными. Глава ЕЦБ указал на то, что ожидает восстановления экономики в середине 2010 года. Зато ЦБ Швеции церемониться на стал и снизил ставку до 0.25%, при этом депозитная ставка Рискбанка (под которую банки размещают излишние резервы в ЦБ) стала отрицательной, банки должны платить ЦБ 0.25% годовых, чтобы хранить средства на его счетах. Европейская валюта на фоне экономических данных снизилась, но несущественно.

В США неделя была сокращенной, американцы в пятницу начали праздновать День Независимости. Индексы деловой активности, в основном, показывали позитивную динамику за июнь. Индекс Чикагской Ассоциации Менеджеров вырос до 39.9, деловая активность по стране выросла до 44.8. Зато потребительское доверие неожиданно всех разочаровало и снизилось в июне с 54.9 до 49.3, участники рынка были уверены, что оно снова вырастет, но потребитель похоже уже не так слепо верит в светлое будущее. По данным S&P/Case-Shiller цены на дома продолжали снижаться в апреле и потеряли 0.6%, но годовое падение замедлилось до 18.1%. С максимумов цены упали почти на треть. Неожиданно мрачно вышел недельный отчет Ассоциации Ипотечных Банкиров США, индекс рефинансирования обвалился на 18.9%. Расходы в строительстве снова показали снижение на 0.9% в мае (в жилищном строительстве падение было 3.5%), а незавершенные сделки по продажам домов выросли всего на 0.1%, что не оправдало ожиданий. Локальное улучшение в секторе американской недвижимости было спровоцировано рекордно низкими ставками в апреле-мае, но в июне ставки выросли, что спровоцирует негативные тенденции. Хотя новая волна пессимизма может заставить снова снижаться ставки, так что здесь мы, возможно, увидим некоторую стабилизацию на дне. На неделе ставки по ипотеке снизились до 5.3%, это конечно не апрельские 4.8%-4.9%, но все же лучше недавних 5.4%-5.5%. На рынок труда США снова вернулись мрачные настроения, как и ожидалось всплеск в мае не был началом улучшения. Безработица выросла до 9.5% (максимум за 26 лет), а количество рабочих мест сократилось на 476 тыс., что оказалось значительно хуже ожиданий участников рынка. Такой результат вполне логичен, первичные заявки на пособие по безработице продолжают оставаться выше 600 тыс., а это не предполагает особого улучшения в секторе занятости.

Исторический минимум показала длительность рабочей недели, которая опустилась до 33 часов, резко замедлился прирост заработной платы, который составил 2.7%. Ещё одним сюрпризом стало среднее время нахождения в статусе безработного, которое достигло нового послевоенного рекорда 24.5 недели, т.е. в среднем работа ищется 5.5 месяцев. Медианная длительность нахождения в состоянии безработного достигла также нового исторического максимума 17.9 недель, или 4 месяца. Тенденции рынка труда продолжают оставаться крайне мрачными, не оправдывая позитивных ожиданий.

На фоне не оправдывающихся ожиданий фондовые рынки потихоньку сползали вниз, оптимизм здесь ещё теплится, но постепенно угасает. Снова началось падение доходности долгосрочных облигаций Казначейства, которая по итогам недели снизилась, по 10-тилетним бумагам, до 3.495% снижение было незначительным, но доходности снижаются уже месяц. МВФ объявил условия размещения своих облигаций, которые будут размещаться на 5 лет, только среди членов МВФ, потом Центробанки смогут их продавать на открытом рынке. На событии сильно не акцентировались, но, по сути, создается альтернатива вложениям в американские облигации. Арнольд Шварценеггер объявил в Калифорнии чрезвычайное финансовое положение, теперь госслужащие будут работать на три дня меньше и получать на 14% меньше. Американские банки начали срочно поднимать ставки по кредиткам, т.к. скоро вступит в силу закон о защите прав держателей кредитных карт, что ограничит возможности банков. Так что сокращение потребительского кредитования обещает ускориться, не смотря на то, что сокращение и сейчас уже показывает всё новые рекорды. Участники рынка переоценили вероятности повышения ставок ФРС и уже не ждут того что ставка может быть повышена до конца года. На рынки потихоньку возвращается негатив.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	06.07.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за июнь.
	07.07.2009	08:30 мск	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии.
	07.07.2009	12:30 мск	Промышленное производство за май.
	07.07.2009	14:00 мск	Общее число заказов в производственном секторе за май.
	07.07.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за июнь.
G8	08.07.2009	--:-- мск	Первый день встречи Большой Восьмерки.
	08.07.2009	03:50 мск	Сальдо платежного баланса за май.
	08.07.2009	09:45 мск	Уровень безработицы за июнь.
	08.07.2009	13:00 мск	Прирост ВВП (окончательные данные) за 1 квартал.
	08.07.2009	13:00 мск	Промышленное производство за май.
	09.07.2009	10:00 мск	Сальдо торгового баланса за май.
	09.07.2009	10:00 мск	Гармонизированный индекс потребительских цен за июнь.
	09.07.2009	12:30 мск	Сальдо торгового баланса за май.
	09.07.2009	15:00 мск	Решение по процентной ставке Банка Англии
	09.07.2009	16:30 мск	Количество заявок на пособие по безработице.
	10.07.2009	12:30 мск	Индекс производственных цен на выходе за июнь.
	10.07.2009	15:00 мск	Уровень безработицы за июнь.
	10.07.2009	16:30 мск	Сальдо торгового баланса за май.
	10.07.2009	16:30 мск	Сальдо торгового баланса за май.
	10.07.2009	17:55 мск	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за июль.

Более полная информация в календаре...

Неделя не обещает насыщенности большим количеством экономических отчетов. Канада начнет во вторник с публикации отчетов по выданным разрешениям на строительство и индексу деловой активности. Ожидается рост деловой активности в июне, что вполне соответствует текущей динамике данного вида показателей в других регионах. По разрешениям на строительство также ожидается рост, хотя здесь ожидания могут и не оправдаться. В четверг опубликуют данные по закладкам новых домов, здесь также ожидают позитивной динамики. В то же время ожидается продолжение падения цен на первичном рынке недвижимости. Ключевые канадские отчеты выйдут в пятницу, когда опубликуют данные по рынку труда и внешней торговли. Участники рынка ожидают стремительного роста безработицы в Канаде до 8.7% и сокращения рабочих мест на 40 тыс. Не исключено, что данные окажутся даже хуже прогнозов, т.к. экономическая ситуация продолжает стремительно ухудшаться. По внешней торговле ожидается рост дефицита на фоне падения спроса со стороны основного канадского торгового партнера - США. Ухудшение ситуации в США продолжит негативно сказываться на канадском экспорте, даже не смотря на рост ресурсных цен. Есть все шансы увидеть продолжение падения канадской валюты.

Япония в среду опубликует данные по торговому балансу и заказам в машиностроении за май. Участники рынка ожидают увидеть рост положительного сальдо внешней торговли на фоне активизации спроса со стороны Китая и падения импорта, но ожидания могут не оправдаться. По заказам в промышленности также ожидается рост, учитывая запаздывающий характер показателя, вполне вероятно, что ожидания оправдаются. Не смотря на это, негативные процессы будут пока превалировать. Данные по заказам на машины и оборудование опубликуют в четверг, учитывая пятикратное падение заказов за последний год, коррекция в этом секторе вполне вероятна. В пятницу Банк Японии опубликует отчет по динамике оптовых цен на товары. здесь ожидается усиление дефляционных процессов. Динамика йены по большей части будет определяться внешней конъюнктурой, а здесь наметились негативные процессы, потому можно ожидать укрепления японской валюты.

Англичане во вторник опубликуют данные по динамике промышленного производства за май, ожидается небольшой прирост показателей. В целом промышленность продолжает оставаться в достаточно сложном положении на фоне больших накопленных запасов. В четверг выйдут данные по торговому балансу, подросший в последнее время фунт может негативно сказаться на динамике внешней торговли Великобритании. Не исключено, что ожидания участников рынка на сокращение дефицита, не оправдаются. Ключевым событием четверга станет для фунта публикация решения по ставкам Банка Англии. В отличие от других развитых стран английская экономика пока далека от дефляции, резкое падение фунта в конце 2008-начале 2009 года способствовало сдерживанию дефляционных рисков. На этом фоне Банк Англии вряд ли предпримет какие-то дополнительные действия по смягчению монетарной политики. Завершит неделю публикация данных по динамике производственных цен за май. Ожидается, что цены выросли на фоне достаточно резкого роста ресурсных рынков, но годовое падение цен останется достаточно скромным и составит 0.8%, по сравнению с другими развитыми странами, где цены падают более, чем на 5%. На неделе фунт может продолжить коррекционное снижение.

Еврозона начнет неделю с публикации отчета по динамике производственных заказов в Германии во вторник, которые за последний год сократились более чем на треть. Можно ожидать того, что заказы покажут позитивную динамику после такого резкого спада, который наблюдался в последние месяцы. В среду опубликуют окончательный отчет по ВВП за 1 квартал, не исключено, что показатель будет пересмотрен с понижением, как это произошло в Великобритании. Также выйдут данные по немецкой промышленности, где в апреле наблюдалось резкое падение на 1.9%. В мае участники рынка ожидают некоторого восстановления в промышленности, но существенного улучшения ждать не стоит, не исключено, что ожидания снова не оправдаются (в апреле данные оказались намного хуже, чем этого ждали). В четверг ЕЦБ опубликует свой ежемесячный отчет, который, вероятно, будет в мрачных тонах. Центробанк может игнорировать то, что ситуация в Еврозоне продолжает стремительно ухудшаться, не смотря на временную стабилизацию в других регионах. Также выйдут данные по торговому балансу Германии за май и динамике потребительских цен за июнь. По предварительным данным в июне было зафиксировано отсутствие роста потребительских цен, данные редко пересматриваются. Во внешней торговле ситуация может оказаться хуже ожиданий. В целом перспективы евро продолжают оставаться негативными, нерасторопность ЕЦБ усугубила спад в экономике.

Американцы начнут неделю с публикации индекса деловой активности в секторе услуг за июнь, можно ожидать роста показателя. В среду опубликуют данные по потребительскому кредитованию. В последние два месяца кредитование сокращалось рекордными темпами, вполне вероятно, что такая динамика сохранится на фоне ужесточения условий кредитования. В четверг выйдут данные по недельным заявкам на пособие по безработице, ожидается, что заявки продолжат оставаться выше 600 тыс., что соответствует сохранению негативных тенденций на рынке труда. Также будет опубликован отчет по оптовым запасам, ожидается снижение запасов на 1.0%, но стоит обратить внимание и на динамику продаж. В последние месяцы многие делают упор на то, что сокращение запасов позволит снизить темпы спада в промышленности, но продажи падают быстрее запасов (а значит затоваренность остается достаточно высокой). Завершит неделю публикация отчета по внешней торговле и индекс настроений потребителей от Мичиганского Университета. Ожидается небольшой рост дефицита внешней торговли на фоне подорожания ресурсов, однако большее значение в отчете будет иметь импорт потребительских товаров, падение которого будет сигнализировать о сохранении негативных тенденций. Относительно настроений потребителя ожидания участников рынка позитивные, прогнозируется рост индексов, но последний отчет по потребительскому доверию вышел с большим сюрпризом и показал падение. В этой ситуации не стоит исключать, что мы увидим ухудшение настроений. В целом перспективы доллара на неделю нейтральные, но есть неплохие шансы и на укрепление доллара, т.к. общий фон ухудшается.

Помимо всего прочего важным событием на неделе станет встреча Большой Восьмерки(G8), которая состоится в Италии 8-10 июля. В преддверии встречи появлялись слухи по то, что Китай хотел бы обсуждения вопроса новой мировой валюты, но китайское руководство эти слухи опровергло. Чего-то особенного от этой встречи ждать пока не приходится, но высказывания глав государств G8 могут провоцировать резкие колебания на финансовых рынках. От того на сколько оптимистичные оценки ситуации будут высказываться во многом будет зависеть динамика фондовых, валютных и товарных рынков.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3890-1.3900	1.4040-1.4050	M
  1.3790-1.3800	1.4100-1.4110	W
  1.3740-1.3750	1.4180-1.4190	D
  1.3650-1.3660	1.4250-1.4260	H4

  В июне европейская валюта не смогла развить направленного движения и консолидировалась после резкого роста в мае. На прошедшей неделе европейская валюта снизилась, хотя существенного падения не было. На недельном таймфрейме риски роста сохраняются пока пара удерживается выше 1.3750, но формируются предпосылки для начала нисходящего движения, т.к. евро удерживается ниже 1.4180. На дневном таймфрейме пара пока не сформировала направленного движения и консолидируется, явная тенденция по паре отсутствует. Европейская валюта снизилась и приблизилась к поддержке в районе 1.3900. Закрепление выше 1.4050 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Падение ниже 1.3900 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4050 со стопами выше 1.4110. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3900 со стопами ниже 1.3800.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3900 и нижн 1.3750. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4050 и 1.4180.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6310-1.6320	1.6430-1.6440	M
  1.6210-1.6220	1.6540-1.6550	W
  1.6090-1.6100	1.6670-1.6680	D
  1.5980-1.5990	1.6740-1.6750	H4

  В июне рост фунта замедлился, но восходящее давление сохранялось. На прошедшей неделе английская валюта предприняла попытку закрепиться выше 1.6680, но развить рост не удалось и по итогам недели пара снизилась. На недельном таймфрейме восходящая коррекция фунта может завершиться, пара сформировала "дожи", после чего закрыла неделю с понижением. На дневном таймфрейме пара так и не смогла закрепиться выше 1.6670 и сформировала дивергенции, что предполагает падение в район 1.58. Закрепление выше 1.6440 будет сигнализировать в пользу дальнейшего роста. Закрепление ниже 1.6210 станет сигналом к падению английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6440 со стопами выше 1.6540. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6320 со стопами ниже 1.6210.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6210. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6440.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  95.30-95.40	96.40-96.50	M
  94.40-94.50	97.10-97.20	W
  93.50-93.60	97.90-98.00	D
  92.10-92.20	98.80-98.90	H4

  В июне пара не смогла развить роста закрыла месяц без существенных изменений. На прошедшей неделе пара консолидировалась, закрыв неделю с небольшим повышением. На недельном таймфрейме риски падения остаются актуальными пока она находится в рамках общего нисходящего тренда, при этом формируется фигура "голова и плечи", ключевая поддержка в районе 93.50. Пара не смогла удержаться выше 97.10, и пока пара ниже риски дальнейшего падения продолжат оставаться высокими. На дневном таймфрейме пара пока не может развить направленного движения и находится в рамках диапазона. Краткосрочно пара остается в рамках широкого диапазона, но продолжает оставаться ниже 97.10, что говорит в пользу снижения. Закрепление ниже поддержки 95.40 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление пары выше 97.10 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 97.10 со стопами выше 97.90. Покупки можно рассмотреть в районе 95.40 со стопами ниже 94.50.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 95.40 и ниже 93.50. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 97.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)