7 июля 2009 Архив
Условно граждан можно разделить на 3 категории: те, кто имеет, те, кто не имеет, а также те, которые не платят за то, что имеют. И преобладание 3-й категории может оказаться наиболее весомым фактором, затрудняющим восстановление экономики США. Стресс-тестирование потребителей может выявить гораздо более плачевную картину, чем та, которая была обнаружена в ходе проверки банковской системы. В данный момент некоторые долги достигают отметки в 130% от дохода, что более, чем вдвое превышает рекордные показатели конца 80-х. Сокращение чистых активов привело к тому, что американцы не могут выплатить по экстренным кредитам. К тому же в данный момент крайне трудно получить новый займ, чтобы рассчитаться с уже существующим.
Данное обстоятельство - словно подорванная иммунная система, делает потребителей крайне восприимчивыми к дальнейшим потрясениям. Несмотря на то, что проблемы, компаний розничной торговли были частично разрешены, худшее может быть еще впереди. В конце концов, в течение 7 лет до 2008-го года потребление смогло вырасти на 18,5%, а сейчас оно упало на 2%. Ниже перечислены потенциальные причины, которые могут сократить потребительские расходы и вернуть процесс восстановления к его точке отсчета.
Одним из наиболее вероятных факторов является продолжительный спад цен на жилье. Даже несмотря на меры, принимаемые Федрезервом в попытке остановить данное падение, с начала 2006-го года жилая недвижимость потеряла в цене около 18%. А учитывая тот факт, что восстановление по-прежнему рассматривается лишь теоретически, падение стоимости жилья на очередные 10% более, чем вероятно. Капитал домовладельцев, который уже потерял от 40% до 60% своей стоимости, может подешеветь еще на 35%, что приведет к рекордному с 1980-го года обвалу уровня состоятельности домохозяйств. Разумеется, американцы не смогут покрыть убытки в 12 млрд. долларов за 2 года, поэтому расходы продолжат неуклонно сокращаться.
Еще одной вероятной угрозой является сокращение зарплат. Около 50% работодателей, опрошенных Обществом управления персоналом, в прошлые 6 месяцев были вынуждены пойти на сокращение заработной платы работников (в 3 раза выше, чем в прошлом году). И нет ничего удивительного в том, что вскоре подобная тенденция приобретет национальные масштабы. Индекс стоимости рабочей силы уже демонстрирует наиболее слабый рост с 1980-го года. К тому же дефляция зарплат еще сильнее затруднит американцам возврат 10,5 трлн. ипотечных кредитов или 2,5 трлн. кредитов потребительских. Марта Оулни, профессор Berkeley утверждает: "Для тех домохозяйств, которые 60% своего дохода направляют на выплату ипотеки и других кредитов, снижение зарплаты на 10% вовсе не означает 10%-ное сокращение дохода после уплаты налогов. Это - сокращение на полные 25%". Поэтому существует опасность снова влезть в долги.
Даже при наиболее радужном развитии событий для того, чтобы американские потребители привели в порядок свои финансы, могут потребоваться годы. Если уровень сбережений вырастет до 8% от показателя доходов после выплаты налогов (около 860 млрд. в год), то для того, чтобы показатели долга вернулись к уровням 2002-го года будет необходимо около 4-х лет.
Потребительские расходы могут не только прекратить свой рост, как ожидают многие аналитики. Они могут продемонстрировать резкое падение, поскольку, как и банкам, потребителям также необходима поддержка со стороны Центробанка и правительства, пока не завершится этот период экономической слабости.
По материалам Reuters
Данное обстоятельство - словно подорванная иммунная система, делает потребителей крайне восприимчивыми к дальнейшим потрясениям. Несмотря на то, что проблемы, компаний розничной торговли были частично разрешены, худшее может быть еще впереди. В конце концов, в течение 7 лет до 2008-го года потребление смогло вырасти на 18,5%, а сейчас оно упало на 2%. Ниже перечислены потенциальные причины, которые могут сократить потребительские расходы и вернуть процесс восстановления к его точке отсчета.
Одним из наиболее вероятных факторов является продолжительный спад цен на жилье. Даже несмотря на меры, принимаемые Федрезервом в попытке остановить данное падение, с начала 2006-го года жилая недвижимость потеряла в цене около 18%. А учитывая тот факт, что восстановление по-прежнему рассматривается лишь теоретически, падение стоимости жилья на очередные 10% более, чем вероятно. Капитал домовладельцев, который уже потерял от 40% до 60% своей стоимости, может подешеветь еще на 35%, что приведет к рекордному с 1980-го года обвалу уровня состоятельности домохозяйств. Разумеется, американцы не смогут покрыть убытки в 12 млрд. долларов за 2 года, поэтому расходы продолжат неуклонно сокращаться.
Еще одной вероятной угрозой является сокращение зарплат. Около 50% работодателей, опрошенных Обществом управления персоналом, в прошлые 6 месяцев были вынуждены пойти на сокращение заработной платы работников (в 3 раза выше, чем в прошлом году). И нет ничего удивительного в том, что вскоре подобная тенденция приобретет национальные масштабы. Индекс стоимости рабочей силы уже демонстрирует наиболее слабый рост с 1980-го года. К тому же дефляция зарплат еще сильнее затруднит американцам возврат 10,5 трлн. ипотечных кредитов или 2,5 трлн. кредитов потребительских. Марта Оулни, профессор Berkeley утверждает: "Для тех домохозяйств, которые 60% своего дохода направляют на выплату ипотеки и других кредитов, снижение зарплаты на 10% вовсе не означает 10%-ное сокращение дохода после уплаты налогов. Это - сокращение на полные 25%". Поэтому существует опасность снова влезть в долги.
Даже при наиболее радужном развитии событий для того, чтобы американские потребители привели в порядок свои финансы, могут потребоваться годы. Если уровень сбережений вырастет до 8% от показателя доходов после выплаты налогов (около 860 млрд. в год), то для того, чтобы показатели долга вернулись к уровням 2002-го года будет необходимо около 4-х лет.
Потребительские расходы могут не только прекратить свой рост, как ожидают многие аналитики. Они могут продемонстрировать резкое падение, поскольку, как и банкам, потребителям также необходима поддержка со стороны Центробанка и правительства, пока не завершится этот период экономической слабости.
По материалам Reuters
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба