Рынок рублевых облигаций: итоги апреля

Распродажи рублевых бондов в апреле притормозили. Индекс гособлигаций RGBITR в апреле даже подрос на 0,6% - это первый плюсовой месяц для суверенных бондов в 2021 г. Итак, что мы имеем:
• Жестких санкций нет, запрет на участие в первичке ОФЗ для американцев по сути фикция, которая при желании легко обходится. Желание появится тогда, когда вырастет реальная доходность ОФЗ, а пока всю первичку скупит ВТБ и коллеги.
• Выход американских инвесторов из ОФЗ наоборот есть: некоторые американские банки уже отчитали о закрытии позиций в российских госбондах. Скорее всего, их предложение и поспособствовало обвалу рынка в марте.
• Реакции на повышение ставки ЦБ нет. Многое в цене + в мае заседаний не будет, а в июне не исключено, что регулятор возьмет паузу. Рынок вполне может успокоиться, что выразится в снижении волатильности ОФЗ и росте ликвидности.

Мы постепенно наращиваем дюрацию наших портфелей, старясь при этом не менять риск эмитента. Сейчас можно весьма выгодно переложиться из более коротких выпусков некоторых заемщиков в более длинные выпуски. Например:
👉🏻 ЯТЭК 1Р-2 под 9,3% вместо ЯТЭК 1Р-1 под 8,1%
👉🏻 Новотранс 1Р-2 под 9,3% вместо Новотранс 1Р-1 под 8,6%
👉🏻 Самолет 1Р-9 под 8,7% вместо Самолет 1Р-7 под 8,1% (в седьмом Самолете периодически появляются покупатели по цене выше 105.7, есть смысл их дождаться).

К ОФЗ мы пока настроены нейтрально. Умом понимая, что худшее скорее всего позади, пока переходить в откровенную длину из корпоратов не хочется. Продолжим наблюдать за инфляцией, в принципе кое какие намеки на ее замедление есть, если получат подтверждение можно и рассмотреть подобные сделки.
Источник: https://vk.com/pravdainvest
03:38 Индийский штамм и риторика ФРС давят на рынки
03:36 ООН назвала США ключевым направлением для иностранных инвестиций в ближайшие полтора года
03:35 ЦБ допустил рекордную прибыль банков по итогам года
03:35 Revolut начал переговоры об инвестициях с оценкой стоимости почти в четыре раза больше текущей
03:33 Goldman Sachs ожидает от ЕЦБ сокращения антипандемической покупки облигаций
03:32 22 июня 1941 года – о советском экономическом чуде и готовности к отражению врага
03:31 Главный экономист: Реальная инфляция доллара США теперь стала двузначной, ждите боли
03:28 Биткойны со товарищи - игрушки для мудрецов, инвестиции для дураков
03:27 Дивиденды «АЛРОСА» в 2021 году
03:25 Десять правил инвестирования Джима Брейера
03:24 Инфляция в США ускорилась до рекордных 5%
03:22 Обзор Vornado Realty: стоит ли вкладываться в фонд коммерческой недвижимости
03:18 American Airlines отменяет сотни рейсов: не хватает персонала
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=556596 обязательна Условия использования материалов