17 мая 2021 Pro Finance Service | SPX
Рынок акций США остается рекордно перекупленным против сырьевого индекса CRB, и игра на сокращение разрыва между ними является «сделкой десятилетия», полагает Deutsche Bank.
Инфляция и взлет цен на сырье стали двумя главными рыночными темами на прошедшей неделе, пишет стратег Deutsche Bank Джим Рид.
«Хотя (подорожавшее) сырье является большой частью инфляционной темы, оно все же подешевело после публикации шокирующих данных* по потребительской инфляции в США в середине недели», - напоминает эксперт.
*ProFinance.ru: базовый CPI в апреле составил +0.9% м/м и +3.0% г/г против прогноза : +0.3% м/м и +2.3% г/г
В январе Джим Рид опубликовал длинный график соотношения S&P 500 и сырьевого индекса Thomson Reuters/Jefferies CRB Index (см. график выше), которое в тот момент находилось на исторических максимумах. Спустя четыре с половиной месяца этот индикатор заметно снизился, однако долгосрочная картина в целом изменилась мало, т. е. акции остаются сильно перекупленными относительно сырья.
Структура сырьевого индекса CRB. Источник: Thomson Reuters
В январе эксперт назвал продажу S&P 500 против указанного выше сырьевого индекса «сделкой десятилетия».
«Если вы считаете, что мы находимся в циклическом разворотном пункте сырьевых активов против финансовых, то еще есть много времени, чтобы присоединиться к этой сделке», - написал в пятницу Рид. - «Однако следует помнить о том, что исторически товарные активы имеют тенденцию отставать от инфляции в долгосрочной перспективе, тогда как рынок акций имеет тенденцию ее опережать. Поэтому сырье никогда не было хорошей инвестицией с точки зрения стратегии «купил и держи». Однако есть один важнейший критерий, который все меняет: это инфляции. В периоды ее роста сырье показывает намного лучшую динамику, чем акции».
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу