10 июля 2009 Ингосстрах-Инвестиции
Внутренний рынок
На протяжении всей недели рынок облигаций двигался в весьма узком ценовом диапазоне. Низкая волатильность рынка объясняется невысокой активностью на рынке и воздействием ряда разнонаправленных факторов. Поддержку рынку оказывала более чем комфортная конъюнктура на денежном рынке, благодаря высокой ликвидности и низким ставкам на МБК. С другой стороны активность эмитентов на первичном рынке оттягивала на себя внимание инвесторов, в совокупности с очередным витком коррекции цен на нефть до 60 $/бар, и ростом пессимизма на мировых фондовых рынках - все эти факторы удерживали участников российского рынка долга от "опрометчивых" покупок. Лишь в пятницу резкое ослабление российского рубля к корзине отразилось на действиях инвесторов, в результате чего в пятницу преобладал нисходящий ценовой тренд.
Ключевое событие недели пришлось на пятницу - Банк России принял решение снизить ключевые процентные ставки на 0,5 п.п. Таким образом, размер ставки рефинансирования составил 11% годовых, а ставки прямого РЕПО на 1 день - 10% годовых. Данное решение в целом было ожидаемо и не стало неожиданностью для участников рынка. Представители Минфина и ЦБ РФ прежде неоднократно заявляли о приверженности политике по "синхронизации" движения ставок с инфляцией. И как результат, "в текущих условиях в целях стимулирования кредитной активности банковского сектора с учетом замедления темпов инфляции и завершения периода коррекции внутреннего валютного рынка Банк России принял решение о дальнейшем снижении процентных ставок". Данное решение, по мнению ЦБ РФ, "будет способствовать удешевлению кредитов, и стимулировать кредитную активность банковского сектора". Мы полагаем, что очередной шаг по снижение ставок сможет оказать поддержку долговому рынку, поддерживая текущую ликвидность. Однако в случае усиления негативных настроений на внешних рынках и сохранения тренда на ослабление национальной валюты участники рынка облигаций могут ограничить свою активность на вторичных торгах.
На середину торгового дня в пятницу с наибольшими оборотами росли Москва62 (+0,3% от цены закрытия в четверг), Москва45(+0,09%), ЦентТел-5(+0,06%). Снижались котировки следующих бумаг - Система-1(-0,02%), РЖД-16(-0,03%), ЛУКОЙЛ-20(-0,4%), Лукойл-18(-0,05%), РЖД-12(-0,1%), Москва50(-0,1%), МТС-4(-0,18%), москва63(-0,2%), Москва54(-0,3%), Икс5-Фин-4(-0,33%), Москва61(-0,33%), РЖД-8(-0,42%), Альянс-1(-0,52%), Магнит-2(--0,81%), Икс5-Фин-1(-0,92%), ОМЗ-6(-1,12%).
Рублевая ликвидность, несмотря на снижение, находится на все еще комфортном уровне. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро пятницы снизился на 44,8 млрд. руб. и составил 989,8 млрд. руб. Ставки O/N находились около 6,3% годовых, 3-месячные ставки на уровне 11,8% годовых. Негативная динамика товарных рынков "увлекла" за собой курс российского рубля. По итогам второй половины торгового дня в пятницу доллар вырос на 2,83% до 32,649 руб., евро вырос на 1,74% до 45,404 руб. Курс бивалютной корзины к рублю подрос на 2,22%, и составил 38,38 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций
Инвесторы пессимистично воспринимают выходящую макростатистику по США и предпочитают переждать "непогоду" в "тихой гавани" казначейских облигаций. Корпоративная отчетность также пока если не огорчает, то и не слишком радует участников рынка. На следующей неделе внимание участников рынка будет приковано к "волне" отчетности финансового сектора (G&S, JPMorgan, BoA, MorganStanley и Citigroup). Ожидаемые данные по ценам на импорт сегодня, в пятницу, и статистике по рынку недвижимости и промышленному производству на следующей неделе, на наш взгляд, могут лишь прибавить пессимизма рынку.
В преддверии открытия рынка в пятницу кривая US Treasuries сдвигается вниз - UST-2 - 0,916 годовых (-2б.п.), UST-10 - 3,344% годовых (-6б.п.), UST-30 - 4,255% годовых (-5б.п.). В сегменте российских еврооблигаций продолжается снижения - Rus-30 снизился на 0,18% до 97,95% от номинала, доходность выпуска составляет 7,864% годовых(+1б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 7 б.п. до 452 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На протяжении всей недели рынок облигаций двигался в весьма узком ценовом диапазоне. Низкая волатильность рынка объясняется невысокой активностью на рынке и воздействием ряда разнонаправленных факторов. Поддержку рынку оказывала более чем комфортная конъюнктура на денежном рынке, благодаря высокой ликвидности и низким ставкам на МБК. С другой стороны активность эмитентов на первичном рынке оттягивала на себя внимание инвесторов, в совокупности с очередным витком коррекции цен на нефть до 60 $/бар, и ростом пессимизма на мировых фондовых рынках - все эти факторы удерживали участников российского рынка долга от "опрометчивых" покупок. Лишь в пятницу резкое ослабление российского рубля к корзине отразилось на действиях инвесторов, в результате чего в пятницу преобладал нисходящий ценовой тренд.
Ключевое событие недели пришлось на пятницу - Банк России принял решение снизить ключевые процентные ставки на 0,5 п.п. Таким образом, размер ставки рефинансирования составил 11% годовых, а ставки прямого РЕПО на 1 день - 10% годовых. Данное решение в целом было ожидаемо и не стало неожиданностью для участников рынка. Представители Минфина и ЦБ РФ прежде неоднократно заявляли о приверженности политике по "синхронизации" движения ставок с инфляцией. И как результат, "в текущих условиях в целях стимулирования кредитной активности банковского сектора с учетом замедления темпов инфляции и завершения периода коррекции внутреннего валютного рынка Банк России принял решение о дальнейшем снижении процентных ставок". Данное решение, по мнению ЦБ РФ, "будет способствовать удешевлению кредитов, и стимулировать кредитную активность банковского сектора". Мы полагаем, что очередной шаг по снижение ставок сможет оказать поддержку долговому рынку, поддерживая текущую ликвидность. Однако в случае усиления негативных настроений на внешних рынках и сохранения тренда на ослабление национальной валюты участники рынка облигаций могут ограничить свою активность на вторичных торгах.
На середину торгового дня в пятницу с наибольшими оборотами росли Москва62 (+0,3% от цены закрытия в четверг), Москва45(+0,09%), ЦентТел-5(+0,06%). Снижались котировки следующих бумаг - Система-1(-0,02%), РЖД-16(-0,03%), ЛУКОЙЛ-20(-0,4%), Лукойл-18(-0,05%), РЖД-12(-0,1%), Москва50(-0,1%), МТС-4(-0,18%), москва63(-0,2%), Москва54(-0,3%), Икс5-Фин-4(-0,33%), Москва61(-0,33%), РЖД-8(-0,42%), Альянс-1(-0,52%), Магнит-2(--0,81%), Икс5-Фин-1(-0,92%), ОМЗ-6(-1,12%).
Рублевая ликвидность, несмотря на снижение, находится на все еще комфортном уровне. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро пятницы снизился на 44,8 млрд. руб. и составил 989,8 млрд. руб. Ставки O/N находились около 6,3% годовых, 3-месячные ставки на уровне 11,8% годовых. Негативная динамика товарных рынков "увлекла" за собой курс российского рубля. По итогам второй половины торгового дня в пятницу доллар вырос на 2,83% до 32,649 руб., евро вырос на 1,74% до 45,404 руб. Курс бивалютной корзины к рублю подрос на 2,22%, и составил 38,38 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций
Инвесторы пессимистично воспринимают выходящую макростатистику по США и предпочитают переждать "непогоду" в "тихой гавани" казначейских облигаций. Корпоративная отчетность также пока если не огорчает, то и не слишком радует участников рынка. На следующей неделе внимание участников рынка будет приковано к "волне" отчетности финансового сектора (G&S, JPMorgan, BoA, MorganStanley и Citigroup). Ожидаемые данные по ценам на импорт сегодня, в пятницу, и статистике по рынку недвижимости и промышленному производству на следующей неделе, на наш взгляд, могут лишь прибавить пессимизма рынку.
В преддверии открытия рынка в пятницу кривая US Treasuries сдвигается вниз - UST-2 - 0,916 годовых (-2б.п.), UST-10 - 3,344% годовых (-6б.п.), UST-30 - 4,255% годовых (-5б.п.). В сегменте российских еврооблигаций продолжается снижения - Rus-30 снизился на 0,18% до 97,95% от номинала, доходность выпуска составляет 7,864% годовых(+1б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 7 б.п. до 452 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter