13 июля 2009 Финмаркет
Котировки рублевых корпоративных облигаций в понедельник могут скорректироваться вниз на фоне внешнего и внутреннего негатива, полагают эксперты.
В понедельник наблюдается существенное снижение на рынках Азии, кроме того, фьючерсы на основные индексы Европы и Америки также находятся в красной зоне.
Давление на рубль на внутренних валютных торгах значительно усилилось из-за снижения цены нефти ниже $60 за баррель.
Все это, по мнению экспертов, заставит участников рынка постепенно продавать рублевые бонды, пережидая неприятные времена в ликвидности.
Помимо этого ставки на денежном рынке начинают постепенно подрастать, в то время как уровень рублевой ликвидности продолжает сокращаться.
Так, ставка MIACR по итогам пятницы выросла на 62 базисных пункта (б.п.), поднявшись до 7,09%.
Общий уровень рублевой ликвидности коммерческих банков в ЦБ РФ на утро понедельника снизился на 74,9 млрд рублей - до 914,9 млрд рублей. Остатки на корсчетах опустились до 355,7 млрд рулей (-14,7 млрд рублей), а депозиты коммерческих банков в Банке России снизились до 559,2 млрд рублей (-60,2 млрд рублей).
Сальдо операций Банка России по итогам 10 июля составило 124,1 млрд рублей. На аукционах прямого репо в пятницу банки привлекли в ЦБ РФ 13 млрд рублей.
"В пятницу рынок рублевых облигаций спокойно встретил обвал на фондовых рынках, а также серьезное ослабление рубля по отношению к бивалютной корзине", - отмечает аналитик национального банка "Траст" (РТС: HBTT) Владимир Брагин.
"Рубль в пятницу очень серьезно ослабел по отношению к бивалютной корзине, стоимость которой выросла до 38,5 рублей. Хуже то, что существенно выросли ставки NDF, например, контракты сроком на год заключались по 14,15-14,45%, что на 250-300 б.п. выше, чем пару недель назад. Это явным образом свидетельствует о том, что участники валютного рынка ожидают дальнейшего ослабления рубля. На этом фоне, хотя и наблюдалось небольшое снижение котировок облигаций, на панику это было мало похоже, скорее - организованное отступление", - пояснил он.
"Возможно, что столь высокая устойчивость рублевых облигаций обусловлена тем, что вряд ли ЦБ позволит курсу рубля по отношению к бивалютной корзине превысить 41 рубль, что соответствует его ослаблению в худшем варианте на 6,5%. А в этом случае впадать в панику, продавать бумаги со значительным дисконтом и перекладываться в валюту практически бессмысленно. При этом чем быстрее происходит ослабление рубля, тем меньше шансов на то, что рынок облигаций встретит планку 41 рубль без существенных потерь", - считает В.Брагин.
"Стоит, впрочем, оговориться, что это верно в том случае, если ЦБ удастся защитить верхнюю планку "малой кровью". Массированные покупки валюты приведут к сокращению рублевой ликвидности и росту ставок на денежном рынке, что в свою очередь может привести к росту доходности рублевых облигаций", - добавил он.
В пятницу ЦБ РФ объявил о снижении ставки рефинансирования на 0,5 процентного пункта, что оказало небольшую поддержку долговому рынку в пятницу.
"Еще одной более или менее позитивной новостью для рынка рублевых облигаций является то, что цена нефти, несмотря на сохраняющееся давление, осталась в районе 60 долларов за баррель. Если нефть удержится на этом уровне, то с большой вероятностью курс рубля после достижения максимума может быстро откатиться назад", - полагает аналитик.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В понедельник наблюдается существенное снижение на рынках Азии, кроме того, фьючерсы на основные индексы Европы и Америки также находятся в красной зоне.
Давление на рубль на внутренних валютных торгах значительно усилилось из-за снижения цены нефти ниже $60 за баррель.
Все это, по мнению экспертов, заставит участников рынка постепенно продавать рублевые бонды, пережидая неприятные времена в ликвидности.
Помимо этого ставки на денежном рынке начинают постепенно подрастать, в то время как уровень рублевой ликвидности продолжает сокращаться.
Так, ставка MIACR по итогам пятницы выросла на 62 базисных пункта (б.п.), поднявшись до 7,09%.
Общий уровень рублевой ликвидности коммерческих банков в ЦБ РФ на утро понедельника снизился на 74,9 млрд рублей - до 914,9 млрд рублей. Остатки на корсчетах опустились до 355,7 млрд рулей (-14,7 млрд рублей), а депозиты коммерческих банков в Банке России снизились до 559,2 млрд рублей (-60,2 млрд рублей).
Сальдо операций Банка России по итогам 10 июля составило 124,1 млрд рублей. На аукционах прямого репо в пятницу банки привлекли в ЦБ РФ 13 млрд рублей.
"В пятницу рынок рублевых облигаций спокойно встретил обвал на фондовых рынках, а также серьезное ослабление рубля по отношению к бивалютной корзине", - отмечает аналитик национального банка "Траст" (РТС: HBTT) Владимир Брагин.
"Рубль в пятницу очень серьезно ослабел по отношению к бивалютной корзине, стоимость которой выросла до 38,5 рублей. Хуже то, что существенно выросли ставки NDF, например, контракты сроком на год заключались по 14,15-14,45%, что на 250-300 б.п. выше, чем пару недель назад. Это явным образом свидетельствует о том, что участники валютного рынка ожидают дальнейшего ослабления рубля. На этом фоне, хотя и наблюдалось небольшое снижение котировок облигаций, на панику это было мало похоже, скорее - организованное отступление", - пояснил он.
"Возможно, что столь высокая устойчивость рублевых облигаций обусловлена тем, что вряд ли ЦБ позволит курсу рубля по отношению к бивалютной корзине превысить 41 рубль, что соответствует его ослаблению в худшем варианте на 6,5%. А в этом случае впадать в панику, продавать бумаги со значительным дисконтом и перекладываться в валюту практически бессмысленно. При этом чем быстрее происходит ослабление рубля, тем меньше шансов на то, что рынок облигаций встретит планку 41 рубль без существенных потерь", - считает В.Брагин.
"Стоит, впрочем, оговориться, что это верно в том случае, если ЦБ удастся защитить верхнюю планку "малой кровью". Массированные покупки валюты приведут к сокращению рублевой ликвидности и росту ставок на денежном рынке, что в свою очередь может привести к росту доходности рублевых облигаций", - добавил он.
В пятницу ЦБ РФ объявил о снижении ставки рефинансирования на 0,5 процентного пункта, что оказало небольшую поддержку долговому рынку в пятницу.
"Еще одной более или менее позитивной новостью для рынка рублевых облигаций является то, что цена нефти, несмотря на сохраняющееся давление, осталась в районе 60 долларов за баррель. Если нефть удержится на этом уровне, то с большой вероятностью курс рубля после достижения максимума может быстро откатиться назад", - полагает аналитик.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу