8 июня 2021 Thomson Reuters
Российский Центробанк повысит в пятницу ключевую ставку третий раз подряд, выбирая между шагами 25 и 50 базисных пунктов, поскольку инфляция находится выше цели и не показывает явных признаков замедления, показал опрос Рейтер в понедельник.
ЦБР в этом году объявил о плане вернуться к нейтральной политике, что означает повышение ставки до 5-6% с рекордно низкого уровня в 4,25%, достигнутого в 2020 году на фоне пандемии COVID-19 и падения цен на нефть.
Девятнадцать из 28 опрошенных экономистов считают, что ЦБР повысит ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 5,25%.
Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала на прошлой неделе, что ускорение инфляции - уже не временное, а устойчивое явление, при этом инфляционные ожидания находятся на четырехлетнем максимуме.
"По сути дела, так и разворачивается инфляционная спираль, и мы, конечно, этого не можем допустить. Длительные повышенные инфляционные ожидания создают риски так называемых вторичных эффектов", - сказала тогда Набиуллина, и аналитики расценили ее сигнал, как ужесточение риторики.
В среду аналитики Центробанка написали, что годовая инфляция ускорится в мае до 5,7-5,9% с 5,5% в апреле, что значительно превышает ориентир регулятора в 4%..
Ужесточение риторики ЦБР накануне заседания привело к тому, что выросло число аналитиков, ожидающих повышения в пятницу ставки на 50 базисных пунктов до 5,50%. На апрельском заседании регулятор так же повысил ставку на 50 пунктов.
"Мы считаем, что ключевая ставка будет повышена на 50 базисных пунктов на заседании в пятницу, 11 июня. За этим может последовать еще одно повышение на 50 базисных пунктов в июле. После чего ставка должна остаться неизменной до конца года", - сказал Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research.
Сбер склоняется к более жесткому сценарию по нескольким причинам.
"ЦБ отмечает, что инфляция сейчас больше обусловлена долгосрочными факторами, а не временными и в большей степени, чем это было в апреле", - указал Рапохин.
Апрельская инфляция была на уровне 5,5%, в понедельник выйдут данные за май, и показатель, как ожидает Сбер, составит 5,8%.
Кроме возможного раскручивания "инфляционной спирали", по мнению аналитиков, к более решительному повышению ставки ЦБР может подтолкнуть то, что в экономике, которая уже восстановилась до предковидных уровней, наблюдаются признаки перегрева.
"В этих условиях ЦБ, скорее всего, решит быстро вернуть ключевую ставку также к предковидному уровню (6% в марте 2020 года)", - сказал Рапохин.
"Ожидаем, что ЦБ оставит сигнал о готовности продолжить ужесточение монетарной политики для сдерживания инфляционного давления", - сказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
По его оценке, в ближайшие месяцы продолжится снятие карантинных ограничений, что приведёт к росту деловой активности, и реализация отложенного спроса на фоне восстановления экономической активности также будет толкать цены вверх.
Проинфляционным фактором является также ожидаемое увеличение бюджетных расходов на инфраструктурные проекты, которые будут финансироваться за счет ФНБ.
"Также не исключаем, что высокая цена на нефть в рублях, дополнительные доходы бюджета, выборы в Госдуму в сентябре – все эти факторы приведут к некоторому дополнительному увеличению госрасходов позднее в этом году", - указал Васильев.
Важным фактором неопределенности остается политика администрации США в отношении России, но намеченная на 16 июня встреча президентов двух стран позволила несколько снизить уровень геополитического напряжения.
"Однако санкционные риски остаются, в том числе, в преддверии сентябрьских выборов. При этом Банк России должен быть готов быстро отреагировать на случай ухудшения отношений с США, и относительно высокая рублевая процентная ставка помогает снизить риски оттока капитала", - сообщил Васильев.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ЦБР в этом году объявил о плане вернуться к нейтральной политике, что означает повышение ставки до 5-6% с рекордно низкого уровня в 4,25%, достигнутого в 2020 году на фоне пандемии COVID-19 и падения цен на нефть.
Девятнадцать из 28 опрошенных экономистов считают, что ЦБР повысит ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 5,25%.
Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала на прошлой неделе, что ускорение инфляции - уже не временное, а устойчивое явление, при этом инфляционные ожидания находятся на четырехлетнем максимуме.
"По сути дела, так и разворачивается инфляционная спираль, и мы, конечно, этого не можем допустить. Длительные повышенные инфляционные ожидания создают риски так называемых вторичных эффектов", - сказала тогда Набиуллина, и аналитики расценили ее сигнал, как ужесточение риторики.
В среду аналитики Центробанка написали, что годовая инфляция ускорится в мае до 5,7-5,9% с 5,5% в апреле, что значительно превышает ориентир регулятора в 4%..
Ужесточение риторики ЦБР накануне заседания привело к тому, что выросло число аналитиков, ожидающих повышения в пятницу ставки на 50 базисных пунктов до 5,50%. На апрельском заседании регулятор так же повысил ставку на 50 пунктов.
"Мы считаем, что ключевая ставка будет повышена на 50 базисных пунктов на заседании в пятницу, 11 июня. За этим может последовать еще одно повышение на 50 базисных пунктов в июле. После чего ставка должна остаться неизменной до конца года", - сказал Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research.
Сбер склоняется к более жесткому сценарию по нескольким причинам.
"ЦБ отмечает, что инфляция сейчас больше обусловлена долгосрочными факторами, а не временными и в большей степени, чем это было в апреле", - указал Рапохин.
Апрельская инфляция была на уровне 5,5%, в понедельник выйдут данные за май, и показатель, как ожидает Сбер, составит 5,8%.
Кроме возможного раскручивания "инфляционной спирали", по мнению аналитиков, к более решительному повышению ставки ЦБР может подтолкнуть то, что в экономике, которая уже восстановилась до предковидных уровней, наблюдаются признаки перегрева.
"В этих условиях ЦБ, скорее всего, решит быстро вернуть ключевую ставку также к предковидному уровню (6% в марте 2020 года)", - сказал Рапохин.
"Ожидаем, что ЦБ оставит сигнал о готовности продолжить ужесточение монетарной политики для сдерживания инфляционного давления", - сказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
По его оценке, в ближайшие месяцы продолжится снятие карантинных ограничений, что приведёт к росту деловой активности, и реализация отложенного спроса на фоне восстановления экономической активности также будет толкать цены вверх.
Проинфляционным фактором является также ожидаемое увеличение бюджетных расходов на инфраструктурные проекты, которые будут финансироваться за счет ФНБ.
"Также не исключаем, что высокая цена на нефть в рублях, дополнительные доходы бюджета, выборы в Госдуму в сентябре – все эти факторы приведут к некоторому дополнительному увеличению госрасходов позднее в этом году", - указал Васильев.
Важным фактором неопределенности остается политика администрации США в отношении России, но намеченная на 16 июня встреча президентов двух стран позволила несколько снизить уровень геополитического напряжения.
"Однако санкционные риски остаются, в том числе, в преддверии сентябрьских выборов. При этом Банк России должен быть готов быстро отреагировать на случай ухудшения отношений с США, и относительно высокая рублевая процентная ставка помогает снизить риски оттока капитала", - сообщил Васильев.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу