9 июня 2021 | Газпром Аведиков Георгий
Может Газпром оружием и не является в общем смысле этого слова, но выстрелил он весьма неплохо. Позитивная конъюнктура на рынке Европы, затяжная зима, как следствие снижение запасов в подземных газохранилищах и рост спотовых цен на газ. Все это позитивно отразилось на доходах компании.
Выручка выросла на на 31% г/г до 2,29 трлн. руб.
EBITDA выросла на 38% г/г до 701 млрд.руб.
Чистая прибыль выросла до 447 млрд. руб.
FCF вырос более, чем в 24 раза до 468 млрд. руб.
Цены на газ и во 2 квартале остаются на достаточно высоких уровнях. Еще вышла позитивная новость о том, что Северный поток-2 наконец-то достроен 1я нитка уже проложена, прокладку второй нитки планируют завершить к августу.
Небольшое видео по газовой отрасли:
В данный момент Газпром является единственным в РФ экспортером трубопроводного газа, это его козырь по сравнению с другими компаниями. Экспортные цены на газ обычно значительно выше внутренних, поэтому, экспорт газа приносит более высокий доход, чем реализация на внутреннем рынке.
Исключением стал только прошлый год, когда рыночные цены в ЕС опускались ниже себестоимости Газпрома (с учетом транспортировки и пошлин). Давайте сравним цену реализации газа на экспорт и на внутреннем рынке в 1 кв. текущего года за 1 тыс. куб.м.
🇪🇺 Экспорт в ЕС — 14 550 руб.
🇷🇺 Реализация в РФ — 4 335 руб.
Для ЕС 1 квартал (да и 2й тоже) оказались достаточно сложными, импорт СПГ сократился на (25% г/г), собственная добыча газа снизилась на (10% г/г). Хорошо, когда есть рядом труба Газпрома, который и скомпенсировал выпавшие объемы, увеличив экспорт на 25% г/г.
Финансовый результат тоже не заставил себя ждать. Скорректированная чистая прибыль, которая является базой для выплаты дивидендов, составила 391 млрд. руб. В пересчете на дивиденды это составит 8,3 руб. на акцию. Второй квартал будет тоже ударным, судя по ценам на газ, которые мы видим.
По итогам года нас ждут с высокой долей вероятности рекордные дивиденды за всю историю в размере 25+ руб. Что при средней див. доходности в 7% может переоценить акции к уровням выше 350 руб.
Мультипликаторы:
P/E = 9,1
EV/EBITDA = 5,9
ND/EBITDA = 2,1
Мультипликаторы выше своих средних значений, здесь оказывают влияние слабые финансовые результаты прошлого года (по аналогии с Лукойлом). По итогам года ситуация исправится.
Я продолжаю удерживать акции компании, основные тучи, которые висели над компанией постепенно рассеиваются. Будем надеяться, что экспансия на азиатские рынки пройдет без особых трудностей.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка выросла на на 31% г/г до 2,29 трлн. руб.
EBITDA выросла на 38% г/г до 701 млрд.руб.
Чистая прибыль выросла до 447 млрд. руб.
FCF вырос более, чем в 24 раза до 468 млрд. руб.
Цены на газ и во 2 квартале остаются на достаточно высоких уровнях. Еще вышла позитивная новость о том, что Северный поток-2 наконец-то достроен 1я нитка уже проложена, прокладку второй нитки планируют завершить к августу.
Небольшое видео по газовой отрасли:
В данный момент Газпром является единственным в РФ экспортером трубопроводного газа, это его козырь по сравнению с другими компаниями. Экспортные цены на газ обычно значительно выше внутренних, поэтому, экспорт газа приносит более высокий доход, чем реализация на внутреннем рынке.
Исключением стал только прошлый год, когда рыночные цены в ЕС опускались ниже себестоимости Газпрома (с учетом транспортировки и пошлин). Давайте сравним цену реализации газа на экспорт и на внутреннем рынке в 1 кв. текущего года за 1 тыс. куб.м.
🇪🇺 Экспорт в ЕС — 14 550 руб.
🇷🇺 Реализация в РФ — 4 335 руб.
Для ЕС 1 квартал (да и 2й тоже) оказались достаточно сложными, импорт СПГ сократился на (25% г/г), собственная добыча газа снизилась на (10% г/г). Хорошо, когда есть рядом труба Газпрома, который и скомпенсировал выпавшие объемы, увеличив экспорт на 25% г/г.
Финансовый результат тоже не заставил себя ждать. Скорректированная чистая прибыль, которая является базой для выплаты дивидендов, составила 391 млрд. руб. В пересчете на дивиденды это составит 8,3 руб. на акцию. Второй квартал будет тоже ударным, судя по ценам на газ, которые мы видим.
По итогам года нас ждут с высокой долей вероятности рекордные дивиденды за всю историю в размере 25+ руб. Что при средней див. доходности в 7% может переоценить акции к уровням выше 350 руб.
Мультипликаторы:
P/E = 9,1
EV/EBITDA = 5,9
ND/EBITDA = 2,1
Мультипликаторы выше своих средних значений, здесь оказывают влияние слабые финансовые результаты прошлого года (по аналогии с Лукойлом). По итогам года ситуация исправится.
Я продолжаю удерживать акции компании, основные тучи, которые висели над компанией постепенно рассеиваются. Будем надеяться, что экспансия на азиатские рынки пройдет без особых трудностей.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter