15 июня 2021 Bloomberg
Пока инвесторы с тревогой ждут реакции Федеральной резервной системы на высокие показатели инфляции, опубликованные на прошлой неделе, некоторые сегменты рынка уже успокаиваются
Взять, к примеру, пиломатериалы, которые резко подорожали в прошлом году, когда застрявшие дома американцы стали тратить деньги на ремонт жилья. Их стоимость упала на 40% по сравнению с майским пиком. Бум на рынке жилья также идет на спад, при этом индекс, отслеживающий планы потребителей по покупке домов, упал в прошлом месяце. Рухнула с небывалых высот и медь.
Замедление роста цен на некоторые ключевые ресурсы не означает, что всплеск основных показателей инфляции является ложным сигналом — в экономике по-прежнему множество областей, где сохраняются ценовые максимумы из-за ограниченного предложения и резкого роста спроса. Но центральный банк, который пытается понять, следует ли сворачивать помощь и когда это делать, не спешит, руководствуясь некоторыми рыночными сигналами.
Например, рынок казначейских облигаций проигнорировал последние данные, которые свидетельствуют о самых быстрых темпах инфляции в годовом исчислении с 2008 года. Акции также не отреагировали, а индекс S&P 500 установил на прошлой неделе первый рекорд с начала мая.
«Несмотря на высокие показатели инфляции, давление начинает ослабевать, и поэтому инвесторы считают: „Надо же, ФРС права, ФРС знает, что делает, поэтому не нужно беспокоиться по поводу слишком быстрого повышения ставок или инфляции в этой экономике“», — заявил Том Эссей, бывший трейдер Merrill Lynch, запустивший информационный бюллетень The Sevens Report.
И пока все обсуждают сигнал рынка казначейских облигаций, так как некоторые инвесторы говорят о техническом давлении и всплеске спроса после покупки иностранными правительствами, другие параметры прогнозирования инфляции, основанные на облигациях, также снижаются. После достижения максимальных уровней за последнее десятилетие ставки безубыточности по всем направлениям снизились в последние недели, что привело к снижению доходности казначейских облигаций.
Эксперты отмечают следующее:
Спад на сырьевых рынках
Более высокие цены на сырье подпитывают опасения по поводу инфляции — сырьевые товары выросли в этом году на фоне роста спроса и оптимизма по поводу восстановления мировой экономики. Однако инвесторы сдерживают некоторые из этих бычьих позиций. Медь недавно торговалась ниже $10 000 за тонну, а базовая цена фьючерсов на горячекатаную рулонную сталь со Среднего Запада США в целом остается стабильной с момента достижения рекордного максимума в мае.
Цены на медь снижаются
Источник: Bloomberg
Как отметил Арт Хоган, главный стратег National Securities, во многих сырьевых товарах наблюдается пик роста цен и пролонгация, что что свидетельствует о дальнейшем увеличении предложения.
«Мы наблюдаем краткосрочный пик в отношении многих важных промышленных материалов — заявил Хоган по телефону. — По сути, это временное явление — оно просто означает, что в какой-то момент совокупное предложение соответствует совокупному спросу».
Индекс сырьевых товаров Bloomberg упал в понедельник.
В погоне за домами
Во время пандемии на рынке жилья наблюдался устойчивый спрос, поскольку все большее число американцев стремилось купить новое жилье вдали от городских центров с плотной застройкой. Низкие ставки по ипотечным кредитам также поддерживают спрос на жилье в менее населенных районах. Тем не менее, по словам Гэри Шиллинга, президента A. Gary Shilling & Co, могут появиться признаки замедления темпов роста: от роста числа домов на рынке до снижения разрешений на новое строительство и отказа потребителей от покупок по завышенным ценам.
Индекс потребительских планов по покупке жилья
Источник: Bloomberg
«Пузырь начинает сдуваться», — написал Шиллинг в колонке Bloomberg на прошлой неделе.
Хотя, скорее всего, многие американцы по-прежнему предпочтут жить в домах вдали от крупных городов, часть из них начнет возвращаться в городские центры по мере отступления пандемии. При этом, по его мнению, рост цен означает, что сохраняются проблемы с доступностью, хотя высокие цены могут стимулировать предложение в виде нового строительства.
Обвал пиломатериалов
Огромный спрос на жилье и сокращение предложения способствовали росту цен на пиломатериалы в этом году, что стало одним из ключевых факторов, из-за которых строить дома в США стало дороже, чем когда-либо прежде. Однако появились признаки охлаждения. В понедельник фьючерсы на пиломатериалы снова упали, продолжив крупнейшее недельное падение за всю историю. Это обусловлено тем, что пилорамы наращивают производство, а покупатели воздерживаются от покупок. На прошлой неделе цены на Чикагской бирже упали примерно на 18%, что ознаменовало сильнейший обвал наиболее активных фьючерсов, начиная с 1986 года.
Цены на пиломатериалы
Источник: Bloomberg
«Краткосрочные цены адаптируются к условиям спроса и предложения, — отметил Марк Одо, управляющий портфелем клиентов в Swan Global Investments. — Когда вы говорите о таких товарах, как сельхозпродукция или древесина, эти вещи могут корректироваться».
Опасения по поводу поставок урожая
Экстремальные температуры и засуха в Бразилии породили беспокойство по поводу поставок урожая в начале этого года.
Но перспективы улучшения погодных условий и предписания о смешивании биотоплива со стороны администрации Байдена, среди прочего, помогли остановить недавнее ралли. Кукуруза упала практически до минимального уровня с середины апреля; цены на сою также снизились.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter