16 июня 2021 БКС Экспресс Покровский Никита
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Каким должен быть инвестиционный портфель, чтобы он успешно проявлял себя в любой экономической обстановке? Знаменитый инвестор, основатель и управляющий хедж-фондом Bridgewater Associates Рэй Далио разработал систему распределения активов, которая способна выдержать любую экономическую бурю и обеспечить стабильную прибыль в долгосрочной перспективе.
Далио назвал этот портфель Всесезонным (All Weather). Некоторые называют его Всепогодным портфелем.
Основатель Bridgewater вместе с командой специалистов компании рассчитали какие изменения экономических условий вызывают движение активов. По словам знаменитого управляющего, корреляции оставались практически неизменными на протяжении сотен лет.
Было несколько факторов, которые следовало принимать во внимание — экономический рост/спад и инфляция/дефляция. Далио определил четыре различные инвестиционные стратегии, каждая из которых была эффективна в конкретных условиях и составил необходимое распределение активов.
Всесезонный портфель, основанный на паритете рисков, использует только длинные позиции. Портфель не хеджирует риски путем открытия коротких позиций. Вместо этого для защиты используются инвестиции в облигации, золото и сырьевые товары.
Инвестиционная концепция Всесезонного портфеля получила широкое распространение. Размер вложений в данную стратегию в рамках фонда Далио — Bridgewater Associates, составляет более $80 млрд.
Что внутри
Рей Далио советует составлять портфель в таких пропорциях:
• 40% долгосрочные облигации
• 30% акции
• 15% среднесрочные облигации
• 7,5% золото
• 7,5% сырьевые товары.
Портфель не содержит доли наличности, так как знаменитый инвестор считал, что она представляет собой самую неудачную форму долговременных инвестиций.
Портфель нуждается в ребалансировке. Когда один из сегментов демонстрирует высокую доходность, необходимо продать из него часть активов и переместить вырученные средства в другие сегменты, чтобы восстановить первоначальное соотношение. Ребалансировку необходимо проводить не реже одного раза в год.
Результаты
На примере вложений $10 тыс c 2004 г. видно, что стратегия Всесезонного портфеля показывает более низкую доходность, чем вложения в индекс S&P500. Однако она демонстрирует большую устойчивость во время спада экономики, что и призвана делать.
Максимальное падение составило 15%, тогда как индекс S&P падал более чем на 50%. Среднегодовая доходность стратегии составила 7,7%. В худший год портфель показал убыток -5,17%.
Стратегия демонстрирует устойчивость и на более длительной исторической перспективе. За последние 40 лет портфель приносил потери только шесть раз. Причем средний убыток был не больше 1,5%.
Как составить
На американском рынке портфель мог бы выглядеть примерно так:
• Для покупки долгосрочных облигаций можно приобрести ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (40% от портфеля)
• ETF IEF iShares подойдет для приобретения среднесрочных облигаций (15% от портфеля)
• Для приобретения золота пойдет ETF SPDR Gold Trust (7,5% от портфеля)
• PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) или ETF iShares Global Materials подойдут для приобретения сырьевых товаров (7,5% от портфеля)
Для российского инвестора
Если переносить портфель на Россию и рублевые активы, то распределение могло бы быть таким:
• В качестве долгосрочных облигаций можно использовать ОФЗ Минфина РФ. Они должны будут составлять 40% от портфеля. Среди выпусков со сроком погашения более 10 лет и постоянным купоном можно выделить ОФЗ - 26218, 26221, 26225, 26229, 26230.
• В качестве среднесрочных облигаций можно использовать облигации надежных госкомпаний со сроком погашения 3–5 лет — 15% от вложений.
• Акции компании стоит приобрести на примере распределения их веса в индексе Мосбиржи. Необходимо исключить акции компаний занимающихся золотодобычей и акции компаний сырьевого сектора. Подойдут такие бумаги как Сбербанк, Яндекс, Магнит, МТС, ВТБ, Ozon и другие. Можно использовать акции иностранных компаний доступных для российского инвестора на Санк-Петербургской бирже, такие как Apple, Facebook, Amazon, Microsoft, JP Morgan и прочие компании несырьевого сектора. Важна максимальная диверсификация. Доля акций в портфеле — 30%.
• Для приобретения защитных свойств золота можно использовать ETF — FXGD или же собрать набор акций компаний золотодобывающего сектора. Доля от портфеля должна быть 7,5%
• На российском рынке нет какого-либо единого сырьевого инструмента. Вариантом может быть открытие длинных позиций в нефтяных фьючерсах. Альтернативой может выступать широко диверсифицированный набор акций компаний сырьевого сектора. Доля от портфеля должна быть также 7,5%.
Результаты всепогодного портфеля на российском рынке могут отличаться от оригинала ввиду специфики российского рынка и инструментов доступных на нем. Далио отмечал, что состав всепогодного портфеля является не самым точным и совершенным вариантом, но остается рабочим инструментом, доступным для любой человека.
Рей Далио говорил, что ему не хотелось, чтобы состояние, которое он заработал, исчезло после его смерти. Именно это побудило инвестора заняться задачей составления портфеля способного успешного работать без его участия.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter