Русал: Участие в байбэке Норникеля

AGEA.TRADE

Может ли золото вернуться в качестве резервной валюты?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение

Русал примет участие в байбэке Норникеля всем пакетом, который эквивалентен 44 млн акций, или 27,8% в уставном капитале Норникеля. Мы считаем, что продажа части доли в Норникеле позволит Русалу значительно снизить долговую нагрузку и будет способствовать раскрытию стоимости пакета, который на данный момент не до конца учитывается рынком в капитализации компании. Целевая цена для акций Русала установлена на уровне 72,3 руб. с рекомендацией «Покупать».

Параметры. Максимальный объем выкупа составляет 5,4 млн акций, и в случае превышения объема предъявленных бумаг байбэк будет осуществлен на пропорциональной основе. Если предположить, что Русал станет единственным участником выкупа, то компании удастся выручить 2,1 млрд долл. Однако такой сценарий маловероятен, поэтому мы исходим из предпосылки о том, что Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова также предъявит к выкупу весь свой пакет (около 6,6 млн акций, или 4,2% УК), а миноритарные акционеры принесут треть акций, находящихся в свободном обращении. В таком случае Русал реализует 3,5 млн акций Норникеля на 1,3 млрд долл. Вероятнее всего, средства поступят на счета Русала во 2-м полугодии 2021 г. Итоги выкупа будут подведены после 18 июня.

Влияние. Участие Русала в байбэке окажет значительное позитивное влияние на котировки по двум направлениям. Во-первых, приток средств снизит долговую нагрузку, так как 1,3 млрд долл. эквивалентны примерно 15% общего долга компании. Падение значения чистый долг/EBITDA, подкрепленное увеличением EBITDA благодаря резкому росту цен на алюминий, открывает дорогу для выплаты дивидендов по итогам 2021 г. Во-вторых, участие в выкупе раскроет стоимость пакета Норникеля и покажет, что дивиденды не являются единственным способом монетизации. Текущая стоимость одной бумаги Русала колеблется на уровне 55 руб., в то время как рыночная оценка доли в Норникеле в расчете на одну акцию Русала превышает 70 руб. Продажа части пакета должно хотя бы частично устранить данную диспропорцию.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: http://www.veles-capital.ru/
11:03 Три причины переоцененности акций Tesla
11:02 Рост котировок Harmonic на 23% и будущее оборудования компании для видеосервисов
10:59 ETF развивающихся рынков требуют особого подхода
10:58 Этот фаворит менеджеров глобальных фондов может споткнуться
10:56 Курс биткоина достиг двухмесячного максимума
10:51 Завод Rolls-Royce достанется британскому концерну, а не "Трансмашхолдингу"
10:49 Еженедельный обзор рынков драгоценных металлов (25 июля - 1 августа 2021 года)
10:48 Акции китайских компаний выросли на планах властей развивать спорт
10:46 «Газпром» остановил закачку газа в хранилища Европы, индекс S&P 500 закрылся на рекордном
10:45 Рынок облигаций: итоги июля и что делать дальше?
10:44 Кто станет следующим объектом давления в Китае со стороны властей
10:43 Западные площадки синхронизировали рост
10:42 Доллар дешевеет накануне публикации данных по рынку труда США
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=563118 обязательна Условия использования материалов