Норникель подвел итоги байбэка. Всего был предъявлено 64,2 млн акций при максимальном объеме выкупа 5,4 млн акций. Таким образом, коэффициент выкупа составил 8,4%. Всего Норникель потратит на байбэк около 2,1 млрд долл. Ожидается, что отток средств произойдет во 2-м полугодии 2021 г. Согласно нашим расчетам, по итогам 2021 г. Норникель получит FCFF на уровне 1,9 млрд долл., что обусловлено ростом CAPEX до 3,2 млрд долл. и выплатой экологического штрафа в размере почти 2 млрд долл. Затраты на выкуп акций (2,1 млрд долл.) и выплату дивидендов внутри 2021 г. (около 2,2 млрд долл.) в 2 раза превысят свободный денежный поток, что повлечет рост долговой нагрузки. Переход на расчет дивидендной базы из FCFF в 2021-2022 гг. приведет к падению ежегодных выплат до 1 000-1 500 руб. на акцию. Однако в будущем вполне вероятны новые выкупы акций, которые будут компенсировать снижение дивидендных выплат. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Норникеля с целевой ценой 22 423 руб. и рекомендацией «Держать».
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter