17 июля 2009 Ингосстрах-Инвестиции
Внутренний рынок
На протяжении всей недели российский рынок облигаций демонстрировал свою зависимость от ситуации на рынке нефти и валютных рынках. Стабилизация в начале недели и, затем, восстановление нефти до уровня 62-62$/баррель и курса рубля до 37,66 руб. к корзине, благотворно повлияли на настроения участников долгового рынка, и позволило котировкам большинства ликвидных бумаг восстановить прежние уровни. На наш взгляд, рост долгового рынка даже в ближайшей перспективе весьма ограничен, т.к. риски ухудшения конъюнктуры на рынке нефти и, соответственно, ослабления рубля, по-прежнему велики, в то время как внутренние факторы поддержки уже практически исчерпали свой потенциал.
На середину торгового дня в пятницу с наибольшими оборотами росли Икс5Фин-4 (+0,44% от цены закрытия в четверг), ВлгТлкВТ-4(+0,28%), ТомскОб-4(+0,24%), Газпромнефть4(+0,22%), РСХБ-2(+0,22%), ВТБ-6(+0,08%), РЖД-8(+0,05%), АКБарс3(+0,05%), ГазпромА4(+0,01%). Снижались котировки следующих бумаг - Петрокомб4(-0,06%), РСХБ-3(-0,08%), ТГК1-2(-0,1%), РЖД-10(-0,36%), Дальсвязь-2(-1,24%), РМК-Фин-1(-1,29%), Москва38(-1,62%).
Рублевая ликвидность в течение недели держалась на оптимальном уровне, и позволила поддерживать комфортную конъюнктуру на межбанке, несмотря на снижение ниже 1 трлн. руб. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро пятницы подрос на 19,3 млрд. руб. и составил 848,3 млрд. руб. Ставки O/N находились около 6,5% годовых, 3-месячные ставки на уровне 11,97% годовых. Негативная динамика товарных рынков "увлекла" за собой курс российского рубля. По итогам второй половины торгового дня в пятницу доллар вырос на 0,49% до 32,813 руб., евро вырос на 0,21% до 44,788 руб. Курс бивалютной корзины к рублю снизился на 0,03%, и составил 37,643 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций
Большинство событий прошедшей недели - а это и большой объем макростатистики, и полугодовые результаты финансового сектора и ряда крупных компаний - поддержали рост фондовых индексов. Положительные результаты крупнейших банков не должны удивлять, т.к. основная прибыль была создана за счет направлений IB и трейдинга. Выходящая статистика также порадовала инвесторов, оказываясь подчас существенно лучше прогнозов экспертов. Существенно лучше ожиданий оказались данные по рынку труда и новостройкам. Тем не менее, полагаем, что оптимизм после выхода столь сильной статистики является во много спекулятивным. Сокращение безработицы и рост количества новостроек объясняется "высоким сезоном", в то время как эти же показатели но вне данного фактора говорят лишь о сохранении прежних негативных тенденций в экономике США.
Главной ложкой дегтя на неделе оказался Банк CIT, испытывающий проблемы с недостаточностью собственного капитала. Ситуация для компании усугубляется тем, что рассчитывать на госпомощь не приходится, что увеличивает риск банкротства банка.
После позитивной статистики по рынку недвижимости в пятницу кривая US Treasuries постепенно возобновляет движение вверх - UST-2 - 0,995 годовых (+1б.п.), UST-10 - 3,577% годовых (+1б.п.), UST-30 - 4,453% годовых (+1б.п.). В сегменте российских еврооблигаций продолжается снижения - Rus-30 снизился на 0,04% до 98,61% от номинала, доходность выпуска составляет 7,745% годовых(-1б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 2 б.п. до 417 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На протяжении всей недели российский рынок облигаций демонстрировал свою зависимость от ситуации на рынке нефти и валютных рынках. Стабилизация в начале недели и, затем, восстановление нефти до уровня 62-62$/баррель и курса рубля до 37,66 руб. к корзине, благотворно повлияли на настроения участников долгового рынка, и позволило котировкам большинства ликвидных бумаг восстановить прежние уровни. На наш взгляд, рост долгового рынка даже в ближайшей перспективе весьма ограничен, т.к. риски ухудшения конъюнктуры на рынке нефти и, соответственно, ослабления рубля, по-прежнему велики, в то время как внутренние факторы поддержки уже практически исчерпали свой потенциал.
На середину торгового дня в пятницу с наибольшими оборотами росли Икс5Фин-4 (+0,44% от цены закрытия в четверг), ВлгТлкВТ-4(+0,28%), ТомскОб-4(+0,24%), Газпромнефть4(+0,22%), РСХБ-2(+0,22%), ВТБ-6(+0,08%), РЖД-8(+0,05%), АКБарс3(+0,05%), ГазпромА4(+0,01%). Снижались котировки следующих бумаг - Петрокомб4(-0,06%), РСХБ-3(-0,08%), ТГК1-2(-0,1%), РЖД-10(-0,36%), Дальсвязь-2(-1,24%), РМК-Фин-1(-1,29%), Москва38(-1,62%).
Рублевая ликвидность в течение недели держалась на оптимальном уровне, и позволила поддерживать комфортную конъюнктуру на межбанке, несмотря на снижение ниже 1 трлн. руб. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро пятницы подрос на 19,3 млрд. руб. и составил 848,3 млрд. руб. Ставки O/N находились около 6,5% годовых, 3-месячные ставки на уровне 11,97% годовых. Негативная динамика товарных рынков "увлекла" за собой курс российского рубля. По итогам второй половины торгового дня в пятницу доллар вырос на 0,49% до 32,813 руб., евро вырос на 0,21% до 44,788 руб. Курс бивалютной корзины к рублю снизился на 0,03%, и составил 37,643 руб.
Рынок US Treasuries и еврооблигаций
Большинство событий прошедшей недели - а это и большой объем макростатистики, и полугодовые результаты финансового сектора и ряда крупных компаний - поддержали рост фондовых индексов. Положительные результаты крупнейших банков не должны удивлять, т.к. основная прибыль была создана за счет направлений IB и трейдинга. Выходящая статистика также порадовала инвесторов, оказываясь подчас существенно лучше прогнозов экспертов. Существенно лучше ожиданий оказались данные по рынку труда и новостройкам. Тем не менее, полагаем, что оптимизм после выхода столь сильной статистики является во много спекулятивным. Сокращение безработицы и рост количества новостроек объясняется "высоким сезоном", в то время как эти же показатели но вне данного фактора говорят лишь о сохранении прежних негативных тенденций в экономике США.
Главной ложкой дегтя на неделе оказался Банк CIT, испытывающий проблемы с недостаточностью собственного капитала. Ситуация для компании усугубляется тем, что рассчитывать на госпомощь не приходится, что увеличивает риск банкротства банка.
После позитивной статистики по рынку недвижимости в пятницу кривая US Treasuries постепенно возобновляет движение вверх - UST-2 - 0,995 годовых (+1б.п.), UST-10 - 3,577% годовых (+1б.п.), UST-30 - 4,453% годовых (+1б.п.). В сегменте российских еврооблигаций продолжается снижения - Rus-30 снизился на 0,04% до 98,61% от номинала, доходность выпуска составляет 7,745% годовых(-1б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 2 б.п. до 417 б.п.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter