Углеродное регулирование ЕС: Страхи не оправдались

26 июля 2021 ЦентроКредит

В конце прошлой недели Еврокомиссия опубликовала проект правил трансграничного углеродного регулирования. Суть концепции состоит в обложении товаров из стран, где отсутствует углеродное регулирование, дополнительными пошлинами (Carbon Border Adjustment Mechanism или сокр. CBAM ), размер которых будет определяться в зависимости от количества выделенного углерода при производстве продукции. Введение этой схемы считалось серьезным риском для акций российских экспортеров, так как Европа является главным направлением экспорта из РФ, и российский экспорт считается одним из самых углеродоемких в мире. Однако, документ оказался значительно мягче ожиданий. Во-первых, регулирование пока не затрагивает нефтегазовые компании. Во- вторых, для поставщиков стали, алюминия, удобрений, электроэнергии и цемента, охваченных регулированием, реальные платежи начнутся не ранее 2026 года, и будут очень плавно увеличиваться. Объем сборов в 2026-2030 годах оценивается в 1,6–2,1 млрд в год. Для компаний оценки будущих платежей сейчас варьируются от 2 до 10% EBITDA 2025 года, однако прогнозы зависят и от волатильных цен на товары, и на СO2. Кроме того, налог будет применяться не к углеродному следу компании, а конкретному товару, и это может позволить «переупаковать» активы, экспортируя в ЕС наименее углеродоемкую продукцию.Напомним, что KPMG оценивала в базовом сценарии, что нагрузка для российских экспортеров составит €33,3 млрд в 2025–2030 годах. А проект положения о внедрении CBAM, который просочился в прессу в июне был так же значительно более жестким.Таким образом, можно сделать вывод, что в данный момент негативное влияние на стоимость российских экспортеров от ужесточения Европейского экологического регулирования сведено к минимуму, и это позитивная новость.Поэтому основным риском, для металлургического сектора, в частности, на наш взгляд, снова становится ожидание повышения налоговой нагрузки с 2022 года

https://www.ccb.ru/ (C)

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу