4 августа 2021 Открытие Лукичева Оксана
На предстоящей неделе инвесторы будут следить за июльскими данными по рынку труда в США, а также за результатами заседания Банка Англии.
В ходе июльского заседания ФРС США диапазон ставки рефинансирования и объемы выкупа активов остались без изменений: 0,00-0,25% и $120 млрд в месяц. Риторика регулятора немного смягчилась на фоне заметного на уровне наиболее свежей макроэкономической статистики снижения инфляционного давления. Сообщалось, что восстановление экономики США продолжается несмотря на рост числа заражений COVID-19, повышенная инфляция является результатом «преходящих факторов», а вакцинация смягчит влияние пандемии на экономику. Тем не менее в ходе пресс-конференции глава ФРС сообщил, что рынок труда США еще «должен проделать определенный путь», прежде чем придет время сокращать стимулы.
Согласно опубликованного протокола июльского заседания ЕЦБ, новая стратегия банка может привести к тому, что регулятор допустит временное превышение целевого уровня инфляции в 2%. ЕЦБ установил новый симметричный целевой показатель инфляции и пообещал участвовать в борьбе с изменением климата.
На текущей неделе в четверг состоится заседание Банка Англии. Представители руководства банка начали дискутировать на тему сворачивания программ стимулирования. Однако раньше запланированного срока в конце 2021 г. вряд ли стоит ожидать ужесточения денежно-кредитной политики.
Данные МВФ за июнь показали, что центральные банки в июне вновь стали нетто-покупателями золота, добавив в резервы 32 т металла. Банк Бразилии впервые за долгое время закупил 41,8 т золота. Также покупки производили Банки Узбекистана, Польши, Индии, продавали золото Банки Казахстана и Турции.
Спрос на физическое золото в азиатских хабах на предыдущей неделе оставался пониженным на фоне высоких цен. В Индии дилеры продавали золото с дисконтом в $4,0/унц, но спрос оставался слабым из-за высоких цен, хотя розничные магазины открылись. Введение обязательной маркировки (пробирования) ювелирных изделий снижает предложение из-за бюрократических накладок. Однако во 2 полугодии ожидается восстановление спроса в связи с осенним периодом свадеб и фестивалей.
В Китае премии на покупку золота подросли до $1,0-4,0/унц на фоне роста инвестиционного спроса после июльского заседания ФРС, но ювелирный спрос оставался слабым. В Гонконге золото предлагалось с премией в $0,8-1,8/унц. В Сингапуре премии понизились до $1,2-1,5/унц. В Японии золото предлагалось с премией в $0,5/унц к лондонским ценам. Снижение цен на серебро спровоцировало рост спроса на физический металл.
Цены на золото на прошедшей неделе сделали неудачную попытку пройти вверх сильный уровень сопротивления $1 830/унц на фоне результатов июльского заседания ФРС, однако вновь опустились до $1 813/унц. Регулятор снизил риски повышения и некоторого сужения ставок, что поддерживает рынок золота в краткосрочной перспективе. Растущая неопределенность денежно-кредитной политики, инфляция и возрастающий риск волатильности фондового рынка способствуют спросу на безопасные активы.
Всемирный золотой совет (WGC) опубликовал отчет по рынку золота по итогам 2 квартала. Мировое потребление золота во 2 квартале оставалось на 0,6% ниже, чем год назад, но выросло на 8,8% к 1 кв. 2021 г. Основной прирост показали спрос со стороны центральных банков (+214% г/г, 200 т), инвестиционный спрос на слитки и монеты (+56% г/г, 244 т) и ювелирный спрос (+60% г/г, 390,7 т). Индия и Китай показали высокие темпы роста как ювелирного, так и инвестиционного спроса. Интерес инвесторов к ETF-фондам упал в годовом выражении, но восстановился относительно 1 квартала.
Мировое предложение золота во 2 кв. 2021 г. составило 1 171,7 т (+13% г/г, +3,1% кв/кв), а добыча выросла на 16% г/г и 7,6% кв/кв. Предложение металла на вторичном рынке было на 2% ниже, чем во 2 кв. 2020 г.
Согласно опросу Reuters, среднегодовая стоимость золота в 2021 г. составит $1 812/унц, в 2022 г. - $1 785/унц на фоне восстановления мировой экономики и ужесточения денежно-кредитной политики регуляторов. В краткосрочной перспективе цены поддерживаются восстановлением ювелирного спроса и ослаблением курса доллара. Недавний всплеск инфляции также способствует покупкам золота инвесторами в качестве защитного актива.
Среднегодовая стоимость серебра в 2021 г. составит $26,50/унц, в 2022 г. - $25,0/унц. Металл может получить дополнительную поддержку от процесса электрификации автотранспорта.
Цены на серебро на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота вырастали до уровня $25,85/унц, после чего понизились до $25,50/унц. Соотношение цен между золотом и серебром составило 71,13 (среднее значение за 5 лет — 79,5). Соотношение платина/серебро составляет 41,22 (среднее значение за 5 лет — 57).
По данным Refinitive, объемы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в золото, за прошедшую неделю подросли на 0,4%, а инвестирующих в серебро – снизились на 0,2%.
Цены на платину на прошлой неделе вырастали до $1 080/унц в корреляции с рынком золота, после чего вернулись к уровню $1 050/унц. Спред между золотом и платиной составил $756/унц, между палладием и платиной расширился до $1 618/унц.
Согласно опросу Reuters, среднегодовая стоимость платины в 2021 г. составит $1 170/унц, в 2022 г. - $1 228/унц. Некоторые аналитики прогнозируют дефицит металла в ближайшие годы, поскольку спрос на металл в водородной энергетике растет.
Стоимость палладия в течение недели подросла до $2 695/унц, но фактически не изменилась к позапрошлой неделе.
Согласно опросу Reuters, среднегодовая стоимость палладия в 2021 г. составит $2 694/унц, в 2022 г. - $2 625/унц. Ожидается, что дефицит металла сохранит цены на высоких уровнях, но в долгосрочной перспективе цены могут снизиться, поскольку переход на электромобили сокращает производство двигателей внутреннего сгорания, а автопроизводители пытаются заменить палладий более дешевой платиной.
По данным Refinitive, за прошедший период вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в платину не изменились, а инвестирующие в палладий, упали на 29,3% после почти полной распродажи запасов одним из крупных фондов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба