Компания «Роснефть» опубликовала в пятницу, 13 августа, консолидированные финансовые результаты по МСФО за II квартал I полугодие 2021 г.
Также компания опубликовала производственные результаты:
Добыча углеводородов во 2 кв. 2021 г.: +5,6% г/г до 452,6 млн б. н. э.
Добыча ЖУВ во 2 кв. 2021 г.: +5,1% г/г до 354,7 млн барр.
Добыча газа во 2 кв. 2021 г.: +7,3% г/г до 16,07 млрд куб.м
Кол-во вновь введенных в экспл. скважин за I пол. 2021 г.: +36% г/г
Объем переработки нефти на НПЗ во 2 кв. 2021 г.: 26,4 млн тонн
Розничные продажи на АЗС за I пол. 2021 г.: +12% г/г
Комментарий «Открытие Research»
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»
В целом отчет выглядит нейтральным, хотя чистая прибыль по итогам I полугодия 2021 г. оказалась одной из самых высоких в истории этого показателя. Также компания увеличила показатели EBITDA и свободного денежного потока более чем в 2 раза. Объемы реализации нефти за 6 месяцев 2021 г. сократились к аналогичному периоду годом ранее на 18,3%. Это логично, ведь в текущему году сделка в формате ОПЕК+ действовала весь период, а в прошлом году большую часть полугодия такие условия снижения добычи не действовали.
Однако выручка за период все равно существенно подскочила. Это произошло благодаря тому, что цены на нефть в первом полугодии 2021 г. выросли к цене аналогичного прошлогоднего периода на 70%. Соответственно, показатель EBITDA за полугодие в годовом базисе вырос благодаря росту цен, а также благодаря положительному эффекту «обратного акциза» (компенсация роста цен на сырье из-за налоговых маневров).
Также компания повысила уровень финансовой устойчивости: показатель чистый долг/EBITDA в долларовом выражении составил 1,7х. По итогам 1 квартала было 2,2х. За полугодие сокращение почти на треть.
Динамика акций
Акции «Роснефти» на 18:15 мск дешевели на 1,53% до 557,25 руб. При этом индекс МосБиржи в тот же момент символически снижался на 0,45%, а котировки нефти Brent падали на 0,8% до $70,90/барр. Поэтому бумага смотрелась хуже рынка.
С начала года котировки выросли на 28%. Мартовский пик цены повторно проверили на прочность в июле, но преодолеть не смогли. С тех пор котировки консолидировались около 100-дневной скользящей средней. Сильного фундаментального драйвера для роста пока нет, так как компания скована сделкой ОПЕК+ и доходы сильно зависят от конъюнктуры рынка, но нефтяные котировки вот уже месяц под давлением. Рынок опасается, что дельта-штамм снизит спрос из-за замедления темпов роста глобальной экономики.
По бумагам компании 11 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 2 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 690 руб., что на 24% выше цены текущей цены.
Дивиденды
Сильные финансовые показатели первого полугодия создали основу для более высоких промежуточных дивидендов и значительного роста суммарных выплат по итогам года, сообщила компания. В июле «Роснефть» досрочно завершила выплату дивидендов за 2020 год на общую сумму 73,5 млрд руб.
Дивполитика компания предполагает выплаты акционерам на уровне 50% чистой прибыли по МСФО. Поскольку по итогам 6 месяцев 2021 года чистая прибыль составила 382 млрд рублей, то промежуточный дивиденд может составить 18 рублей.
В настоящий момент дивидендная доходность акций «Роснефти» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 1,25% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 2,49% с учетом цены акции 556,7 руб. на момент расчета.
Также компания опубликовала производственные результаты:
Добыча углеводородов во 2 кв. 2021 г.: +5,6% г/г до 452,6 млн б. н. э.
Добыча ЖУВ во 2 кв. 2021 г.: +5,1% г/г до 354,7 млн барр.
Добыча газа во 2 кв. 2021 г.: +7,3% г/г до 16,07 млрд куб.м
Кол-во вновь введенных в экспл. скважин за I пол. 2021 г.: +36% г/г
Объем переработки нефти на НПЗ во 2 кв. 2021 г.: 26,4 млн тонн
Розничные продажи на АЗС за I пол. 2021 г.: +12% г/г
Комментарий «Открытие Research»
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»
В целом отчет выглядит нейтральным, хотя чистая прибыль по итогам I полугодия 2021 г. оказалась одной из самых высоких в истории этого показателя. Также компания увеличила показатели EBITDA и свободного денежного потока более чем в 2 раза. Объемы реализации нефти за 6 месяцев 2021 г. сократились к аналогичному периоду годом ранее на 18,3%. Это логично, ведь в текущему году сделка в формате ОПЕК+ действовала весь период, а в прошлом году большую часть полугодия такие условия снижения добычи не действовали.
Однако выручка за период все равно существенно подскочила. Это произошло благодаря тому, что цены на нефть в первом полугодии 2021 г. выросли к цене аналогичного прошлогоднего периода на 70%. Соответственно, показатель EBITDA за полугодие в годовом базисе вырос благодаря росту цен, а также благодаря положительному эффекту «обратного акциза» (компенсация роста цен на сырье из-за налоговых маневров).
Также компания повысила уровень финансовой устойчивости: показатель чистый долг/EBITDA в долларовом выражении составил 1,7х. По итогам 1 квартала было 2,2х. За полугодие сокращение почти на треть.
Динамика акций
Акции «Роснефти» на 18:15 мск дешевели на 1,53% до 557,25 руб. При этом индекс МосБиржи в тот же момент символически снижался на 0,45%, а котировки нефти Brent падали на 0,8% до $70,90/барр. Поэтому бумага смотрелась хуже рынка.
С начала года котировки выросли на 28%. Мартовский пик цены повторно проверили на прочность в июле, но преодолеть не смогли. С тех пор котировки консолидировались около 100-дневной скользящей средней. Сильного фундаментального драйвера для роста пока нет, так как компания скована сделкой ОПЕК+ и доходы сильно зависят от конъюнктуры рынка, но нефтяные котировки вот уже месяц под давлением. Рынок опасается, что дельта-штамм снизит спрос из-за замедления темпов роста глобальной экономики.
По бумагам компании 11 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 2 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 690 руб., что на 24% выше цены текущей цены.
Дивиденды
Сильные финансовые показатели первого полугодия создали основу для более высоких промежуточных дивидендов и значительного роста суммарных выплат по итогам года, сообщила компания. В июле «Роснефть» досрочно завершила выплату дивидендов за 2020 год на общую сумму 73,5 млрд руб.
Дивполитика компания предполагает выплаты акционерам на уровне 50% чистой прибыли по МСФО. Поскольку по итогам 6 месяцев 2021 года чистая прибыль составила 382 млрд рублей, то промежуточный дивиденд может составить 18 рублей.
В настоящий момент дивидендная доходность акций «Роснефти» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 1,25% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 2,49% с учетом цены акции 556,7 руб. на момент расчета.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба